العمل مع التمويل الإسلامي

يشير التمويل الإسلامي إلى الوسائل التي بواسطتها تقوم الشركات في العالم الإسلامي ، بما في ذلك البنوك التي تستخدم معدلات EIBOR ، وغيرها من مؤسسات الإقراض ، بجمع رأس المال وفقًا لأحكام الشريعة الإسلامية. ويشير أيضًا إلى أنواع الاستثمارات المسموح بها بموجب هذا النوع من القانون. الإسلام شكلاً فريدًا من أشكال الاستثمار المسؤول اجتماعيًا ، ولا ينقسم بين الروحي والعلماني ، وبالتالي وصوله إلى مجال المسائل المالية. نظرًا لأن هذا الفرع الفرعي للتمويل هو مجال مزدهر ، فسوف نقدم نظرة عامة لتكون بمثابة أساس للمعرفة أو لمزيد من الدراسة.

الصورة الكبيرة للإسلام المصرفي

على الرغم من أنه تم تكليفهم منذ بداية الإسلام في القرن السابع ، إلا أنه تم إضفاء الطابع الرسمي على الخدمات المصرفية والمالية الإسلامية بشكل تدريجي منذ أواخر الستينيات من القرن الماضي ، تزامنت مع ثروة نفطية هائلة واستجابت لها ، الأمر الذي أدى إلى تجدد الاهتمام بالمنتجات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية والطلب عليها. ممارسة.

من الأمور المحورية في الصيرفة والتمويل الإسلامي فهم أهمية مشاركة المخاطر كجزء من جمع رأس المال وتجنب الربا (الربا) والغرر (المخاطرة أو عدم اليقين).

ينظر الشريعة الإسلامية إلى أن الإقراض بمدفوعات الفائدة هو العلاقة التي تفضل المقرض ، الذي يتقاضى الفائدة على حساب المقترض. نظرًا لأن الشريعة الإسلامية تعتبر المال أداة قياس للقيمة وليس أصلًا في حد ذاته ، فإنها تتطلب ألا يكون الفرد قادرًا على الحصول على دخل من المال (على سبيل المثال ، الفائدة أو أي شيء له جنس المال) وحده. يعتبر هذا الربا محظوراً بموجب القانون الإسلامي ( حرام ، وهو ما يحظره) لأنه يعتبر نافعًا واستغلاليًا. على النقيض من ذلك ، فإن الخدمات المصرفية الإسلامية موجودة لتعزيز الأهداف الاجتماعية والاقتصادية للإسلام.

وفقًا لذلك ، يتألف التمويل المتوافق مع الشريعة الإسلامية ( الحلال ، وهو ما يسمح به) من الخدمات المصرفية للأرباح التي تشارك فيها المؤسسة المالية في ربح وخسارة المؤسسة التي تقوم بضمانها. على نفس القدر من الأهمية هو مفهوم الغرر . يتم تعريفه على أنه مخاطرة أو عدم يقين ، في سياق مالي يشير إلى بيع الأشياء التي يكون وجودها غير مؤكد. أمثلة على garar ستكون أشكال التأمين ، مثل شراء أقساط التأمين ضد شيء قد يحدث أو لا يحدث أو المشتقات المستخدمة للتحوط ضد النتائج المحتملة.

يُسمح بتمويل الأسهم للشركات ، ما دامت تلك الشركات لا تعمل في أنواع مقيدة من الأعمال ، مثل إنتاج الكحول أو المواد الإباحية أو الأسلحة ، وفقط نسب مالية معينة تفي بالإرشادات المحددة.

