ما هو خيار دعوة سعر الفائدة؟
يعد خيار استدعاء سعر الفائدة أحد المشتقات التي يكون للحامل فيها الحق في تلقي دفعة الفائدة على أساس معدل فائدة متغير ، ثم يدفع بعد ذلك مدفوعات الفائدة على أساس سعر فائدة ثابت. في حالة ممارسة الخيار ، يقوم المستثمر الذي يبيع خيار الاتصال بسعر الفائدة بإجراء دفعة صافية لصاحب الخيار.
الماخذ الرئيسية
- يعد خيار استدعاء سعر الفائدة أحد المشتقات التي تمنح حاملها الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في دفع سعر ثابت وتلقي معدل متغير لفترة محددة. تستخدم مؤسسات الإقراض مكالمات أسعار الفائدة لإغلاق أسعار الفائدة المقدمة للمقترضين ، من بين استخدامات أخرى. يمكن للمستثمرين الذين يرغبون في التحوط لمركز على قرض يتم فيه دفع أسعار فائدة عائمة استخدام خيارات الاتصال بأسعار الفائدة.
فهم خيار دعوة سعر الفائدة
لفهم خيارات مكالمات أسعار الفائدة ، دعونا أولاً نذكر أنفسنا بكيفية عمل الأسعار في سوق الديون. هناك علاقة عكسية بين أسعار الفائدة وأسعار السندات. عندما ترتفع أسعار الفائدة السائدة في السوق ، تنخفض أسعار الدخل الثابت. وبالمثل ، عندما تنخفض أسعار الفائدة ، ترتفع الأسعار. يمكن للمستثمرين الذين يتطلعون إلى التحوط ضد حركة سلبية في أسعار الفائدة أو المضاربين الذين يسعون إلى الربح من حركة متوقعة في أسعار الفائدة أن يفعلوا ذلك من خلال خيارات أسعار الفائدة.
خيار سعر الفائدة هو عقد يحتوي على أصوله الأساسية كسعر فائدة ، مثل عائد سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر (T-bill) أو سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) لمدة 3 أشهر. المستثمر الذي يتوقع انخفاض سعر سندات الخزينة (أو زيادة العائد) سوف يقوم بشراء سعر فائدة محدد. إذا كانت تتوقع زيادة سعر أدوات الدين (أو انخفاض العائد) ، فسيتم شراء خيار استدعاء سعر الفائدة.
يمنح خيار استدعاء سعر الفائدة للمشتري الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في دفع سعر ثابت واستلام سعر متغير. إذا كان سعر الفائدة الأساسي عند انتهاء الصلاحية أعلى من معدل الإضراب ، فسيكون الخيار في النقود وسوف يمارسه المشتري. إذا انخفض سعر السوق إلى أقل من معدل الإضراب ، فسيكون الخيار خارج المال ، وسيتيح المستثمر انتهاء العقد.
مقدار الدفع عند ممارسة الخيار هو القيمة الحالية للفرق بين سعر السوق في تاريخ التسوية ومعدل الضرب مضروبًا في المبلغ الأساسي النظري المحدد في عقد الخيار. يجب ضبط الفرق بين معدل التسوية ومعدل الإضراب لفترة السعر.
في العالم الحقيقي مثال على خيار دعوة سعر الفائدة
كمثال افتراضي ، لنفترض أن المستثمر يحتفظ بصفقة طويلة في خيار استدعاء سعر الفائدة والذي يحتوي على فاتورة 180 يومًا كمعدل فائدة أساسي. المبلغ الرئيسي النظري الوارد في العقد هو 1 مليون دولار ، ومعدل الإضراب هو 1.98 ٪. إذا زاد سعر السوق عن معدل الإضراب إلى 2.2٪ ، على سبيل المثال ، سيمارس المشتري نداء سعر الفائدة. ممارسة المكالمة يعطي صاحب الحق الحق في الحصول على 2.2 ٪ ودفع 1.98 ٪. المكافأة للحامل هي:
العائد = (2.2٪ −1.98٪) × (360180) × 1 مليون دولار =.22 ×.5 × 1 مليون دولار = 1،100 دولار
تأخذ خيارات سعر الفائدة الأيام حتى تاريخ الاستحقاق المرفق بالاتفاقية. أيضا ، لا يتم الدفع من الخيار حتى نهاية عدد الأيام المرتبطة بالسعر. على سبيل المثال ، إذا كان خيار سعر الفائدة في مثالنا ينتهي في غضون 60 يومًا ، فلن يتم الدفع لحامله لمدة 180 يومًا نظرًا لأن الفاتورة الأساسية تستحق في 180 يومًا. لذلك ، يجب خصم المردود إلى الوقت الحالي من خلال إيجاد القيمة الحالية البالغة 1100 دولار بنسبة 6٪.
استخدامات خيارات أسعار الفائدة
تعد مؤسسات الإقراض التي ترغب في تحديد سعر الفائدة على الإقراض في المستقبل هي المشترين الرئيسيين لخيارات أسعار الفائدة. معظم العملاء هم من الشركات التي تحتاج إلى الاقتراض في مرحلة ما في المستقبل ، وبالتالي فإن المقرضين يريدون التأمين أو التحوط ضد التغيرات السلبية في أسعار الفائدة خلال الفترة المؤقتة.
دفع البالون هو دفعة كبيرة مستحقة في نهاية قرض بالون.
يمكن استخدام خيارات الاتصال بسعر الفائدة من قبل مستثمر يرغب في التحوط من مركز في قرض يتم دفع الفائدة فيه على أساس سعر فائدة عائم. من خلال شراء خيار الاتصال بسعر الفائدة ، يمكن للمستثمر تحديد أعلى سعر فائدة والذي يجب أن يتم دفعه أثناء التمتع بأسعار فائدة أقل ، ويمكنها التنبؤ بالتدفق النقدي الذي سيتم دفعه عند استحقاق دفع الفائدة.
يمكن استخدام خيارات الاتصال بسعر الفائدة في أي حالة دفع دورية أو بالون. أيضا ، يمكن تداول خيارات أسعار الفائدة في بورصة أو خارج البورصة (OTC).
