ما هو نموذج هال وايت؟
نموذج Hull-White هو نموذج عامل منفرد يستخدم لتسعير المشتقات. يفترض نموذج Hull-White أن الأسعار القصيرة لها توزيع طبيعي وأن المعدلات القصيرة قابلة للارتداد. من المرجح أن يكون معدل التذبذب منخفضًا عندما تكون معدلات البيع القصيرة قريبة من الصفر ، وهو ما ينعكس في ارتداد متوسط أكبر في النموذج. يمد نموذج Hull-White نموذج Vasicek و Cox-Ingersoll-Ross (CIR).
وأوضح نموذج هال وايت
ازدادت الاستثمارات التي تعتمد قيمها على أسعار الفائدة ، مثل خيارات السندات والأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية ، شعبية حيث أصبحت النظم المالية أكثر تطوراً. تحديد قيمة هذه الاستثمارات غالبًا ما يستلزم استخدام نماذج مختلفة ، حيث يكون لكل نموذج مجموعة من الافتراضات الخاصة به. وقد جعل ذلك من الصعب مطابقة معايير التقلب في نموذج ما بنموذج آخر ، كما جعل من الصعب فهم المخاطر عبر مجموعة من الاستثمارات المختلفة.
مثل نموذج Ho-Lee ، يعامل نموذج Hull-White أسعار الفائدة على أنها موزعة بشكل طبيعي. يؤدي هذا إلى إنشاء سيناريو تكون فيه أسعار الفائدة سالبة ، على الرغم من أن هناك احتمالا ضعيفا بحدوث ذلك كناتج نموذجي. يسجل نموذج Hull-White أيضًا المشتق كدالة لمنحنى العائد بالكامل ، وليس عند نقطة واحدة. نظرًا لأن منحنى العائد يقدر أسعار الفائدة المستقبلية بدلاً من أسعار السوق الملحوظة ، فإن المحللين سوف يتحوطون من السيناريوهات المختلفة التي قد تخلقها الظروف الاقتصادية.
من هم البدن والأبيض؟
جون سي هول وألان دي وايت أستاذان ماليان في كلية روتمان للإدارة بجامعة تورنتو. قاموا بتطوير النموذج في عام 1990. البروفيسور هال مؤلف كتاب " إدارة المخاطر والمؤسسات المالية وأساسيات العقود المستقبلية وأسواق الخيارات" . البروفيسور وايت ، المعترف به دوليًا كسلطة في الهندسة المالية ، هو المحرر المشارك لمجلة التحليل المالي والكمي ومجلة المشتقات .