ترتيبات التمويل الأساسية

فيما يلي نبذة مختصرة عن ترتيبات التمويل المسموح بها والتي غالباً ما تواجهها في التمويل الإسلامي:

1. عقود تقاسم الربح والخسارة ( المضاربة ). يجمع البنك الإسلامي أموال المستثمرين ويتحمل حصة من الأرباح والخسائر. هذا متفق عليه مع المودعين. ماذا يستثمر البنك؟ نشأت مجموعة من صناديق الاستثمار المشتركة التي تم فحصها وفقًا لأحكام الشريعة الإسلامية. يقوم المرشح بتوزيع الميزانيات العمومية للشركة لتحديد ما إذا كانت أي مصادر دخل للشركة محظورة (على سبيل المثال ، إذا كانت الشركة تحتجز الكثير من الديون) أو إذا كانت الشركة متورطة في خطوط أعمال محظورة. بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المشتركة المدارة بفعالية ، توجد صناديق سلبية بناءً على مؤشرات مثل مؤشر داو جونز للسوق الإسلامي ومؤشر فوتسي جلوبال الإسلامي. الشراكة والملكية المشتركة ( المشاركة ). ثلاثة من هذه الهياكل هي الأكثر شيوعًا: الأسهم المشتركة المتدنية الرصيد: تستخدم عادة لتمويل عملية شراء منزل ، وطريقة الرصيد المتناقص تدعو البنك والمستثمر إلى شراء المنزل بشكل مشترك ، مع قيام المستثمر المؤسسي بتحويل جزءه من الأسهم في المنزل لمالك المنزل الفردي ، الذي تشكل مدفوعاته حقوق ملكية المنزل. الإيجار للتملك: يشبه هذا الترتيب الرصيد المتناقص الذي تم وصفه أعلاه ، باستثناء أن المؤسسة المالية تضع معظم الأموال ، إن لم يكن كلها ، على المنزل وتوافق على ترتيبات مع صاحب المنزل لبيع المنزل له في نهاية مدة محددة. يذهب جزء من كل دفعة نحو عقد الإيجار والتوازن نحو سعر شراء المنزل. البيع بالتقسيط (تكلفة زائد) ( المرابحة ): هذا إجراء يقوم فيه الوسيط بشراء المنزل بملكية مجانية وواضحة له. بعد ذلك يوافق المستثمر الوسيط على سعر البيع مع المشتري المحتمل ؛ هذا السعر يشمل بعض الأرباح. قد يتم الشراء بالكامل (مبلغ مقطوع) أو من خلال سلسلة من الدفعات المؤجلة (الدفعة). هذا البيع الائتماني هو شكل مقبول من أشكال التمويل ولا يجب الخلط بينه وبين قرض بفائدة. التأجير ( الإجارة / الإجارة ): بيع الحق في استخدام شيء ما ( حق الانتفاع ) لفترة زمنية محددة. أحد الشروط هو أن المؤجر يجب أن يمتلك الكائن المؤجر طوال مدة عقد الإيجار. هناك تغيير في عقد الإيجار ، حيث توفر "إجارة وعقينة" عقدًا مكتوبًا حيث يوافق المؤجر على بيع الشيء المؤجر في نهاية عقد الإيجار بقيمة متبقية محددة مسبقًا. المؤجر فقط ملزم بهذا الوعد. المستأجر غير ملزم بشراء السلعة. إلى الأمام الإسلامية ( السلام و istisna ): هذه هي أشكال نادرة من التمويل ، وتستخدم لأنواع معينة من الأعمال. هذه استثناءات للغرار . يتم دفع سعر العنصر مسبقًا ويتم تسليم العنصر في مرحلة محددة في المستقبل. نظرًا لوجود مجموعة من الشروط الواجب توافرها لجعل هذه العقود سارية ، عادة ما تكون هناك حاجة إلى مساعدة مستشار قانوني إسلامي.

أدوات الاستثمار الأساسية

فيما يلي بعض الأنواع المسموح بها للاستثمارات الإسلامية:

