ما هو السوق غير الفعال
إن السوق غير الفعال ، وفقًا لنظرية السوق الفعالة ، هو السوق الذي لا تعكس فيه أسعار السوق للأصل دائمًا قيمته الحقيقية بدقة. هذه غالبا ما تؤدي إلى خسائر الوزن الثقيل. نظرية السوق الفعالة ، أو بشكل أكثر دقة ، تفترض فرضية السوق الفعالة (EMH) أن أسعار الأصول في السوق الفعالة تعكس بدقة القيمة الحقيقية للأصل. في سوق الأوراق المالية الفعال ، على سبيل المثال ، تنعكس جميع المعلومات المتاحة للجمهور حول السهم بالكامل في سعره. في سوق غير فعال ، على النقيض من ذلك ، لا تنعكس جميع المعلومات المتاحة للجمهور في السعر ، مما يشير إلى أن الصفقات متاحة.
تتخذ EMH ثلاثة أشكال: ضعيفة وشبه قوية وقوية. يؤكد الشكل الضعيف أن وجود سوق فعال يعكس جميع المعلومات التاريخية المتاحة للجمهور عن الأسهم ، بما في ذلك العوائد السابقة. يؤكد الشكل شبه القوي أن وجود سوق فعال يعكس المعلومات التاريخية والحالية المتاحة للجمهور. ووفقًا للنموذج القوي ، يعكس السوق الفعال جميع المعلومات الحالية والتاريخية المتاحة للجمهور بالإضافة إلى المعلومات غير العامة.
كسر سوق غير فعالة
يعتقد أنصار EMH أن درجة الكفاءة العالية في السوق تجعل أداء السوق صعبًا. لذلك ، يُنصح معظم المستثمرين بالاستثمار في المركبات المدارة بشكل سلبي مثل صناديق المؤشرات وصناديق التداول المتداولة في البورصة (ETF) ، والتي لا تحاول التغلب على السوق. من ناحية أخرى ، يعتقد المتشككون في EMH أن المستثمرين الأذكياء يمكن أن يتفوقوا على السوق ، وبالتالي فإن الاستراتيجيات المدارة بفعالية هي الخيار الأفضل.
فيما يتعلق بالمركبات المدارة بشكل سلبي مقابل المركبات المدارة بفعالية ، قد يكون كلا الجانبين على حق. استراتيجية واحدة قد تكون الأفضل لجزء من السوق والآخر قد يكون أفضل لجزء آخر. على سبيل المثال ، يتم الاحتفاظ بأسهم الشركات الكبيرة على نطاق واسع وتتبع عن كثب. تنعكس المعلومات الجديدة حول هذه الأسهم على الفور في السعر. على سبيل المثال ، من المحتمل أن تؤدي أخبار استدعاء منتج من جنرال موتورز إلى انخفاض في سعر سهم جنرال موتورز على الفور. ومع ذلك ، في أجزاء أخرى من السوق ، لا سيما الشركات الصغيرة ، قد لا تكون بعض الشركات مملوكة على نطاق واسع ومتابعة عن كثب. قد لا تصل الأخبار ، سواء كانت جيدة أو سيئة ، إلى سعر السهم لساعات أو أيام أو أكثر. يجعل عدم الكفاءة هذا من المرجح أن يكون المستثمر قادرًا على شراء أسهم صغيرة الحجم بسعر الصفقة قبل أن تصبح بقية السوق على دراية بالمعلومات الجديدة وهضمها.
وبالتالي ، في سوق غير فعال ، يمكن لبعض المستثمرين تحقيق عوائد زائدة بينما يمكن للآخرين أن يخسروا أكثر من المتوقع ، بالنظر إلى مستوى تعرضهم للمخاطر. إذا كان السوق فعالًا تمامًا ، فلن توجد هذه الفرص والتهديدات لأي فترة زمنية معقولة ، لأن أسعار السوق سوف تتحرك بسرعة لتتناسب مع القيمة الحقيقية للأوراق المالية عندما تغيرت.
في حين أن العديد من الأسواق المالية تبدو ذات كفاءة معقولة ، فإن الأحداث مثل حوادث انهيار السوق و فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات من القرن الماضي تكشف عن نوع من عدم كفاءة السوق.
