بالنسبة للمستثمرين في أسواق الأسهم ، يعد تحديد القيمة الجوهرية للسهم أمرًا مهمًا في محاولة تحديد ما إذا كانت القيمة الزائدة أو منخفضة القيمة. القيمة الجوهرية هي القيمة المحسوبة (أو المتصورة) للشركة ، مع مراعاة جميع أنواع العوامل ، واستخدام التحليل الأساسي. قد تكون (أو لا) القيمة الجوهرية مختلفة عن القيمة السوقية الحالية.
يستخدم العديد من المستثمرين والمحللين مجموعة متنوعة من النسب الإحصائية لتحديد القيمة الجوهرية. وهنا بعض من الأكثر شعبية:
نسب P / E و P / B و EV / EBITDA
تتضمن التقييمات بناءً على نموذج خصم الأرباح الموزعة تحديد صافي القيمة الحالية لمدفوعات توزيعات الأرباح المستقبلية للشركة. تسعى التقييمات المحسوبة من نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى تقييم الشركة اليوم استنادًا إلى التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة. تتبع النماذج الأخرى مقاربة أكثر مقارنةً ، مثل النظر إلى مضاعفات P / E و P / B و EV / EBITDA ، والتي يمكن تقييمها مقابل الشركات الأخرى في نفس القطاعات أو ما شابهها.
على سبيل المثال ، كلما انخفضت نسبة الربح / الخسارة للشركة ، زادت القيمة التي من المحتمل أن يوفرها السهم. وفي الوقت نفسه ، قد لا يتم المبالغة في تقدير الشركات ذات النسب المرتفعة من الأرباح والخسائر إذا كانت أرباحها وإيراداتها تنمو بوتيرة متضخمة. يمكن أن يكون استخدام نسب التقييم وسيلة فعالة للمساعدة في تحديد ما إذا كانت الأسهم مقومة بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها مقارنةً بمنافسيها ، ولكن هناك أسباب للنظر إلى ما وراء أرقام الأداء السابقة عند تقييم ما إذا كان السهم يجعل الاستثمار الجيد يتحرك إلى الأمام.
هل تسأل عما إذا كان سعر السهم قد تم المبالغة فيه أو قلل من قيمة السؤال الصحيح عند التفكير في الاستثمار؟ يحذر مارك هيبنر ، مؤسس ورئيس مؤسسة فدكس فاونديشنز في إيرفين ، كاليفورنيا ، من الطرق المختلفة لمحاولة تحديد القيمة الجوهرية للسهم والافتراضات حول معدل العائد المستقبلي:
قال هبنر: "أوصي بشدة ألا تشارك في هذه الممارسة. لماذا أقول ذلك؟ أدرك أن الملايين من المحللين والمستثمرين المحترفين وما إلى ذلك في جميع أنحاء العالم يشاركون في نفس العملية التي وصفتها للتو. إنهم يشترون ويبيعون بناءً على ما يعتقدون أنه "القيمة الجوهرية" لهذا السهم ".
هذا يعني أنه ، بمعنى حقيقي للغاية ، تم تقييم عملية التقييم بالفعل من قبل ملايين المستثمرين والمحللين.
نسبة السعر إلى المبيعات (P / S)
بعض الشركات ليس لديها أرباح ، ولكن لديها عائدات. في مثل هذه الحالات ، يمكن للمستثمرين العودة إلى نسبة السعر إلى المبيعات (P / S). يتم حساب نسبة P / S بقسمة سعر السهم الحالي على مبيعات السهم. يمكن العثور على سعر السهم الحالي عن طريق توصيل رمز الأسهم في أي موقع مالي رئيسي. يتم احتساب المبيعات لكل سهم متري بتقسيم مبيعات الشركة على عدد الأسهم القائمة. تعتبر نسبة P / S منخفضة "رخيصة" ، و P / S عالية "مكلفة".
السعر إلى الأرباح (P / D)
تستخدم نسبة السعر إلى الأرباح في المقام الأول لتحليل الأسهم الموزعة. تشير هذه النسبة إلى المبلغ الذي يتعين عليك دفعه لتلقي 1 دولار من مدفوعات الأرباح. هذه النسبة مفيدة للغاية في مقارنة قيمة السهم مع نفسه بمرور الوقت أو مع الأسهم الأخرى التي تدفع توزيعات الأرباح.
نسبة قيمة المبيعات للمؤسسات (EV / S)
قيمة المؤسسة هي مقياس بديل لرسملة السوق. الفرق الرئيسي هو أنه عوامل الدين في المعادلة. قم بحساب القيمة المضافة من خلال إضافة القيمة السوقية إلى إجمالي الدين (بما في ذلك الأسهم المفضلة وحقوق الأقلية) وطرح النقد وما في حكم النقد. يفضل البعض هذا الحساب في تقييم الشركات التي يمكن الاستحواذ عليها ، حيث أن الدين والنقد هما عاملان أساسيان في أي عملية M&A.
نسبة السعر إلى الأرباح (PEG)
نسبة PEG للسهم هي نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) للسهم ، مقسومة على معدل نمو أرباحها لفترة زمنية محددة. إنها جزء هام من البيانات للكثيرين في القطاع المالي حيث يأخذ نمو أرباح الشركة في الاعتبار ، ويميل إلى تزويد المستثمرين بنظرة أكبر للربحية المستقبلية مقارنة بنسبة الأرباح والخسائر.
في حين أن نسبة الأرباح والخسائر المنخفضة قد تجعل الأسهم تبدو وكأنها تستحق الشراء ، فإن تحليل معدل النمو قد يروي قصة مختلفة. كلما انخفضت نسبة PEG ، كلما كان من الممكن أن يكون السهم أقل من قيمته بسبب أداء أرباحه. تختلف الدرجة التي تشير إليها قيمة نسبة PEG إلى زيادة أو انخفاض سعر السهم حسب الصناعة ونوع الشركة.
تعتمد دقة نسبة PEG على دقة وموثوقية المدخلات. باستخدام معدلات النمو التاريخية ، على سبيل المثال ، قد يوفر نسبة PEG غير دقيقة إذا كان من المتوقع أن تنحرف معدلات النمو المستقبلية عن معدلات النمو التاريخية. للتمييز بين طرق الحساب باستخدام النمو المستقبلي والنمو التاريخي ، يتم أحيانًا استخدام المصطلحين "PEG forward" و "PEG trailing".
بشكل عام ، عندما تكون نسبة PEG أقل مقارنةً بأقرانها ، فكلما زاد تقدير قيمة السهم بناءً على أداء أرباحه. يُعتقد أن نسبة PEG أقل من واحد تشير إلى أن سعر السهم قد يكون أقل من قيمته ، ولكن هذا قد يختلف حسب الصناعة.
الخط السفلي
لا ينبغي النظر إلى القيمة الجوهرية والنسب التي تحاول قياسها إلا في سياق القصة الكاملة للشركة. من المهم أيضًا مراعاة الأهداف المالية للمستثمر وتحمله للمخاطر ، بالإضافة إلى إمكانية مكافأة المخاطر التي تشير إليها أنواع التحليل الأخرى.