1. الأسهم يسمح قانون الشريعة بالاستثمار في أسهم الشركة (الأسهم العادية) طالما أن تلك الشركات لا تشارك في الإقراض أو المقامرة أو إنتاج الكحول أو التبغ أو الأسلحة أو المواد الإباحية. الاستثمار في الشركات قد يكون في أسهم أو عن طريق الاستثمار المباشر (الأسهم الخاصة). قدم العلماء الإسلاميون بعض التنازلات عن الشركات المسموح بها ، حيث يستخدم معظمهم الديون إما لمعالجة نقص السيولة (يقترضون) أو لاستثمار فائض النقد (الأدوات التي تحمل فائدة). تستثني مجموعة واحدة من الفلاتر الشركات التي تحمل ديونًا بفائدة أو تتلقى فوائد أو دخلًا آخر نجس أو ديونًا تجارية لأكثر من قيمتها الاسمية. من شأن التقطير الإضافي للشاشات الآنفة الذكر أن يستثني الشركات التي تساوي أو تزيد نسبة الدين إلى إجمالي الأصول 33٪ ، والشركات التي تحقق إيرادات "غير مجزية زائد إيرادات الفوائد غير التشغيلية" تساوي أو تزيد عن 5٪ ، أو الشركات التي تساوي حساباتها المدينة / إجمالي أصولها أو تتجاوز 45 ٪ أو أكثر. صناديق الدخل الثابت يواجه المتقاعدون الذين يريدون أن تتفق استثماراتهم مع مبادئ الإسلام معضلة في أن استثمارات الدخل الثابت تشمل الربا المحظور. لذلك ، يمكن أن توفر أنواع محددة من الاستثمار في العقارات ، سواء بشكل مباشر أو بأسلوب مضمون (صندوق عقاري متنوع) ، دخل تقاعدي ثابتًا دون خرق الشريعة الإسلامية. صكوك . في صكوك الإجارة النموذجية (ما يعادلها من سندات التأجير) ، سيقوم المصدر ببيع الشهادات المالية لمجموعة المستثمرين التي ستملكها قبل تأجيرها مرة أخرى إلى المصدر مقابل عائد إيجار محدد مسبقًا. نظرًا لأن سعر الفائدة على السند التقليدي ، فقد يكون عائد الإيجار سعرًا ثابتًا أو عائمًا مرتبطًا بمعيار ، مثل LIBOR. يصدر المصدر وعدًا ملزمًا بإعادة شراء السندات في تاريخ لاحق بالقيمة الاسمية. غالبًا ما يتم إعداد المركبات ذات الأغراض الخاصة (SPV) لتعمل كوسيط في المعاملة. قد تكون الصكوك بمثابة اقتراض جديد ، أو قد تكون بديلاً متوافقًا مع الشريعة الإسلامية لإصدار سندات تقليدية. قد تتمتع القضية أيضًا بالسيولة من خلال الإدراج في البورصات المحلية أو الإقليمية أو العالمية ، وفقًا لمقال في مجلة CFA بعنوان "التمويل الإسلامي: كيف يخلط الممارسون الجدد في التمويل الإسلامي بين اللاهوت ونظرية الاستثمار الحديثة" (2005).

مركبات التأمين الأساسية

التأمين التقليدي غير مسموح به كوسيلة لإدارة المخاطر في الشريعة الإسلامية. هذا لأنه يشكل شراء شيء ذي نتائج غير مؤكدة (شكل من أشكال ghirar ) ولأن شركات التأمين تستخدم الدخل الثابت - شكلاً من أشكال الربا - كجزء من عملية إدارة محافظهم لتلبية الالتزامات.

البديل المحتمل المتوافق مع الشريعة الإسلامية هو التأمين التعاوني (المتبادل). يساهم المشتركون في مجموعة من الأموال ، والتي يتم استثمارها بطريقة متوافقة مع الشريعة الإسلامية. يتم سحب الأموال من المجمع لتلبية المطالبات ، ويتم توزيع الأرباح غير المطالب بها بين حاملي الوثائق. مثل هذا الهيكل موجود بشكل متكرر ، لذلك يمكن للمسلمين الاستفادة من وسائل التأمين الحالية إذا لزم الأمر أو المطلوبة.

استنتاج

التمويل الإسلامي هو ممارسة عمرها قرون تكتسب اعترافًا في جميع أنحاء العالم ، والتي تجذب طبيعتها الأخلاقية مصلحة غير المسلمين. بالنظر إلى الثروة المتزايدة في الدول الإسلامية ، نتوقع أن يمر هذا المجال بتطور أسرع حيث يستمر في مواجهة تحديات التوفيق بين عوالم اللاهوت المتباينة ونظرية الحافظة الحديثة.

(إلى ، انظر: ما هي سياسة الاستثمار الإسلامي؟ )