جدول المحتويات
- ما هو ليبور؟
- فهم ليبور
- كيف يتم حساب ليبور؟
- استخدامات ليبور
- تاريخ موجز لليبور
- ما يعادله ليبور
- LIBOR فضيحة تزوير الأسعار
- أمثلة على الليبور
ما هو سعر الفائدة بين البنوك في لندن (ليبور)؟
سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) هو سعر الفائدة المرجعي الذي تقرض به البنوك العالمية الكبرى بعضها البعض في سوق ما بين البنوك الدولي للحصول على قروض قصيرة الأجل.
LIBOR ، الذي يمثل سعر الفائدة بين البنوك في لندن ، بمثابة سعر فائدة رئيسي مقبول عالميًا يشير إلى تكاليف الاقتراض بين البنوك. يتم احتساب السعر ونشره كل يوم بواسطة Intercontinental Exchange (ICE).
سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR)
فهم ليبور
LIBOR هو متوسط سعر الفائدة الذي تقترض به البنوك العالمية الكبرى من بعضها البعض. يعتمد على خمس عملات تشمل الدولار الأمريكي واليورو والجنيه البريطاني والين الياباني والفرنك السويسري ، ويخدم سبع فترات استحقاق مختلفة - بين عشية وضحاها / بقعة في الأسبوع التالي ، وواحد ، اثنان ، ثلاثة ، ستة ، و 12 شهرا.
يؤدي الجمع بين خمس عملات وسبعة آجال استحقاق إلى ما مجموعه 35 سعرًا مختلفًا لليبور يتم حسابها والإبلاغ عنها كل يوم عمل. السعر الأكثر شيوعًا هو سعر الدولار الأمريكي لمدة ثلاثة أشهر ، ويشار إليه عادةً بسعر LIBOR الحالي.
في كل يوم ، يسأل ICE البنوك العالمية الكبرى عن المبلغ الذي ستقاضيه البنوك الأخرى للحصول على قروض قصيرة الأجل. تأخذ الرابطة أعلى وأقل الأرقام ، ثم تحسب المتوسط من الأرقام المتبقية. هذا هو المعروف باسم متوسط قلصت. يتم نشر هذا المعدل كل صباح كمعدل يومي ، لذلك ليس رقمًا ثابتًا. بمجرد حساب أسعار كل استحقاق وعملة ووضعها في صيغتها النهائية ، يتم الإعلان عنها / نشرها مرة واحدة يوميًا في حوالي الساعة 11:55 صباحًا بتوقيت لندن بواسطة IBA.
LIBOR هو أيضًا الأساس لقروض المستهلكين في البلدان في جميع أنحاء العالم ، لذلك فهو يؤثر على المستهلكين بقدر تأثيره على المؤسسات المالية. تتقلب أسعار الفائدة على المنتجات الائتمانية المختلفة مثل بطاقات الائتمان وقروض السيارات وقروض الرهن العقاري القابلة للتعديل على أساس سعر الفائدة بين البنوك. هذا التغيير في معدل يساعد على تحديد سهولة الاقتراض بين البنوك والمستهلكين.
ولكن هناك جانب سلبي لاستخدام سعر ليبور. على الرغم من أن تكاليف الاقتراض المنخفضة قد تكون جذابة للمستهلكين ، إلا أنها تؤثر أيضًا على عائدات بعض الأوراق المالية. قد تكون بعض صناديق الاستثمار المشتركة مرتبطة بليبور ، لذلك قد تنخفض عائداتها مع تقلب سعر ليبور.
الماخذ الرئيسية
- LIBOR هو سعر الفائدة القياسي الذي تقرض به العالمية الكبرى بعضها البعض. يتم إدارة LIBOR من قبل التبادل بين القارات الذي يسأل البنوك العالمية الكبرى مقدار ما سوف تهمة البنوك الأخرى للحصول على قروض قصيرة الأجل. يتم احتساب سعر الفائدة باستخدام منهجية الشلال ، موحدة ، القائمة على المعاملات ، القائمة على البيانات ، طريقة الطبقات.
كيف يتم حساب ليبور؟
شكلت إدارة معايير ICE (IBA) لجنة معيّنة من البنوك العالمية لكل عملة وزوج. على سبيل المثال ، 16 بنكًا رئيسيًا ، بما في ذلك بنك أوف أمريكا وباركليز وسيتي بنك ودويتشه بنك وجيه بي مورجان تشيس ويو بي إس يشكلون لوحة LIBOR بالدولار الأمريكي. فقط تلك البنوك التي لها دور مهم في سوق لندن تعتبر مؤهلة للعضوية في لوحة ICE LIBOR ، ويتم إجراء عملية الاختيار سنويًا.
