تسمح صناديق التحوط لمديري المحافظ بتجميع أموال المستثمرين. ولكن على عكس الشركات التقليدية ، يُسمح لمديري صناديق التحوط باستخدام استراتيجيات استثمار أكثر خطورة لا يُسمح بها للصناديق المشتركة ، بما في ذلك البيع على المكشوف وزيادة الرفع والمشتقات والأصول المتعثرة والسندات ذات العائد المرتفع. تطلب صناديق التحوط أيضًا رسومًا إدارية شديدة الانحدار ، مع أكثرها شيوعًا المعروفة باسم "2 و 20". بموجب هذا الهيكل ، يطلب المديرون 2٪ من رأس المال كرسوم ويكسبون 20٪ من إجمالي العائدات السنوية. (تخضع هذه الرسوم لتقدير صندوق التحوط ، مع مطالبة بعض المديرين بحصة أعلى بكثير من الأرباح).
الخبراء الماليون الذين يسعون لبدء صندوق تحوط لديهم سبب وجيه للقيام بذلك في هذه الأيام. في عام 2014 ، ارتفعت تعويضات صناديق التحوط حيث بلغت الأصول الصناعية الخاضعة للإدارة مستوى قياسيًا جديدًا بلغ 2.82 تريليون دولار ، وفقًا لتقرير تعويضات صندوق التحوط لعام 2015. لكن إنشاء صندوق في كندا عملية أكثر تعقيدًا من تشكيل صندوق أسهم خاصة أو شركة ذات مسؤولية محدودة تقليدية. المتطلبات التنظيمية للأمة تجعل من الصعب للغاية على صغار المستثمرين الوصول إلى استراتيجيات صناديق التحوط ، لأنها تقتصر عادة على الأفراد الأثرياء والمستثمرين من المؤسسات.
يستغرق بدء صندوق التحوط في كندا عادة حوالي شهر ، ومن المرجح أن تتراوح تكلفة الرسوم المهنية بين 25000 و 35000 دولار كندي. كما يتطلب خلفية قوية في التمويل والاستثمار. من المحتمل أن يكون مديرو صناديق التحوط قد عملوا في بنك كبير للبيع بالتجزئة أو المؤسسات وأكملوا شهادات مثل مدير الاستثمار المعتمد (CIM) أو المحلل المالي المعتمد (CFA). على الرغم من عدم الحاجة إلى شهادة أو تعليم قياسي ، فإن المديرين الذين ليس لديهم خلفية متقدمة في مجال التمويل سيواجهون صعوبة في الحصول على العملاء وبناء أصولهم تحت الإدارة.
للبدء ، يجب على مديري صناديق التحوط أولاً تسجيل أموالهم في المقاطعة المحددة التي ستعمل فيها. في كندا ، هناك 10 مقاطعات وثلاثة أقاليم. ومع ذلك ، فإن كندا غير عادية في إشرافها التنظيمي لأنه لا يوجد لديها جهة تنظيمية واحدة على المستوى الوطني مثل لجنة بورصة الأوراق المالية في الولايات المتحدة. القواعد في كل محافظة متميزة ، ولكن الجميع تقريبا لكن كيبيك تتبع مجموعة قياسية من القواعد. يُشار إلى أن المنظمين الإقليميين والإقليميين للأمة يُعرفون باسم مسؤولي الأوراق المالية الكنديين.
لا تزال أونتاريو هي الولاية القضائية الأكثر أهمية لتسجيل صناديق التحوط ومراقبة المديرين في كندا. ويسمى سلطتها لجنة أونتاريو للأوراق المالية.
إذا كان الصندوق يقدم المشورة في مجال الاستثمار ، فيجب على المديرين التسجيل كمستشار مالي. إذا قام مدير المحفظة ببيع الأوراق المالية في صندوق تحوطي ، فيجب عليهم التسجيل كمتداول أيضًا. عادة ما يحتاج المستشارون فقط للتسجيل في مقاطعة معينة ، بينما يجب على التجار التسجيل في جميع المقاطعات والأقاليم التي سيتم بيع الصندوق فيها. ومع ذلك ، لا يبدو أن هناك حدًا أدنى من متطلبات التعليم عند التقديم لبدء صندوق تحوط ، ومن الممكن الحصول على تنازل.
