ما هو التغطية القصيرة؟
تشير التغطية القصيرة إلى إعادة شراء الأوراق المالية المقترضة من أجل إغلاق صفقات البيع المفتوحة عند الربح أو الخسارة. يتطلب شراء نفس الورقة المالية التي تم بيعها في البداية ، حيث أن العملية تتضمن اقتراض الورقة المالية وبيعها في السوق. على سبيل المثال ، يبيع المتداول 100 سهم قصير من XYZ بسعر 20 دولارًا ، بناءً على الرأي القائل بأن هذه الأسهم ستتجه نحو الانخفاض. عندما تنخفض قيمة XYZ إلى 15 دولارًا ، يقوم المتداول بإعادة شراء XYZ لتغطية المركز القصير ، وحجز ربح بقيمة 500 دولار من البيع. تُعرف هذه العملية أيضًا باسم "buy to cover".
تغطية قصيرة
الماخذ الرئيسية
- يشير مصطلح "الفائدة القصيرة" إلى عدد الأسهم التي يتم بيعها قصيرًا كنسبة مئوية من إجمالي الأسهم القائمة. يتم حساب نسبة الفائدة القصيرة (SIR) على أنها إجمالي الأسهم المباعة قصيرة ، مقسومة على متوسط حجم التداول اليومي للأوراق المالية. خطر التغطية القصيرة ، أي ما إذا كان أم لا سوف يخضع الأمن لضغط قصير ، ويمكن قياسه من قبل مصلحة قصيرة و SIR.
كيف قصيرة تغطي العمل؟
الغلاف القصير ضروري لإغلاق مركز قصير مفتوح. سيكون المركز القصير مربحًا إذا تم تغطيته بسعر أقل من المعاملة الأولية ، وسوف يتكبد خسارة إذا تمت تغطيته بسعر أعلى من المعاملة الأولية. عندما يكون هناك قدر كبير من التغطية القصيرة التي تحدث في ورقة مالية ، فقد ينتج عن ذلك ضغط قصير ، حيث يضطر البائعون على المكشوف إلى تصفية صفقاتهم بأسعار أعلى تدريجياً.
يمكن أن يحدث الغلاف القصير أيضًا بشكل لا إرادي عندما يتعرض السهم ذو الفائدة القصيرة جدًا إلى "شراء". يشير هذا المصطلح إلى إغلاق مركز قصير من قبل وسيط عندما يكون من الصعب للغاية اقتراض الأسهم ويطلب المقرضون إعادته. في كثير من الأحيان ، يحدث هذا في الأسهم الأقل سيولة مع عدد أقل من المساهمين.
كلما ارتفعت الفائدة القصيرة ونسبة الفائدة القصيرة ، زاد احتمال حدوث تغطية قصيرة بطريقة غير منظمة. تكون التغطية القصيرة مسؤولة بشكل عام عن المراحل الأولية من الارتفاع بعد سوق هبوط طويل أو انخفاض مطول في الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى. عادة ما يكون لدى البائعين على المكشوف فترات احتجاز قصيرة الأجل أكثر من المستثمرين ذوي المراكز الطويلة ، نظرًا لخطر الخسائر الهائلة في اتجاه صعودي قوي. نتيجةً لذلك ، يسارع البائعون على المكشوف عمومًا في تغطية مبيعاتهم القصيرة بناءً على علامات على حدوث تحول في معنويات السوق أو الحظوظ السيئة للأوراق المالية.
مثال على التغطية القصيرة
ضع في اعتبارك أن XYZ لديها 50 مليون سهم معلقة ، و 10 مليون سهم بيعت قصير ومتوسط حجم التداول اليومي من 1 مليون سهم. XYZ لديها مصلحة قصيرة بنسبة 20 ٪ و SIR من 10 ، وكلاهما مرتفعة للغاية ، مما يشير إلى أن تغطية قصيرة قد يكون صعبا.
XYZ يفقد الأرض على مدار عدة أيام أو أسابيع ، مما يشجع على المزيد من عمليات البيع على المكشوف. في صباح أحد الأيام قبل الافتتاح ، يعلنون عن عميل رئيسي سيزيد بشكل كبير الدخل الفصلي. XYZ الفجوات أعلى في جرس الافتتاح ، مما يقلل من أرباح البائع قصيرة أو إضافة إلى الخسائر. يرغب بعض البائعين على المكشوف في الخروج بسعر أكثر مواتية والتأجيل على التغطية بينما يخرج الباعة المكشوفون الآخرون من مراكزهم بقوة. هذا الغطاء القصير غير المنضبط يجبر XYZ على التوجه للأعلى في حلقة التغذية المرتدة التي تستمر حتى يتم استنفاد الضغط القصير بينما يتكبد البائعون الذين ينتظرون انعكاسًا مفيدًا خسائر أعلى.
