ما هي التجارة المتبادلة؟
التجارة المتبادلة هي ممارسة يتم فيها تعويض أوامر الشراء والبيع لنفس الأصل دون تسجيل التجارة في البورصة. إنه نشاط غير مسموح به في معظم التبادلات الرئيسية.
تحدث التجارة التبادلية أيضًا بشكل شرعي عندما ينفذ الوسيط أوامر شراء وأوامر بيع متطابقة لنفس الأمان عبر حسابات عملاء مختلفة ويبلغهم عن عملية تبادل. على سبيل المثال ، إذا أراد أحد العملاء البيع وأراد شراء آخر ، يمكن للوسيط مطابقة هذين الأمرين دون إرسال الأوامر إلى البورصة ليتم تعبئتها ولكن يملأها بصفقة متقاطعة ثم يقوم بالإبلاغ عن المعاملات بعد وقوعها ولكن في في الوقت المناسب وبطريقة ختمها مع الوقت وسعر الصليب. يجب أيضًا تنفيذ هذه الأنواع من الصفقات المتقاطعة بسعر يتوافق مع سعر السوق السائد في ذلك الوقت.
مهم
غالبًا ما يتم تنفيذ عمليات التداول المتبادل للتداول التي تتضمن أوامر شراء وبيع متطابقة مرتبطة بتداول مشتقات ، مثل التحوط في تداول خيارات محايدة في دلتا.
كيف يعمل التبادل التجاري
تنطوي عمليات التداول المتقاطعة على عراقيل متأصلة بسبب عدم وجود تقارير مناسبة. عندما لا يتم تسجيل التجارة من خلال البورصة ، قد لا يحصل أحد العملاء أو كلاهما على سعر السوق الحالي المتاح للمشاركين الآخرين في السوق (غير المتداولين). نظرًا لأن الطلبات لا تُدرج أبدًا على الملأ ، فقد لا يكون المستثمرون على دراية بما إذا كان قد يتوفر سعر أفضل أم لا. عادةً لا يُسمح بالتداول المتبادل في البورصات الرئيسية. يجب إرسال الطلبات إلى البورصة ويجب تسجيل جميع الصفقات.
ومع ذلك ، يُسمح بالتداول المتبادل في مواقف محددة ، مثل عندما يكون كل من البائع والمشتري زبونًا لمدير الأصول نفسه ، ويُعتبر سعر التداولات المتنافسة في وقت التداول.
يمكن لمدير المحفظة نقل أصول أحد العملاء بفعالية إلى عميل آخر يريده ويزيل الفارق في التجارة. يجب أن يثبت الوسيط والمدير سعر السوق العادل للمعاملة وأن يسجلوا التجارة بصفتها تقاطعًا للتصنيف التصنيفي المناسب. يجب أن يكون مدير الأصول قادرًا على إثبات للجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) أن التجارة كانت مفيدة لكلا الطرفين.
الماخذ الرئيسية
- التجارة المتبادلة هي ممارسة يتم فيها تعويض أوامر الشراء والبيع لنفس الأصل دون تسجيل التجارة في البورصة. هذا نشاط غير مسموح به في معظم البورصات الرئيسية. تحدث التجارة التبادلية أيضًا بشكل شرعي عندما ينفذ الوسيط أوامر شراء متطابقة وأوامر بيع لنفس الأمان عبر حسابات العملاء المختلفة ويبلغهم عن التبادل. يُسمح بالتداول عبر الصفقات عندما يكون السماسرة تقوم بنقل أصول العملاء بين الحسابات ، وتحوطات المشتقات التجارية ، وبعض أوامر الحظر.
مخاوف بشأن التجارة المتبادلة
على الرغم من أن التجارة المتبادلة لا تتطلب من كل مستثمر تحديد سعر للمتابعة ، إلا أن أوامر المطابقة تحدث عندما يتلقى وسيط أمر شراء وبيع من مستثمرين مختلفين يسجل كل منهما نفس السعر. وفقًا للوائح المحلية ، قد يتم السماح بالتداول من هذا النوع ، حيث أن كل مستثمر قد أبدى اهتمامًا بإكمال الصفقة عند السعر المحدد. قد يكون هذا أكثر أهمية للمستثمرين الذين يتداولون في الأوراق المالية شديدة التقلب حيث قد تتغير القيمة بشكل كبير في فترة زمنية قصيرة.
الصفقات المتقاطعة مثيرة للجدل لأنها قد تقوض الثقة في السوق. في حين أن بعض الصفقات المتبادلة قانونية من الناحية الفنية ، فإن المشاركين الآخرين في السوق لم يُمنحوا الفرصة للتفاعل مع تلك الطلبات. ربما أراد المشاركون في السوق التفاعل مع أحد تلك الطلبات ، ولكن لم تُمنح الفرصة لأن التجارة حدثت خارج البورصة. مصدر قلق آخر هو أن سلسلة من التداولات المتقاطعة يمكن استخدامها "لرسم الشريط" ، وهو شكل من أشكال التلاعب غير المشروع بالسوق حيث يحاول اللاعبون في السوق التأثير على سعر الأوراق المالية عن طريق شراءها وبيعها فيما بينها لخلق مظهر تداول كبير نشاط.
