ما هو حساب العقود الآجلة المدارة؟
حساب العقود الآجلة المدارة هو نوع من أدوات الاستثمار البديلة. إنه مشابه في هيكله لصندوق مشترك ، إلا أنه يركز على العقود الآجلة والمنتجات المشتقة الأخرى.
في الولايات المتحدة ، يتم تنظيم مقدمي حسابات العقود الآجلة المدارة من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) وكذلك الرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA).
الماخذ الرئيسية
- حساب العقود الآجلة المدارة هو نوع من صناديق الاستثمار التي تحتفظ بأوراق مالية مشتقة. وهي خاضعة للتنظيم من قبل CFTC و NFA ، ويواجه مديرو الاستثمار رقابة إضافية. زاد الطلب على حسابات العقود الآجلة المدارة في السنوات الأخيرة ، مع الأصول الخاضعة للإدارة (AUM تقترب من 400 مليار دولار اعتبارا من عام 2018.
فهم حسابات العقود الآجلة المدارة
حسابات العقود الآجلة المدارة هي أدوات استثمار تمتلك مراكز في المشتقات ، مثل العقود الآجلة للسلع وخيارات الأسهم ومقايضات أسعار الفائدة. على عكس الصناديق الاستثمارية السائدة ، يُسمح لحسابات العقود الآجلة المدارة باستخدام الرافعة المالية في معاملاتها ، ويمكنها أيضًا أن تأخذ مراكز طويلة وقصيرة في الأوراق المالية التي تتاجر بها.
بسبب هذا المستوى الإضافي من التعقيد ، تتم إدارة حسابات العقود الآجلة المدارة من قبل مديري الاستثمار المتخصصين الذين يطلق عليهم Commodity Trading Advisors (CTAs). هؤلاء المهنيين يحملون تسميات خاصة تسمح لهم بالتداول في الأوراق المالية المشتقة. على الرغم من أن CTAs تتداول عادة نيابة عن العملاء الأفراد ، إلا أن مديري الاستثمار الآخرين - المعروفين بمشغلي مجمع السلع (CPOs) - يستثمرون في المشتقات نيابة عن مجموعة كبيرة أو "تجمع" المستثمرين.
يطلب من كلاً من CTAs و CPOs التسجيل لدى CFTC قبل قبول أموال العملاء. بالإضافة إلى ذلك ، يجب عليهم اجتياز اختبارات خلفية إف بي آي واسعة النطاق وتقديم مستندات إفصاح مستمرة بالإضافة إلى بيانات مالية سنوية مدققة. ثم تتم مراجعة هذه الإفصاحات المالية من قبل NFA ، المنظمة الوطنية للتنظيم الذاتي (SRO) لصناعة المشتقات في الولايات المتحدة.
يجادل مؤيدو حسابات العقود الآجلة المدارة بأن بإمكانهم الحد من تقلبات المحفظة وتقديم كفاءة رأسمالية أكبر بسبب الرافعة المالية التي يسمحون بها. علاوة على ذلك ، نظرًا لأن حسابات العقود الآجلة المدارة يمكن أن تعتمد مراكز طويلة وقصيرة ، فإنها يمكن أن تمكن المستثمرين من جني الأرباح في كل من الأسواق الصاعدة أو الهبوط. أخيرًا ، يمكن أن توفر الاستثمارات المشتقة مستويات عالية من التنويع من خلال التعرض لقطاعات السوق ، مثل السلع والعملات والأدوات المالية الأخرى.
من ناحية أخرى ، يشير المنتقدون إلى النقص النسبي في بيانات الأداء طويل الأجل في حسابات العقود الآجلة المدارة والرسوم المرتفعة نسبياً التي تستلزمها هذه الحسابات في الغالب. عادةً ما تكون هذه الرسوم مماثلة لتلك الخاصة بصناعة صناديق التحوط ، حيث يكون هيكل الرسوم "2 و 20" (رسم إدارة الأصول 2٪ مع رسم أداء 20٪) أمرًا شائعًا.
مثال على العالم الحقيقي لحساب العقود الآجلة المدارة
شهدت حسابات العقود الآجلة المدارة زيادة في استخدام المؤسسات في السنوات الأخيرة. في الربع الأول من عام 2018 ، بلغ إجمالي الأموال التي تديرها صناعة CTA 367.3 مليار دولار ، وفقًا للأرقام التي نشرها صندوق باركليد للتحوط.
على الصعيد العالمي ، من الصعب المبالغة في تحديد حجم أسواق المشتقات. وفقًا لبيانات بنك التسويات الدولية (BIS) ، فإن القيمة الاسمية الإجمالية لعقود المشتقات في جميع أنحاء العالم تزيد على 500 تريليون دولار ، أو أكثر من ستة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي العالمي (GDP).
مع وضع ذلك في الاعتبار ، فإنه ليس من المستغرب أن يبحث عدد متزايد من المستثمرين عن فرص استثمارية داخل سوق المشتقات.