بعد التسجيل ، سيكون مدير صندوق التحوط ملزماً بمتطلبات الإبلاغ المستمرة للجهات التنظيمية المحلية. بالإضافة إلى ذلك ، يلتزم المدير بالقوانين الإقليمية التي تنظم التداول من الداخل وتضارب المصالح والتصويت بالوكالة ، من بين عوامل أخرى. صندوق التحوط ملزم أيضًا بالقوانين الفيدرالية وقوانين المقاطعات التي تركز على جرائم مثل الإرهاب المالي وغسل الأموال والخصوصية الشخصية.
وفقًا لـ KPMG ، يجب على صندوق التحوط تقديم بيانات مالية سنوية مدققة إلى المستثمرين والمنظمين في غضون 90 يومًا من نهاية العام. بالإضافة إلى ذلك ، يجب على الصناديق تقديم بيانات مالية نصف سنوية غير مدققة للمستثمرين والمنظمين في غضون 60 يومًا من نهاية الفترة المؤقتة. أخيرًا ، يجب إعداد البيانات المالية وفقًا لمبادئ المحاسبة الكندية المقبولة عمومًا (GAAP) والقواعد الوطنية 81-106.
أخيرًا ، يحتاج صندوق التحوط إلى رأس مال. (: كيفية استهداف العملاء المثاليين) يتطلب جمع الأموال مديرًا قادرًا على بيع الصندوق واستراتيجية الاستثمار للأفراد الذين لديهم أموال. ومع ذلك ، هناك حد أدنى من المتطلبات في كل مقاطعة أو إقليم للتسجيل كصندوق تحوط. في أونتاريو ، على سبيل المثال ، متطلبات الحد الأدنى لرأس المال هي:
- 25000 دولار كندي لمدير محفظة ، و 50،000 دولار كندي لتاجر سوق معفى ، و 10000 دولار كندي لمدير صندوق استثمار.
عندما يتم تشكيل صناديق التحوط ، هناك خياران عند تسويق الصندوق. إما تبيع الشركة نفسها مع نشرة أو لا. توضح النشرة الاستراتيجية الاستثمارية للشركة والمخاطر والهيكل والمكونات الرئيسية الأخرى. عندما لا يستخدم الصندوق نشرة الإصدار ، يكون لدى المدير مرونة أكبر في كيفية بيعه للصندوق. ومع ذلك ، بدون نشرة ، فإنه يقتصر على مستثمرين محددين.
يشمل المستثمرون:
- يسمح للمستثمرين المعتمدين بالاستثمار. وتشمل هذه الوكالات الحكومية والمؤسسات والأفراد ذوي القيمة العالية. المستثمرون الذين يمتلكون ما لا يقل عن مليون دولار في صافي ثرواتهم أو يحصلون على دخل قدره 250000 دولار في كل عام. يجب أن يستثمر هؤلاء المستثمرون ما لا يقل عن 150.000 دولار في صندوق. ويمكن للمستثمرين في بريتيش كولومبيا ولابرادور ونيو برونزويك ونيوفاوندلاند ونوفا سكوتيا أيضًا التوقيع على نموذج يعترف بالمخاطرة التي يتعرضون لها برؤوس أموالهم. كل مستثمر لديه يومين للتراجع عن المراكز. في أونتاريو ، ليس إعفاء مذكرة تقديم خيارًا.
الخط السفلي
تشبه عملية بدء صندوق التحوط في كندا إلى حد كبير العملية التي يتبعها مديرو المحافظ في الولايات المتحدة. هناك بعض العوامل الرئيسية التي تميز صناعة صناديق التحوط في كندا عن صناعة صناديق التحوط في الولايات المتحدة ، بما في ذلك التكاليف وعدم وجود سلطة مركزية واحدة تشرف على القطاع. كل مقاطعة وإقليم له سلطة تنظيمية خاصة به. ينبغي على مديري صناديق التحوط المحتملين زيارة جمعية إدارة الاستثمارات البديلة (AIMA Canada) للحصول على رؤية إضافية لكل خطوة من العملية.
