تعادل سعر الفائدة

ما هو تعادل سعر الفائدة (IRP)؟

تعادل سعر الفائدة (IRP) هي نظرية يكون فيها فرق سعر الفائدة بين البلدين مساوياً للفرق بين سعر الصرف الآجل وسعر الصرف الفوري. يلعب تكافؤ سعر الفائدة دوراً أساسياً في أسواق الصرف الأجنبي ، ويربط أسعار الفائدة وأسعار الصرف الفورية وأسعار صرف العملات الأجنبية.

صيغة معادلة سعر الفائدة (IRP) هي

$\begin{matrix} F_{0} = س_{0} \times (\frac{1 + {أنا}_{ج}}{1 + 1_{ب}}) \\ أين: \\ F_{0} = السعر الآجل \\ س_{0} = السعر الفوري \\ {أنا}_{ج} = سعر الفائدة في البلد ج \\ {أنا}_{ب} = سعر الفائدة في البلد ب \end{matrix} \ start {align} & F_0 = S_0 \ times \ left ( frac {1 + i_c} {1 + 1_b} right) \ & \ textbf {where:} \ & F_0 = \ text {Forward Rate} \ & S_0 = \ text {Spot Rate} \ & i_c = \ text {سعر الفائدة في البلد} c \\ & i_b = \ text {سعر الفائدة في البلد} b \\ \ end {محاذاة}$ F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) حيث: F0 = السعر الآجل 0 = السعر الفوري = سعر الفائدة في البلد cib = معدل الفائدة في البلد (ب)

كيفية حساب تعادل سعر الفائدة (IRP)

أسعار الصرف الآجلة للعملات هي أسعار الصرف في وقت ما في المستقبل ، على عكس أسعار الصرف الفورية ، والتي هي أسعار حالية. يعد فهم الأسعار الآجلة أمرًا أساسيًا لتحقيق التكافؤ في أسعار الفائدة ، خاصةً فيما يتعلق بالتحكيم (الشراء والبيع المتزامن للأصل من أجل الربح من اختلاف السعر).

تتوفر الأسعار الآجلة من البنوك وتجار العملات لفترات تتراوح من أقل من أسبوع إلى ما يصل إلى خمس سنوات وما بعدها. كما هو الحال مع عروض الأسعار الفورية للعملة ، يتم تحديد الأسعار للأجانب بفارق عرض أسعار.

يُعرف الفرق بين السعر الآجل والسعر الفوري بنقاط المبادلة. إذا كان هذا الاختلاف (السعر الآجل مطروحًا منه السعر الفوري) موجبًا ، فيُعرف باسم العلاوة الآجلة ؛ يسمى الفرق السلبي خصمًا للأمام.

سيتم تداول عملة ذات معدلات فائدة منخفضة بعلاوة أمامية فيما يتعلق بعملة ذات معدل فائدة أعلى. على سبيل المثال ، يتم تداول الدولار الأمريكي عادة بسعر أعلى مقابل الدولار الكندي ؛ على العكس من ذلك ، يتم تداول الدولار الكندي بسعر مخفض مقابل الدولار الأمريكي.

ماذا يقول لك سعر الفائدة (IRP)؟

تعادل سعر الفائدة هو المعادلة الأساسية التي تحكم العلاقة بين أسعار الفائدة وأسعار صرف العملات. الفرضية الأساسية لتعادل سعر الفائدة هي أن العوائد المحوطة من الاستثمار في عملات مختلفة يجب أن تكون هي نفسها ، بغض النظر عن مستوى أسعار الفائدة.

إذا عرض بلد ما معدل عائد أعلى خالٍ من المخاطر بعملة واحدة مقارنة بعملة أخرى ، فسيتم استبدال البلد الذي يقدم معدل عائد أعلى خالٍ من المخاطر بسعر مستقبلي أكثر تكلفة من السعر الفوري الحالي. وبعبارة أخرى ، فإن تعادل سعر الفائدة يقدم فكرة أنه لا يوجد التحكيم في أسواق العملات الأجنبية. لا يمكن للمستثمرين قفل سعر الصرف الحالي بعملة واحدة بسعر أقل ثم شراء عملة أخرى من بلد يقدم سعر فائدة أعلى.

