ما هو اقتباس داخل؟
الأسعار الداخلية هي أفضل عروض الأسعار وأسعار العرض المعروضة لبيع وشراء الأوراق المالية بين صناع السوق المتنافسين. لا يتم عرض جميع الاقتباسات بشكل واضح في دفتر الطلبات. لذلك ، قد يكون هناك اقتباس داخلي "للداخل" من الاقتباسات التي يراها مستثمرو التجزئة. ومع ذلك ، ينص نظام التنظيم الوطني للسوق (NMS) على أنه يجب على المستثمرين الحصول على أفضل سعر متاح من حيث صلته بالطلبات المعروضة للجمهور. بمعنى آخر ، لا يمكن ملء طلب المستثمر بسعر أسوأ مما يظهر بوضوح في دفتر الطلبات.
الماخذ الرئيسية
- علامات الاقتباس الداخلية عبارة عن أوامر غير معروضة حيث يكون عرض السعر الداخلي أعلى من عرض السعر وأقل من سعر العرض المعروض. ترتبط الاقتباسات الداخلية عادةً مع صانعي السوق ، ولكن أي شخص لديه حق الوصول إلى بعض أنواع الطلبات المتقدمة أو تجمعات مظلمة أو مخفية يمكن أن تخلق الطلبات أمرًا داخليًا. لا تكون عروض الأسعار الداخلية مرئية في دفتر الطلبات ، ولكن عندما تكون هناك معاملة بسعر اقتباس داخلي ، ستظهر في الوقت والمبيعات.
فهم اقتبس الداخل
يتم توصيل عروض الأسعار الداخلية بين صانعي السوق الذين يسعون إلى ربط المشترين والبائعين من خلال عملية تداول للعطاء. بشكل عام ، لا يتم مشاهدة عروض الأسعار داخل السوق إلا من قبل صانعي السوق والتجار المتطورين. ومع ذلك ، تنعكس هذه الأسعار في السعر الذي تحدث به التداولات.
في عصر التداول الإلكتروني الحديث حيث يمكن لمستثمري التجزئة الوصول المباشر إلى الأسواق ورسوم التداول المنخفضة ، تضاءل دور صناع السوق. عادةً ما تتطابق المطبوعات في الوقت والمبيعات مع العرض والعرض. الاستثناء هو عندما يكون تجمع مظلم أو شبكة اتصالات إلكترونية (ECN) مطابقة للطلبات مع تحسين السعر. يمكن اعتبار هذا اقتباسًا داخليًا ، على الرغم من أنه لا يحتاج بالضرورة إلى تحريض من قبل صانع السوق. يمكن لبعض تجار التجزئة الذين لديهم إمكانات متقدمة في الطلب و ECN بدء هذه الطلبات أيضًا.
لنفترض للحظة أن دفتر الطلبات يعرض 125.65 دولارًا وعرض 125.75 دولارًا. تذهب لشراء الأسهم بسعر 125.75 دولار ، لكن الطلب يملأ بالفعل 125.70 دولار. نشر شخص ما طلبًا مخفيًا لبيعه بسعر 125.70 دولارًا ، وتمكنت من الشراء منه. نظرًا لأن الطلب مخفي عن دفتر الطلبات ، فإنه لا يخضع للوائح NMS بالمعنى النموذجي. لا يتم عرضه بشكل علني ، لذلك في بعض الحالات ، قد يتم ضربه فقط في حالة استخدام نوع معين من أوامر ECN أو نوع الطلب. لا يمكن الوصول إلى أنواع الطلبات هذه إلا عن طريق علامات السوق أو منصات التداول الآلية أو المستثمرين المتطورين. هذا هو في الأساس اقتباس داخل.
الاقتباس الداخلي هو السعر الذي لا يتم عرضه بشكل عام ، ولكن هذا موجود داخل علامات اقتباس الطلب. على سبيل المثال ، عرض التسعير الداخلي أعلى من عرض دفتر الطلبات والعرض الداخلي أقل من عرض دفتر الطلبات.