اعتبارًا من أبريل 2018 ، قدم IBA اقتراحًا جديدًا لتعزيز منهجية حساب LIBOR. اقترح استخدام طريقة موحدة وقائمة على المعاملات ، مدفوعة بالبيانات ، تسمى طريقة الشلال لتحديد LIBOR.
- يتضمن المستوى الأول القائم على المعاملة أخذ متوسط سعر مرجح للحجم (VWAP) لجميع المعاملات المؤهلة التي ربما يكون البنك قد خصص لها وزنًا أعلى للمعاملات التي تم حجزها في وقت أقرب من الساعة 11:00 صباحًا بتوقيت لندن. عمليات الإرسال بناءً على البيانات المستمدة من المعاملات من أحد البنوك المشرفة إذا لم يكن لديه عدد كافٍ من المعاملات المؤهلة لتقديم المستوى الأول. يبدأ المستوى الثالث - حكم الخبراء - عندما يفشل أحد البنوك في إصدار المستوى 1 أو تقديم المستوى 2. يقدم السعر الذي يمكنه به تمويل نفسه في تمام الساعة 11:00 صباحًا بتوقيت لندن مع الإشارة إلى سوق تمويل الجملة غير المضمون.
تحتفظ منهجية الشلال بالحساب المتوسط المشذب.
IBA يحسب معدل LIBOR باستخدام نهج يعني تقليص تطبيقها على جميع الردود الواردة. الوسط المشذب هو طريقة لحساب المتوسط الذي يلغي نسبة مئوية صغيرة محددة من أكبر وأصغر القيم قبل حساب المتوسط. بالنسبة لـ LIBOR ، يتم إلقاء الأرقام في أعلى وأدنى ربع ، ويتم تنفيذ المتوسط على الأرقام المتبقية.
استخدامات ليبور
يستخدم LIBOR في جميع أنحاء العالم في مجموعة واسعة من المنتجات المالية. وهي تشمل ما يلي:
- المنتجات القياسية بين البنوك مثل اتفاقيات الأسعار الآجلة (FRA) ومقايضات أسعار الفائدة والعقود الآجلة / الخيارات وأسعار الفائدة المنتجات التجارية مثل شهادة معدل العائمة من الودائع والسندات والقروض المشتركة وقروض الرهن العقاري المتغيرة المنتجات المهجنة مثل التزامات الديون المضمونة (CDO) ، التزامات الرهن العقاري المضمونة (CMO) ، ومجموعة واسعة من مذكرات الاستحقاق ، والسندات القابلة للاستدعاء ، والملاحظات الدائمة. المنتجات المتعلقة بالقروض للمستهلكين مثل القروض العقارية الفردية وقروض الطلاب
يستخدم LIBOR أيضًا كمقياس قياسي لتوقعات السوق لأسعار الفائدة التي تضعها البنوك المركزية في صيغتها النهائية. وهو يمثل أقساط السيولة لمختلف الأدوات المتداولة في أسواق المال ، وكذلك مؤشرًا على صحة النظام المصرفي الشامل. يتم إنشاء العديد من المنتجات المشتقة وإطلاقها وتداولها في إشارة إلى LIBOR. يستخدم LIBOR أيضًا كمعدل مرجعي للعمليات القياسية الأخرى مثل المقاصة واكتشاف السعر وتقييم المنتج.
تاريخ موجز لليبور
أصبحت الحاجة إلى قياس موحد لأسعار الفائدة عبر المؤسسات المالية ضرورية مع تطور سوق المنتجات القائمة على أسعار الفائدة خلال الثمانينات. قامت جمعية المصرفيين البريطانيين (BBA) - التي تمثل صناعة الخدمات المصرفية والمالية - بوضع معدلات تسوية فائدة BBA في عام 1984. وأدى المزيد من التبسيط إلى تطور BBA LIBOR في عام 1986 ، والذي أصبح سعر الفائدة القياسي الافتراضي للمعاملات في المعاملات المالية القائمة على سعر الفائدة والمعاملات بين المؤسسات المالية على الصعيدين المحلي والدولي.
منذ ذلك الحين ، شهدت LIBOR العديد من التغييرات. وأهمها هو تغيير BBA LIBOR إلى ICE LIBOR في فبراير 2014 بعد تولي Intercontinental Exchange الإدارة.
تغيرت العملات المشاركة في حساب LIBOR أيضًا. في حين تم إضافة أسعار العملات الجديدة ، تمت إزالة أو دمج العديد من العملات بعد إدخال أسعار اليورو. شهدت الأزمة المالية لعام 2008 انخفاضًا كبيرًا في عدد المستأجرين الذين تم حساب LIBOR من أجلهم.
