المخاوف المتزايدة من الركود الاقتصادي تدفع العديد من المستثمرين إلى الفرار من الأسهم بسبب سندات الشركات. بلغ صافي التدفقات الداخلة لصناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في سندات الشركات الأمريكية عالية الجودة (وتسمى أيضًا سندات الاستثمار الصفية) 846 مليون دولار يوميًا في مارس ، مقارنةً بالسجل السابق البالغ 800 مليون دولار يوميًا في يناير 2018 ، لكل بحث أجراه البنك من أمريكا ميريل لينش التي كتبها CNBC.
إذا استمرت هذه الاتجاهات ، فسوف يتدفق ما يقرب من 25 مليار دولار إلى سندات الشركات هذا الشهر. وفقًا لمذكرة من يوري سيلجر ويوني تشانغ ، استراتيجيان الائتمان لدى BofAML ، لكل CNBC ، "وفقًا لصناديق التدفقات اليومية وصناديق الاستثمار المتداولة ETF ، فإن March يسير على الطريق الصحيح لتسجيل رقم شهري جديد". وأضافوا "التدفقات تتبع العائدات وهبوط أسعار الفائدة منذ يوم الاثنين من الأسبوع الماضي من شأنه أن يشجع التدفقات التي قد تكون أقوى في أبريل". يلخص الجدول أدناه بعض الإجراءات الحديثة.
محور المستثمرين إلى سندات الشركات الأمريكية عالية الجودة
- سجل صافي التدفقات اليومية المتوسطة إلى الشركات ذات الرتب العالية حتى الآن في شهر مارس ، بما في ذلك صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المشترك وصناديق الاستثمار المتداولة ETF. بلغ متوسط التدفقات اليومية في شهر مارس حوالي 6٪ أعلى من السجل السابق SPDR S&P 500 ETF (SPY) ، وقد بلغ صافي التدفقات الخارجية إلى الخارج 10 مليارات دولار حتى الآن
أهمية للمستثمرين
تتزايد المخاوف من الركود ، مدفوعة بظهور منحنى العائد المقلوب ، والذي كان تاريخيا مؤشرا رئيسيا على الانكماش الاقتصادي. يمكن أن تساعد توقعات الركود على إطلاق الأسواق الهابطة في الأسهم ، وتناوب أعداد متزايدة من المستثمرين من الأسهم إلى أدوات الدخل الثابت.
يحدث هذا التشاؤم حتى بعد أن سجل مؤشر S&P 500 (SPX) عامًا قويًا بنسبة 12.1٪ حتى افتتاح التداول يوم الخميس. انتعش مقياس السوق الذي يتبع على نطاق واسع بنسبة 19.7 ٪ من أدنى مستوى في ديسمبر 2018.
تسببت المخاوف بشأن النمو الاقتصادي المتداعي في انخفاض عائدات السندات وانخفاض أسعار السندات في جميع أنحاء العالم منذ أواخر العام الماضي. في حين أن أسعار الفائدة المنخفضة تاريخياً كانت عاملاً رئيسياً في دفع السوق الصاعدة الحالية في الأسهم ، إلا أن "انخفاض عوائد السندات ليس بالأخبار السارة بالضرورة ، بالنظر إلى الرسالة التي تبعث بها حول التوقعات العالمية للنمو الاقتصادي" ، تلاحظ FT ، فيما يتعلق التأثير على الأسهم.
ومع ذلك ، بالنسبة للمستثمرين الراغبين في تأمين مكاسبهم على الأسهم ولعبها بطريقة آمنة ، تقدم سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية عائدًا إضافيًا على ديون الخزانة الأمريكية. تنتج سندات الشركات التي صنفتها وكالة موديز درجة "با" من قبل وكالة موديز ، بالقرب من الدرجة المنخفضة للاستثمار ، حاليًا حوالي 230 نقطة أساس (Bps) لأكثر من 10 أعوام من سندات الخزانة الأمريكية ، وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي بسانت لويس.
في هذه الأثناء ، تفوقت ديون الشركات ذات العائد المرتفع ، أو السندات غير المرغوب فيها ، على الشركات ذات المستوى الاستثماري خلال الشهرين الأولين من عام 2019 ، مما دفع مارتن فريدسون ، كبير مسؤولي الاستثمار في Lehmann ، Livian ، Fridson Advisors ، إلى التحذير من أنها مبالغ فيها. بارون. انه يفضل الشركات ذات الجودة العالية. بالإضافة إلى ذلك ، انخفضت السيولة في السوق ذات العوائد المرتفعة ، وقد تغمرها الفيضانات المحتملة لخفض التصنيف إلى حالة غير مرغوب فيها ، مما يؤدي إلى ارتفاع العوائد وتراجع الأسعار ، وفقًا لتقرير سابق لـ CNBC.
أتطلع قدما
يعد جيم بولسن ، كبير استراتيجيي الاستثمار في مجموعة Leuthold Group ، من بين المتفائلين بشأن الأسهم ، حيث يرون إشارة شراء للأسهم في الحركة الهبوطية لعائدات السندات. بينما يرى آخرون ، مثل ستيفاني بومبوي من شركة MacroMavens للاستشارات الاقتصادية ، فقاعة ديون الشركات الخطيرة التي تهدد أسواق الأسهم والسندات على حد سواء. هذه الإشارات المختلطة في حد ذاتها هي علامة تحذير واضحة على مدى خيانة الأسواق.
