عكس العائمة

ما هو عكس العوام

العائم العكسي عبارة عن سند أو نوع آخر من الدين له علاقة عكسية بسعر الفائدة القياسي. يقوم العائم العكسي بضبط دفع الكوبون مع تغير سعر الفائدة.

يُعرف العائم العكسي أيضًا بملاحظة معدل العائمة العكسي.

كسر أسفل العائمة العائمة

ملاحظة معدل العائمة (FRN) ، أو تعويم ، هي ضمان الدخل الثابت الذي يجعل المدفوعات القسيمة التي ترتبط بمعدل مرجعي. يتم تعديل مدفوعات القسيمة بعد التغييرات في أسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد. عندما ترتفع أسعار الفائدة ، يتم زيادة قيمة القسائم لتعكس المعدل الأعلى. تتضمن الأسعار المرجعية أو المرجعية المحتملة سعر عرض لندن بين البنوك (LIBOR) وسعر عرض اليورو بين البنوك (EURIBOR) والسعر الأولي وأسعار سندات الخزانة الأمريكية وما إلى ذلك.

من ناحية أخرى ، تعمل مذكرة معدل العائمة العكسي ، أو العائمة العكوسة ، بالطريقة المعاكسة. يختلف سعر الكوبون في الملاحظة عكسًا مع سعر الفائدة القياسي. تأتي العوامات العكسية من خلال فصل السندات ذات السعر الثابت إلى فئتين: عائم ، يتحرك مباشرةً مع بعض مؤشر سعر الفائدة ، وعوامة عكسيّة ، والتي تمثل الفائدة المتبقية للسندات ذات السعر الثابت ، صافي العائمة - معدل. يتم احتساب معدل القسيمة عن طريق طرح سعر الفائدة المرجعي من ثابت في كل تاريخ القسيمة. عندما يرتفع المعدل المرجعي ، سينخفض ​​سعر الكوبون نظرًا لخصم السعر من دفع الكوبون. يعني ارتفاع سعر الفائدة أن يتم خصم أكثر ، وبالتالي ، يتم دفع أقل إلى المدين. وبالمثل ، مع انخفاض أسعار الفائدة ، يزداد سعر القسيمة لأن أقل سعرًا أقل.

يمكن التعبير عن الصيغة العامة لسعر القسيمة لعائم عائم على النحو التالي:

معدل العائمة = معدل ثابت - (رافعة القسيمة × السعر المرجعي)

--- حيث تكون رافعة الكوبون هي المضاعف الذي يتغير به معدل الكوبون لتغير 100 نقطة أساس (bps) في السعر المرجعي ، ويكون السعر الثابت هو الحد الأقصى للمعدل الذي يمكن أن يحققه العائم.

قد يتم الإعلان عن عكسي نموذجي معكوس خلال ثلاث سنوات ، ودفع الفائدة الفصلية ، وتشمل معدل عائم قدره 7٪ ناقصًا ضعف سعر ليبور لمدة 3 أشهر. في هذه الحالة ، عندما ترتفع LIBOR ، تنخفض نسبة مدفوعات السند. لمنع حدوث حالة يكون فيها معدل الكوبون على العائمة العكسي أقل من الصفر ، يتم وضع قيود أو أرضية على الكوبونات بعد التعديل. عادة ، يتم تعيين الكلمة في صفر.

قد يرغب المستثمر في الاستثمار في تعويم عكسي إذا كان سعر الفائدة مرتفعًا ويعتقد أن السعر سينخفض ​​في المستقبل بمعدل أسرع من العرض الآجل. تتمثل الإستراتيجية الأخرى في شراء سعر فائدة عائم إذا كانت المعدلات منخفضة الآن ومن المتوقع أن تظل منخفضة ، على الرغم من أن المهاجمين يشيرون إلى زيادة. إذا كان المستثمر صحيحًا ولم تتغير الأسعار ، فسوف يتفوق على سعر الفائدة العائم من خلال الإبقاء على العائمة العائمة.

كما هو الحال مع جميع الاستثمارات التي تستخدم الرافعة المالية ، فإن العوامات العكسية تقدم قدراً كبيراً من مخاطر أسعار الفائدة. عندما تنخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، فإن كل من سعر السوق والعائد من العائمة العائمة يزيد ، مما يضخم التقلبات في سعر السند. من ناحية أخرى ، عندما ترتفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، يمكن أن تنخفض قيمة السند بشكل كبير ، وقد ينتهي الأمر بحائزي هذا النوع من الأدوات بضمان لا يدفع فائدة تذكر. وبالتالي ، يتم تضخيم مخاطر أسعار الفائدة ويحتوي على درجة عالية من التقلب.