في ندوة التعليق على السوق اليومية اليوم ، سُئلت سؤالًا ممتعًا للغاية. "هل الفرق بين خام غرب تكساس الوسيط وأسعار نفط برنت يخبرنا بأي شيء عن المستقبل؟"
بدأ الانخفاض الأخير في أسعار النفط في 22 مايو وتزايد في 25 بعد أنباء تفيد بأن روسيا وأوبك قد تزيدان الإنتاج في وقت أبكر مما كان متوقعًا في عام 2018. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الأخبار بأن الإدارة الأمريكية طلبت من أوبك زيادة الإنتاج بمقدار مليون برميل يوميًا. بعض الضغوط على السلعة هذا الأسبوع أيضًا. ومع ذلك ، قد يشير بعض المتداولين إلى الفارق بين أسعار نفط West Texas Intermediate (WTI) وأسعار خام برنت كدليل على أن النفط يقترب من القاع - لكن هل الأدلة التاريخية تعيد ذلك إلى الأعلى؟
العديد من العوامل يمكن أن تسبب هوامش شديدة
تم تداول خام غرب تكساس الوسيط بسعر مخفض كبير (65.52 دولار) لأسعار خام برنت (75.38 دولار) عند الإغلاق يوم الثلاثاء وكان أوسع على مدار الأسبوع الماضي. لم يكن هذا على نطاق واسع بالدولار منذ عام 2015. النسبة الحالية بين سعري المؤشر (حوالي 13 ٪ خصم) لم تكن واسعة منذ فبراير 2016 ، والتي كانت نقطة تحول رئيسية صعودية لأسعار النفط.
نحن نكره أن نخيب أملك ، لكن هذا يبدو خطأً كلاسيكيًا من النوع 1 في اكتشاف علاقة تنبؤية بين السبريد وحركة أسعار النفط اللاحقة. من الناحية التاريخية ، لا يوجد الكثير من الأدلة على أن فروق الأسعار الكبيرة لها علاقة بالطلب المتزايد أو ارتفاع الأسعار. كان انتشار أوسع بكثير مما هو عليه الآن خلال معظم 2011-2013. خلال تلك الفترة ، كانت أسعار النفط مرتفعة ، لكنها لم تستمر في الارتفاع مع انتشار.
ما الذي يسبب انتشار؟
هناك عدد من العوامل التي يمكن أن تخلق فرقًا بين خام غرب تكساس الوسيط وبرنت ، ولكن أحد أهم هذه العوامل هو أن سعر خام غرب تكساس الوسيط عند نقطة التسليم غير الساحلية في كوشينغ ، أوكلاهوما. لا يزال هناك عنق الزجاجة كبير في الحصول على النفط من منتصف الولايات المتحدة إلى الموانئ في الخليج. مع ارتفاع مستويات المخزون في أوكلاهوما وتكساس ، سينخفض السعر. إنها ليست مشكلة جديدة ، ولكنها تساعد في توضيح السبب الحقيقي للانتشار الواسع الذي شهدناه خلال الأيام القليلة الماضية. إذا كان الإنتاج مرتفعًا ، وكانت وسائل النقل مزدحمة ، فإن سعر النفط في الولايات المتحدة سينخفض مقارنةً ببرنت بسبب تعثره. هذا ليس بالضرورة شيئًا جيدًا بالنسبة لأسعار النفط وقد يمثل مشكلة بالنسبة للشركات التي تدفع مقابل تخزين السلعة أثناء محاولتها إيصالها إلى الساحل.
