ما هو قرض القروض غير المضمونة القابلة للتحويل؟
إن رصيد القروض غير المضمونة القابلة للتحويل وغير القابل للاسترداد (ICULS) هو عبارة عن ورقة مالية مختلطة لها بعض الصفات الخاصة بأداة الدين وبعض خصائص أمر الأسهم. مثل السند ، يدفع ICULS قسيمة فوائد ثابتة لحاملها نصف سنوي أو سنويًا بسعر محدد مسبقًا. مثل مذكرة الضمان أو السند القابل للتحويل ، يمكن تحويل ICULS إلى أسهم عادية من الأسهم ، والتي يمكن أن ترتفع قيمتها للمستثمر.
يتم إصدار شهادات ICUL من قبل الحكومات أو الشركات التي تسعى إلى تمويل العمليات الحالية أو المشاريع الجديدة. وهي شائعة بشكل خاص في ماليزيا ، حيث تستخدمها الشركات الصغيرة أو الضعيفة مالياً للوصول إلى رأس مال جديد.
يوفر قرض القروض غير المضمونة القابلة للتحويل وغير القابل للاسترداد (ICULS) فوائد السند حتى يتم تحويله إلى حقوق ملكية.
فهم غير قابلة للتحويل الأسهم غير المضمونة قرض القرض
يطلق على ICULS اسم "أسهم القروض" لأن المستثمرون يقومون في الأساس بإقراض أموال للمصدر. في المقابل ، يتمتع المستثمرون بإيرادات الفوائد الدورية حتى يتم تحويل ICULS إلى حقوق ملكية يحصل أصحابها منها على أرباح معلنة.
يمكن تحويل ICULS إلى أسهم في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. تتطلب بعض ICULS تحويلًا إلزاميًا عندما تنضج. في هذا التاريخ ، يتم التحويل تلقائيًا ، بغض النظر عما إذا كان حامل الأمان يستسلم أم لا.
عند الإصدار ، تحدد ICULS نسبة التحويل التي يمكن من خلالها تحويل القرض الأساسي إلى أسهم (أحد الفروق بينه وبين المذكرة التقليدية). على سبيل المثال ، إذا كانت نسبة التحويل 20: 1 ، فهذا يعني أنه يمكن تحويل ICULS إلى 10 مشاركات مشتركة.
سعر التحويل هو السعر الذي يمكن عنده تحويل ICULS إلى أسهم عادية ، ويتم تحديده بنسبة التحويل. إذا تم تداول ICULS بقيمة اسمية قدرها 1000 رينجيت ماليزي بمعدل تحويل قدره 20 ، فإن سعر التحويل هو 1000 رينجيت ماليزي / 20 = رينجيت ماليزي. ليس للحامل أي خيار سوى استلام 10 أسهم أساسية حتى لو كان سعر السوق الحالي للسهم أقل من 50 رينجيت ماليزي.
إيجابيات وسلبيات الأسهم القابلة للتحويل غير المضمونة القرض
إذا كان سعر السوق الحالي للسهم في وقت التحويل أقل من سعر التحويل (RM40 ، على سبيل المثال ، باستخدام المثال أعلاه) ، يقال إن ICULS نفاد الأموال. في هذه الحالة ، سيُطلب من صاحب الورقة المالية دفع الفرق بين سعر التحويل وسعر السهم لاستلام الأسهم الأساسية. من ناحية أخرى ، إذا كان سعر السهم أعلى من سعر التحويل ، فإن ICULS يكون في المال ، ويتلقى حامل الأسهم عدد الأسهم المنصوص عليه دون الحاجة إلى دفع أي تكلفة إضافية.
اعتبارات خاصة لسهم القرض غير المضمون القابل للتحويل
القرض الممنوح لمصدر ICULS غير مضمون بضمان. في حالة التخلف عن السداد ، ليس هناك ما يضمن قدرة حاملي الأموال على استرداد استثماراتهم الرئيسية ومدفوعات الكوبونات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك ، لا يمكن استرداد قيمة ICULS مقابل مبالغ نقدية (ومن ثم "غير قابلة للاسترداد" باسمها) - وهي طريقة أساسية تختلف بها عن السندات التقليدية القابلة للتحويل. نظرًا لأنها غير مضمونة ولا يمكن صرفها ، يتم تصنيف ICULS في مرتبة منخفضة على التسلسل الهرمي للمطالبات وتخضع لجميع التزامات الديون الأخرى للشركة.
عندما يتم تحويل أسهم القروض غير المضمونة القابلة للتحويل غير القابلة للاسترداد ، يتم إصدار أسهم جديدة. عند إصدار أسهم جديدة ، ينتج عن ذلك تخفيف كامل للمساهمين الحاليين في الشركة حيث يزيد إجمالي عدد الأسهم القائمة ، مما يؤدي إلى انخفاض في ربحية السهم (EPS).