ما يعادله ليبور
على الرغم من أن LIBOR مقبول عالميًا ، إلا أن هناك أسعار فائدة إقليمية مماثلة يتم متابعتها بشكل شائع في جميع أنحاء العالم.
على سبيل المثال ، أوروبا لديها سعر الفائدة بين البنوك الأوروبية (EURIBOR) ، اليابان لديها سعر طوكيو بين البنوك (TIBOR) ، والصين لديها سعر الفائدة بين البنوك في شنغهاي (SHIBOR) ، والهند لديها سعر الفائدة بين البنوك في مومباي (MIBOR).
LIBOR فضيحة تزوير الأسعار
في حين أن LIBOR كان معيارًا عالميًا راسخًا لسعر الفائدة ، فقد كان له نصيبه العادل من الخلافات بما في ذلك فضيحة كبيرة من تزوير أسعار الفائدة. يزعم أن البنوك الكبرى تواطأت لمعالجة أسعار ليبور. أخذوا طلبات التجار في الاعتبار وقدموا أسعار LIBOR منخفضة بشكل مصطنع لإبقائها عند مستوياتها المفضلة. كانت النية وراء الممارسات الخاطئة المزعومة هي زيادة أرباح المتداولين الذين كانوا يشغلون مناصب في أوراق مالية مقرها ليبور.
بعد تقديم تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال في عام 2008 ، واجهت البنوك العالمية الكبرى التي كانت ضمن اللجان وساهمت في عملية تحديد سعر ليبور ، تدقيقًا تنظيميًا. تضمنت تحقيقات أجرتها وزارة العدل الأمريكية. بدأت تحقيقات مماثلة في أجزاء أخرى من العالم بما في ذلك المملكة المتحدة وأوروبا. واجهت البنوك والمؤسسات المالية الكبرى بما في ذلك باركليز ، ICAP ، رابوبنك ، رويال بنك أوف سكوتلاند ، يو بي إس ، ودويتشه بنك غرامات باهظة. كما تم اتخاذ إجراءات عقابية ضد موظفيهم الذين ثبت تورطهم في الممارسات الخاطئة.
كانت هذه الفضيحة أيضًا أحد الأسباب الرئيسية وراء تحول LIBOR من إدارة BBA إلى ICE.
أمثلة على المنتجات والمعاملات المستندة إلى ليبور
أبسط مثال على المعاملة المستندة إلى LIBOR هو السندات ذات السعر العائم التي تدفع فائدة سنوية على أساس LIBOR ، حسب LIBOR + 0.5٪. مع تغير قيمة LIBOR ، سيتم تغيير مدفوعات الفائدة.
ينطبق LIBOR أيضًا على مقايضات أسعار الفائدة — الاتفاقيات التعاقدية بين الطرفين لتبادل مدفوعات الفائدة في وقت محدد. لنفترض أن Paul يمتلك استثمارًا قدره مليون دولار يدفع له سعر فائدة متغيرًا قائمًا على سعر ليبور يساوي سعر ليبور + 1٪ كل ثلاثة أشهر. نظرًا لأن أرباحه تخضع لقيم LIBOR ومتغيرة في طبيعتها ، فهو يريد التبديل إلى مدفوعات الفائدة ذات السعر الثابت. ثم هناك بيتر ، الذي لديه استثمار مماثل بقيمة مليون دولار والذي يدفع له فائدة ثابتة تبلغ 1.5٪ في الربع. إنه يرغب في الحصول على دخل متغير ، لأنه قد يمنحه أحيانًا مدفوعات أعلى.
يمكن لكل من بول وبيتر الدخول في اتفاقية مبادلة ، بتبادل إيصالات الفوائد الخاصة بكل منهما. سيحصل بول على فائدة ثابتة بنسبة 1.5٪ على استثماره البالغ مليون دولار من بيتر والذي يعادل 15000 دولار ، بينما يتلقى بيتر الفائدة المتغيرة من LIBOR + 1٪ من بول.
إذا كان LIBOR هو 1 ٪ ، فسيحصل بيتر على 2 ٪ أو 20،000 دولار من بول. نظرًا لأن هذا الرقم أعلى مما هو مدين لبولس ، فسيحصل بيتر من الناحية الصافية على 5000 دولار (من 20.000 دولار إلى 15000 دولار) من بول. بحلول الربع القادم ، إذا انخفض سعر ليبور إلى 0.25 ٪ ، سيكون بيتر مؤهلا لتلقي 1.25 ٪ أو 12500 دولار من بول. من حيث صافي القيمة ، سيحصل بول على 2500 دولار (من 15000 دولار إلى 12500 دولار) من بيتر.
تفي هذه المقايضات بشكل أساسي بمتطلبات كلا الطرفين المتعاملين الذين يرغبون في تغيير نوع إيصالات الفائدة (الثابتة والعائمة).
