اعتبارًا من 28 يناير 2015 ، كان الدولار الأمريكي يحتل الصدارة في أسواق العملات الأجنبية العالمية ، حيث انخفضت 16 عملة رئيسية بمعدل 11٪ تقريبًا مقابل الدولار منذ بداية عام 2014. خلال تلك الفترة ، كان أداء معظم وكانت العملات المتداولة على نطاق واسع مقابل الدولار على النحو التالي: اليورو -17.4 ٪ ، الدولار الكندي -14.2 ٪ ، الدولار الأسترالي -10.8 ٪ ، الين الياباني -10.7 ٪ ، والجنيه البريطاني -8.4 ٪. ونتيجة لذلك ، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي ، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل عملات ستة شركاء تجاريين رئيسيين ، إلى أعلى مستوى له في أكثر من 11 عامًا في أوائل عام 2015.
حقيقة أن تقدم الدولار الذي لا هوادة فيه له تأثير على الاقتصاد الأمريكي أمر لا جدال فيه ، ولكن هل التأثير الكلي إيجابي أم سلبي؟ تم طرح هذا النقاش في المقدمة عندما حذر عدد من الشركات الأمريكية من تأثير الدولار القوي على أرباحها في يناير 2015. فيما يلي شرح لكيفية تأثير ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي على جوانب مختلفة من الاقتصاد:
المستهلكين
يمثل الإنفاق الاستهلاكي 70٪ تقريبًا من الاقتصاد الأمريكي ، ويمثل الدولار القوي فائدة صافية لهذا المحرك الرئيسي للاقتصاد. إنه يجعل الواردات أرخص ، لذلك كل شيء من المعكرونة إلى السيارات الفاخرة يجب أن يكون أقل تكلفة. سيدان الأوروبية الفاخرة التي تكلف 70،000 دولار عندما جلب كل يورو 1.40 دولار يجب أن تكلف 57500 دولار إذا ارتفع الدولار في وقت لاحق واليورو الآن بقيمة 1.15 دولار فقط. كما أن ارتفاع الدولار يجعل صادرات الولايات المتحدة أغلى ثمناً ، وبالتالي فإن زيادة السلع المنتجة محلياً يجب أن تترجم إلى انخفاض الأسعار كذلك.
من شأن السلع الاستهلاكية الرخيصة أن تؤدي إلى مزيد من الدخل المتاح للأميركيين ، وبالتالي المزيد من الأموال للإنفاق على أشياء ممتعة مثل التسوق وتناول الطعام في الخارج والترفيه والإجازات. تشمل القطاعات المحددة للاقتصاد التي ستستفيد من هذه الزيادة في الإنفاق تجار التجزئة والمطاعم والكازينوهات وشركات السفر وشركات الطيران وخطوط الرحلات البحرية. يساعد الطلب المحلي الأقوى أيضًا في التقليل من التأثير الضار للدولار القوي على صناعة السياحة في الولايات المتحدة ، حيث إن عدد الزوار الأجانب يتناقص بشكل كبير لأن ارتفاع العملة الأمريكية يجعل السفر إلى الولايات المتحدة والإجازات هناك أكثر تكلفة.
بشكل عام : التأثير الإيجابي على السلع الاستهلاكية الأساسية والقطاعات التقديرية للمستهلك.
صناعة
تأثير الدولار القوي على الصناعة مختلط. على سبيل المثال ، يتم تسعير معظم السلع العالمية بالدولار الأمريكي ، وبالتالي فإن العملة الأمريكية القوية قد تقلل من الطلب الخارجي وبالتالي تؤثر على إيرادات وربحية منتجي الموارد في الولايات المتحدة. تتأثر الشركات الصناعية بشدة بارتفاع الدولار ، حيث يتعين عليها التنافس في سوق عالمي ، ويمكن أن يكون للعملة المحلية التي تكون أقوى بنسبة 5٪ تأثير كبير على قدرتها التنافسية.
من ناحية أخرى ، فإن الدولار المقدر يفيد الشركات التي تستورد قدراً كبيراً من الآلات والمعدات ، مثل الشركات الهندسية والصناعية ، حيث أن هذه التكاليف ستتكلف الآن أقل بالدولار.
يمنح الدولار القوي أكبر ميزة للشركات التي تستورد معظم سلعها ولكنها تبيعها محليًا ، حيث يستفيد كل من القاع والربح من الطلب المحلي القوي وانخفاض تكاليف المدخلات.
وعلى العكس ، فإن المبيعات والأرباح للعديد من الشركات الأمريكية متعددة الجنسيات التي تبيع منتجاتها وخدماتها على الصعيد العالمي ستتأثر بارتفاع الدولار. تمثل الأدوية والتكنولوجيا قطاعين تتمتع فيه الشركات الأمريكية بوجود رئيسي في جميع أنحاء العالم ، لذا فهي متأثرة بشكل كبير بارتفاع العملة الأمريكية.
في يناير 2015 ، بعض من أكبر الشركات الأمريكية مثل Microsoft Corp. (MSFT) و Procter & Gamble Co. (PG) و EI Du Pont De Nemours & Co (DD) و Pfizer Inc. (PFE) و Bristol-Myers Squibb قالت شركة (BMY) أن تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية (أي الدولار القوي) من شأنه أن يقلل المبيعات - بما يصل إلى 5 نقاط مئوية في بعض الحالات - وسيكون له أيضًا تأثير سلبي على الأرباح. ومع ذلك ، تمكنت شركات مثل Apple Inc. (AAPL) (التي تحصل على أكثر من نصف إيراداتها من خارج الولايات المتحدة) و Honeywell International Inc. (HON) من التخفيف من معظم تأثير الدولار القوي من خلال تحوطات العملة في الوقت المناسب.
