ما هي الرسوم الإدارية؟
رسم الإدارة هو رسم يفرضه مدير الاستثمار لإدارة صندوق الاستثمار. تهدف رسوم الإدارة إلى تعويض المديرين عن وقتهم وخبراتهم في اختيار الأسهم وإدارة المحفظة. يمكن أن يشمل أيضًا عناصر أخرى مثل نفقات علاقات المستثمرين (IR) والتكاليف الإدارية للصندوق.
شرح رسوم الإدارة
رسوم الإدارة هي تكلفة إدارة أصولك بطريقة احترافية. تعوض الرسوم مديري الأموال المحترفين عن اختيار الأوراق المالية لمحفظة الصندوق وإدارتها بناءً على هدف الصندوق الاستثماري. تختلف هياكل رسوم الإدارة من صندوق إلى آخر ، لكنها تستند عادةً إلى نسبة مئوية من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). على سبيل المثال ، يمكن اعتبار رسوم إدارة الصندوق المشترك 0.5٪ من الأصول الخاضعة للإدارة.
تباين واسع في الرسوم الإدارية
يمكن أن تتراوح رسوم الإدارة ما بين 0.10٪ إلى أكثر من 2٪ من AUM. يعزى هذا التباين في مقدار الرسوم المفروضة بشكل عام إلى طريقة الاستثمار التي يستخدمها مدير الصندوق. كلما زادت فعالية إدارة الصندوق ، زادت رسوم الإدارة التي يتم فرضها. على سبيل المثال ، فإن صندوق الأسهم النشط الذي يدير محفظته عدة مرات في السنة بحثًا عن فرص الربح يكلف إدارة أكثر من صندوق أكثر تدارًا بشكل سلبي ، مثل صندوق المؤشر الذي يجلس أكثر أو أقل على سلة من الأسهم دون الكثير تجارة.
هل رسوم الإدارة العليا تستحق التكلفة؟
يعتمد مديرو الصناديق النشطين على أوجه القصور وسوء التسعير في السوق لتحديد الأسهم التي لديها القدرة على التفوق في السوق. ومع ذلك ، فقد أظهرت فرضية الأسواق الفعالة (EMH) أن أسعار الأسهم تعكس بالكامل جميع المعلومات والتوقعات المتاحة ، وبالتالي فإن الأسعار الحالية هي أفضل تقدير تقريبي للقيمة الجوهرية للشركة. هذا من شأنه أن يمنع أي شخص من استغلال الأسهم التي يتم تسعيرها على أساس ثابت ، وذلك لأن تحركات الأسعار عشوائية إلى حد كبير وتحركها أحداث غير متوقعة. لذلك ، تشير EMH إلى أنه لا يمكن للمستثمر النشط التغلب باستمرار على السوق لفترات طويلة من الوقت باستثناء الصدفة. وفقًا لعقود من الأبحاث التي أجرتها Morningstar ، فإن الصناديق المدارة بفعالية عالية التكلفة لا تميل إلى أداء الصناديق المدارة بشكل سلبي منخفضة التكلفة في جميع الفئات.
أظهرت الأبحاث التي أجراها الحائز على جائزة نوبل وليام شارب أنه "بعد التكاليف ، سيكون العائد على متوسط الدولار المدار بفاعلية أقل من العائد على متوسط الدولار المدار بشكل سلبي لأي فترة زمنية." ، ليس بسبب أي خلل في استراتيجياتهم ، ولكن بسبب قوانين الحساب. لكي يتفوق مدراء الصناديق النشطين على السوق بنسبة 1٪ فقط ، سيحتاجون إلى تحقيق عائد زائد يزيد عن 2٪ لمجرد رسم الإدارة البالغ 1.19٪ في المتوسط.
رسوم إدارة صناديق التحوط
تتقاضى صناديق التحوط رسومًا عالية القيمة أصبحت مثيرة للجدل لأن الأداء غالبًا ما تأخر السوق. يشار عادةً إلى هيكل الرسوم الخاص بهم باسم "اثنين وعشرين" لأنه يتكون من نسبة 2٪ ثابتة من إجمالي قيمة الأصول و 20٪ من إجمالي الأرباح المكتسبة. على الرغم من أن الخطة غالباً ما تُنتقد ، إلا أنها كانت هي القاعدة منذ أن أسس ألفريد وينسلو جونز ما كان يُعتبر غالبًا أول صندوق تحوطي ، AW Jones & Co. ، في عام 1949. مع تزايد المنافسة وأصبح المستثمرون مستاءون ، أصبح المعيار الضغط ، مما يؤدي إلى قيام المديرين في كثير من الأحيان بتنفيذ رسوم أقل ، وعوائق الأداء ، واستعادة الأداء إذا لم يتم الوفاء بالأداء.
