في ندوة يوم الأربعاء للتعليق اليومي على الإنترنت ، سُئلت بعض الأسئلة حول البيتكوين وتراجعه المستمر. في عام 2017 ، سيظهر هذا الموضوع بشكل متكرر أكثر حيث ارتفعت قيمة عملة البيتكوين بحوالي 2،000٪ إلى ذروتها في ديسمبر. ومع ذلك ، فمن أعلى مستوياته في عام 2017 إلى أدنى مستوياته اليوم ، انخفض عملات البيتكوين بحوالي 70٪.
سيواجه بعض المتحمسين للعملات الكهربية مشكلة مقارنة الارتفاع في العام الماضي مع فقاعة الأصول ، لكن من المؤكد أنه كان لديه كل الخصائص الصحيحة التي يمكن تحديدها بهذه الطريقة. تسمى واحدة من أهم المشكلات التي تحدث فقاعة الأصول "تدفق المعلومات غير المتماثلة" ، والذي يحدث عندما يكون لدى أحد جانبي التجارة معلومات أكثر من الجانب الآخر. يشير التحليل الجديد إلى أن هذا أحد أهم العوامل التي أدت إلى ارتفاع عملة البيتكوين العام الماضي.
على سبيل المثال ، كان تدفق المعلومات حول الرهن العقاري المدعوم بالأوراق المالية (MBS) ومقايضة العجز عن سداد الائتمان (CDS) متاحًا وأكثر دقة للبنوك التي تصدر تلك الأدوات الغريبة من المشترين والمستثمرين الذين اشتروها.
هناك أدلة متزايدة على أن سوق البيتكوين كان لديه تدفق غير متماثل للغاية للمعلومات ومن المرجح أنه تم التلاعب به في الارتفاع العام الماضي. في ورقة نشرت يوم الأربعاء ، أظهر أستاذ العلوم المالية بجامعة تكساس جون م. غريفين وزميله أمين شمس بشكل مقنع أن عملة مشفرة أخرى تسمى "الحبل" استخدمت لمعالجة البيتكوين إلى أسعار أعلى وأعلى.
يبدو أن Tether ، وهي عملة التشفير المزعومة المرتبطة بالدولار ، كانت تستخدم لإخفاء مشتريات البيتكوين بطرق من شأنها أن تدفع الأسعار إلى الأعلى عندما لا تكون هناك محفزات أخرى في السوق يمكن أن تفسر ارتفاع العملة المشفرة. في الأساس ، سمح انعدام الشفافية للجهات الفاعلة السيئة في السوق بإنشاء معلومات (مشتريات البيتكوين الممولة من الحبل) والتي تمكنوا من الوصول إليها ، لكن الطيف الأوسع من المستثمرين لم يفعل ذلك.
لقد حاول المستثمرون (ونفذوا بنجاح في بعض الأحيان) نفس الاستراتيجية في الأسواق المالية المنظمة. إن مخطط "المضخة والتفريغ" في أسهم البنسات أو الجهود المبذولة "لتركيبة" سوق العقود الآجلة يشبه ما تم فعله لعملة البيتكوين عبر الحبل. في الأسواق المالية الأمريكية والأوروبية ، تعتبر محاولات التأثير على أسعار كهذه "تلاعبًا بالسوق" ويمكن مقاضاتها جنائيًا.
خلاصة القول هي أنه إذا كان البروفيسور جريفين صحيحًا ، فربما تمت إزالة التلاعب الأساسي في سعر البيتكوين وستعود الأصول إلى قيمتها "الطبيعية". بغض النظر عن قيمتها الحقيقية ، على ما يبدو 20،000 دولار لم يكن العدد الصحيح.