الماخذ الرئيسية

تعادل سعر الفائدة هو المعادلة الأساسية التي تحكم العلاقة بين أسعار الفائدة وأسعار صرف العملات. الفرضية الأساسية لتعادل سعر الفائدة هي أن العوائد المحوطة من الاستثمار في عملات مختلفة يجب أن تكون هي نفسها ، بغض النظر عن مستوى أسعار الفائدة. يستخدم تجار الفوركس لإيجاد فرص المراجحة.

تغطية مقابل سعر الفائدة غير المغطى (IRP)

يقال إن تعادل سعر الفائدة يتم تغطيته عندما يمكن استيفاء شرط عدم التحكيم من خلال استخدام العقود الآجلة في محاولة للتحوط ضد مخاطر الصرف الأجنبي. وعلى العكس من ذلك ، يُقال إن تكافؤ سعر الفائدة قد تم كشفه عندما يمكن تلبية شرط عدم التحكيم دون استخدام العقود الآجلة للتحوط ضد مخاطر صرف العملات الأجنبية.

خيارات تحويل العملات

يمكن ملاحظة العلاقة بين الطريقتين اللتين قد يتبعهما المستثمر لتحويل العملة الأجنبية إلى الدولار الأمريكي.

أحد الخيارات التي قد يتخذها المستثمر هو استثمار العملة الأجنبية محليًا بسعر خالٍ من المخاطر لفترة زمنية محددة. بعد ذلك ، يدخل المستثمر في وقت واحد في اتفاقية سعر آجل لتحويل العائدات من الاستثمار إلى دولارات أمريكية ، باستخدام سعر صرف آجل ، في نهاية فترة الاستثمار.

يتمثل الخيار الثاني في تحويل العملة الأجنبية إلى الدولار الأمريكي بسعر الصرف الفوري ، ثم استثمار الدولار لنفس الفترة الزمنية كما هو الحال في الخيار أ ، بالسعر المحلي الخالي من المخاطر. في حالة عدم وجود فرص تحكيم ، تكون التدفقات النقدية من كلا الخيارين متساوية.

مثال في العالم الحقيقي على تعادل سعر الفائدة المغطى (IRP)

على سبيل المثال ، افترض أن سندات الخزانة الأسترالية تقدم معدل فائدة سنوي قدره 1.75٪ ، بينما تعرض سندات الخزانة الأمريكية معدل فائدة سنوي قدره 0.5٪. إذا كان المستثمر في الولايات المتحدة يسعى إلى الاستفادة من أسعار الفائدة في أستراليا ، فسيتعين على المستثمر تحويل الدولار الأمريكي إلى الدولار الأسترالي لشراء فاتورة الخزانة.

بعد ذلك ، سيتعين على المستثمر بيع عقد آجل لمدة عام على الدولار الأسترالي. ومع ذلك ، بموجب تعادل سعر الفائدة المشمول ، لن يكون لهذه الصفقة سوى عائد قدره 0.5 ٪ ، وإلا سيتم انتهاك شرط عدم التحكيم.

حدود IRP

وقد تم انتقاد تعادل سعر الفائدة على أساس الافتراضات التي تأتي معها. على سبيل المثال ، يفترض نموذج IRP المغطى وجود أموال غير محدودة يمكن استخدامها للتحكيم في العملة ، وهو أمر غير واقعي بشكل واضح. عندما تكون العقود الآجلة أو العقود الآجلة غير متاحة للتحوط ، فإن تكافؤ أسعار الفائدة غير المكتشفة لا يميل إلى الاحتفاظ به في العالم الحقيقي.

جدول المحتويات:

تعادل سعر الفائدة - تعريف IRP

ما هو تعادل سعر الفائدة (IRP)؟