بشكل عام : التأثير السلبي على الشركات متعددة الجنسيات والتصنيع ومنتجي الموارد.
التجارة الدولية وتدفقات رأس المال
يكون لتداول العملات أكبر تأثير على التجارة الدولية ، مما يجعل الواردات أرخص وتكلفة الصادرات. بمرور الوقت ، سوف يعمل الدولار الأمريكي الأقوى على توسيع العجز التجاري ، مما سيؤدي تدريجياً إلى الضغط على الدولار وخفضه.
فيما يتعلق بتدفقات رأس المال ، قد يكون لارتفاع الدولار تأثير ضئيل على الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) في الولايات المتحدة ، التي طالما كانت واحدة من أفضل الوجهات الاستثمارية في العالم. استثمرت الشركات الدولية 236 مليار دولار في الولايات المتحدة في عام 2013 ، بزيادة قدرها 35 ٪ عن عام 2012 ، مما يجعلها أكبر متلق للاستثمار الأجنبي المباشر في ذلك العام. يميل الاستثمار الأجنبي المباشر إلى أن يكون استثمارات طويلة الأجل تدوم لعقود من الزمن ، وقد تكون الشركات الأجنبية التي تجذبها الديناميكية والإمكانات الهائلة للسوق الأمريكية على استعداد لاتخاذ خطوة أقوى في العملة الأمريكية.
كما أن الدولار القوي يجعل من الاستثمار للشركات الأجنبية أرخص ، سواء في الأصول المادية أو الكيانات الأجنبية ، مما يؤدي إلى زيادة تدفقات رأس المال إلى الخارج. قد ترتفع عمليات الدمج عبر الحدود ونشاط الاستحواذ من جانب الشركات الأمريكية خلال فترة قوة الدولار ، خاصة إذا كان ذلك يحدث عندما تكون أسواق رأس المال والأسهم الأمريكية بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق (حيث يمكن للشركات الأمريكية استخدام أسعار الأسهم المرتفعة كعملة لعمليات الاستحواذ) ، كما كان الحال في أوائل عام 2015.
قد يزيد الاستثمار في المحافظ الأجنبية (FPI) في الولايات المتحدة أيضًا خلال فترة قوة الدولار ، لأنه يتزامن عمومًا مع توسع اقتصادي قوي في الولايات المتحدة. من شأن ارتفاع قيمة الدولار أن يعزز عائدات الاستثمارات الأمريكية ، وهو اقتراح جذاب للمستثمرين الدوليين.
بشكل عام : إيجابي للواردات ، سلبي للصادرات ، محايد لتدفقات رأس المال.
الأسواق المالية
تأثير الدولار القوي على الأسواق المالية هو أيضا مختلط. ربما يكون التأثير الأكثر مباشرة لارتفاع العملة الخضراء هو تأثيرها السلبي على أرباح الشركات. كان هذا سببًا رئيسيًا لتراجع مؤشر S&P 500 في شهر يناير 2015.
كما ذُكر سابقًا ، فإن احتمال عوائد الاستثمار التي يتم دعمها من خلال رفع قيمة العملة يزيد أيضًا من جاذبية سندات الخزانة الأمريكية (وغيرها من أدوات الدخل الثابت) للمستثمرين الأجانب ، طالما أن مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة ليست كبيرة. مثل هذا الطلب الخارجي عامل في إبقاء أسعار الفائدة الأمريكية طويلة الأجل منخفضة ، مما يساعد بدوره في تحفيز الاقتصاد. تجدر الإشارة إلى أن الدولار القوي يحافظ أيضًا على تغطية التضخم "المستورد" ، الأمر الذي يجعل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة أقل إقناعًا.
إن مجال الاقتصاد العالمي حيث يمكن للدولار القوي أن يعيث فسادا في الأسواق الناشئة. من حين لآخر ، يمكن أن يؤدي ارتفاع الدولار بشكل ثابت إلى تراجع عملات الأسواق الناشئة بسبب القلق بشأن عجز الحساب الجاري والتوقعات الاقتصادية لهذه الدول. إن انخفاض العملات يؤدي إلى زيادة كبيرة في الالتزامات المقومة بالدولار لحكومات وشركات الأسواق الناشئة ، مما يخلق دوامة هبوط يصعب إيقافها. قد ينتج عن هذا في بعض الأحيان كارثة شاملة مثل الأزمة المالية الآسيوية في عام 1997. في اقتصاد عالمي مترابط بشكل متزايد ، لا يمكن التقليل من شأن أو تجاهل مخاطر ارتفاع الدولار مما يؤدي إلى حدوث أزمة في جزء من العالم تؤدي إلى حدوث عدوى في الأسواق المالية..
بشكل عام : سالب لأرباح الشركات الأمريكية ، سالب لديون الأسواق الناشئة.
الخط السفلي
يمثل ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي صافيًا إيجابيًا للاقتصاد الأمريكي ، حيث يؤدي الطلب القوي للمستهلكين والتضخم الصامت إلى نمو اقتصادي قوي ، مما يعوض الآثار السلبية مثل التأثير على الصادرات وأرباح الشركات.