معظم الوقت ، وفي العديد من الأسهم ، لا يوجد اقتباس داخلي. أسعار دفتر الطلبات هي أفضل الأسعار المتاحة. إذا كانت هناك أوامر داخلية أو أوامر مظلمة ، كما تمت مناقشته أعلاه ، فسيتم عرض السعر الذي تنفذه هذه الأوامر في الوقت والمبيعات.
طلب التداول عملية التداول
الاقتباس الداخلي هو جزء من عملية التداول للعطاء والطلب ، حيث يوجد دائمًا سعران: العرض والطلب.
أفضل عرض هو أعلى سعر معروض من قبل شخص يرغب في شرائه. سيكون هناك عطاءات إضافية بأسعار أقل. أفضل طلب هو أقل سعر معروض من قبل شخص مستعد للبيع. سيكون هناك طلبات شراء / بيع إضافية أعلى من سعر الطلب.
يمكن للمتداولين عرض عروض الأسعار الحالية وأسألها ثم تحديد الطريقة التي يريدون المضي بها. يمكنهم إما الشراء من الطلب أو البيع للمزايدة. وهذا ما يسمى دفع انتشار.
يمكنهم أيضًا الانضمام إلى العرض عن طريق نشر أمر شراء بهذا السعر ، أو يمكنهم الانضمام إلى الطلب عن طريق نشر أمر بيع (أو بيع قصير) بهذا السعر. يمكنهم أيضًا نشر عرض لشراء أقل من أفضل عرض ، أو أمر بيع أعلى من أفضل طلب.
التجار يعيدون باستمرار تغيير عروضهم ويطلب منهم ، والتجار الآخرين الذين يتفاعلون مع الطلبات ، هو ما يجعل الأسعار تتحرك. في الأسهم المتداولة بنشاط ، فإن أسعار العرض والطلب - وكميات الأسهم المتاحة بتلك الأسعار - سوف تتغير في الثانية.
نظرًا للائحة NMS ، لا يمكن تداول الطلب من خلال أفضل عرض أو أفضل عرض. بمعنى ، إذا قام شخص ما بشراء ، فيجب ملؤه بأفضل سعر طلب متاح بشكل واضح. إذا كان هناك عرض بقيمة 100 سهم بسعر 36.50 دولارًا ، فيجب أولاً ملء أمر شراء بقيمة 100 سهم أو أقل عند ذلك السعر أولاً (إذا كان هذا السعر لا يزال متاحًا عند وصول الطلب إلى البورصة) وليس عند 36.55 دولارًا على سبيل المثال.
مثال على الاقتباس من الداخل في الأسهم النشطة
غالبًا ما يكون للأسهم المتداولة بنشاط 0.01 دولار بين سعر العرض والطلب. على سبيل المثال ، يبلغ سعر العرض 2000 سهم للشراء بسعر 27.25 دولارًا ، بينما يبلغ العرض 3000 سهمًا بسعر 27.26 دولارًا.
قد تقدم مجموعة مظلمة للبيع بسعر 27.255 دولار. هذا هو شكل من أشكال الاقتباس داخل. لا يجوز للجميع الوصول إلى شراء هذا الطلب. أيضًا ، قد لا يعرف الكثير من تجار التجزئة أن الطلب موجود لأنه لم يتم نشره في دفتر الطلبات: الطلب "غامق".
الطريقة الوحيدة التي سيعرف بها الناس أن الطلب موجود / كانت هناك لأن المعاملة بمبلغ 27.255 دولار ستظهر في الوقت المحدد والمبيعات. بدلاً من ذلك ، إذا تم توجيه نوع أمر شائع من خلال المجموعة المظلمة أو الطلب المخفي ، فسوف يلاحظ تجار التجزئة حدوث تحسن في الأسعار بناءً على طلب الشراء. كانوا يتوقعون الشراء عند 27.26 دولار ، ولكن بدلاً من ذلك تم ملؤها بسعر 25.255 دولار بأمر مخفي أو عرض داخلي.
