كان السبب الرئيسي للنمو الهائل لأسواق العملات المشفرة في السنوات الأخيرة هو غياب التنظيم. قد يتغير ذلك قريبًا. على نحو متزايد ، تقدم هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) تلميحات واسعة النطاق عن نيتها لتنظيم الفضاء.
على سبيل المثال ، أخبر رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة جاي كلايتون المراسلين أن معظم الرموز كانت عبارة عن رموز أمنية ، مما يعني أنه سيتم تداولها مثل الأسهم وتندرج تحت الاختصاص التنظيمي للوكالة. بعد استدعائها من قبل وكالة للتداول من الداخل ، سقطت Coinbase ، أكبر بورصة للعملات الخفية في أمريكا الشمالية ، في الخط وقيل إنها تجري محادثات للتسجيل كوسيط منظم. ويتوقع المراقبون أن تعلن لجنة الأوراق المالية والبورصة اللوائح التنظيمية لأسواق التشفير في نهاية هذا العام.
سيؤدي إدخال SEC إلى تغيير الطريقة التي تعمل بها أسواق العملة المشفرة بشكل أساسي. فيما يلي ثلاث طرق قد يقومون بها.
يمكن أن تقلل من التقلبات في أسواق التشفير
نظرًا لأنها اكتسبت قوة دفع رئيسية ، اكتسبت أسواق العملة المشهورة أيضًا سمعة تقلبها. متوسط تقلبات الأسعار اليومية لأكثر من 20 ٪ ليست غير شائعة. وأدى هذا التقلب إلى إبعاد المستثمرين من المؤسسات الكبيرة وخلق حلقة مفرغة يبتعد فيها المستثمرون بسبب تقلبات سوق التشفير والعكس صحيح.
تنظيم SEC يمكن أن يغير تلك الديناميكية
وفقًا لشين بريت ، المدير التنفيذي لشركة Gecko Governance - وهي شركة طورت أدوات الامتثال التنظيمية لكتلة blockchain ، فإن الأموال المؤسسية تنتظر الوضوح التنظيمي من النوع الذي تم تنفيذه بالفعل في صناعات أخرى ، مثل صناديق التحوط. من المتوقع أن يتخذ هذا الوضوح شكل قواعد المجلس الأعلى للتعليم لمتطلبات الإبلاغ ومسارات التدقيق. "حتى يحصلوا على ذلك (وضوح التنظيم) ، سيتعين على المستثمرين المؤسساتيين الوقوف على الهامش" ، كما يقول.
سوف تمهد لوائح SEC الطريق لدخولها وتوفر السيولة التي تشتد الحاجة إليها لأسواق العملة المشفرة. من منظور النظام المالي العالمي ، فإن المبالغ المعنية ليست كبيرة. على سبيل المثال ، يقول بريت إن تخصيص 1٪ من مدير عالمي مثل Fidelity (الذي يدير تريليونات من الدولارات) يمكن أن يترجم إلى ملايين الدولارات في أسواق العملة المشفرة. يمكن الحصول على مقياس للفرق الذي يمكن أن يحدثه هذا المبلغ من التقييمات الحالية للعملات المعدنية. حتى كتابة هذه السطور ، كانت هناك 21 عملة معدنية فقط (من بين أكثر من 1500 عملة متوفرة في أسواق التشفير) لها قيمة تزيد عن مليون دولار.
ستمنع الأموال المؤسسية الجهات الفاعلة الفردية من التلاعب في أسعار التشفير ، كما زُعم في تقارير سابقة ، وتقلب أقل. يقول كريس هاوسر ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لـ Polymath ، وهي شركة ناشئة توفر خدمات لإصدار الرموز الأمنية للمؤسسات: "إن أيام العائدات الضخمة في أسواق العملات المشفرة قد اقتربت من نهايتها قريبًا". ووفقا له ، فإن تطبيق اللوائح سيحد من التقلبات وستعكس عائدات أسواق التشفير تلك الموجودة في الأماكن التقليدية ، مثل أسواق الأوراق المالية.
قد تتكبد تكاليف الامتثال تبادلات التشفير
من عدد قليل من التبادلات في عام 2014 ، ارتفع عدد عمليات التبادل المشفر إلى 191 وعدد خلال السنوات الخمس الماضية.
هناك سببان لهذا. أولاً ، إن إنشاء تبادل للعملات المشفرة ليس مهمة كثيفة الاستخدام لرأس المال. ثانياً ، إن عدم وجود لوائح أو مبادئ توجيهية لإنشاء واحدة قد قلل بشكل كبير من العقبات التي تحول دون إطلاقها. وهذا يعني أيضًا أن عملياتهم غامضة إلى حد كبير ومخفية عن التدقيق الحكومي والعام. لقد استفادوا من تحقيق الأرباح دون أن يكونوا مسؤولين أمام العملاء والبقاء خارج نطاق اختصاص المجلس الأعلى للتعليم.
لوائح المجلس الأعلى للتعليم ، التي تدير سلسلة من عمليات التسجيل إلى إنشاء أنظمة تكنولوجيا متوافقة مع التدقيق ، ستضخّم تكاليف التبادلات. يقول راشيل لام ، نائب رئيس الإستراتيجية التنظيمية في Polymath: "بالنسبة لبورصات العملات المشفرة ، لبدء متطلبات التسجيل ، عليك أن تسأل عما إذا كانت التكاليف تستحق ذلك لأنها (المتطلبات) ثقيلة الموارد ومكلفة للغاية".
في حين أنه من الصعب تكوين شخصية لملعب كرة القدم ، إلا أنه يمكن قياس التكاليف الحادة للامتثال من الإنفاق في صناعة أخرى. تشير التقديرات إلى أن صناديق التحوط ، التي كان لها مسار نمو مماثل لأسواق التشفير في التسعينات ، تنفق ما يصل إلى 7 ٪ من إجمالي تكاليف التشغيل على الامتثال. يفترض Brett من Gecko Governance أن تكاليف الامتثال هي سبب مهم لزيادة متوسط حجم الصندوق. يقول: "لقد تضخم حجم صناديق التحوط من 100 مليون دولار إلى مليار لأنهم بحاجة إلى هذه الكتلة الحرجة لتكون ناجحة وتغطي تكاليف الامتثال".
يقول لام إنه "من الممكن للغاية" أن تضطر بعض بورصات العملة المشفرة إلى إغلاق عملياتها أو تقليصها. وتقول: "بالنسبة لأي صاحب عمل ، يتعين عليك قبول المخاطر المقبولة بالنسبة لك والتزامات الموارد التي ترغب في القيام بها".
أنها يمكن أن تجعل ICOs خيارا استثماريا قابلا للتطبيق
على الرغم من نمو الستراتوسفير ، أصبحت عروض العملات الأولية (ICOs) مرادفة للفضائح والوعود المكسورة. هذا لأنه لا توجد متطلبات للكشف أو الإبلاغ لقوائم ICO. حتى الأوراق البيضاء ، التي تقدم تفاصيل المشروع ، ليست إلزامية. ليس من المستغرب إذن أن يزعم تقرير حديث أن 81٪ من جميع منظمات الاستثمار الدولية هي خدع.
يمكن للتنظيم SEC تنظيف المساحة وجعلها خيارات استثمار قابلة للتطبيق للمستثمرين من خلال ضمان المساءلة والكشف. الوضوح التنظيمي سيساعد أيضًا رواد الأعمال. على سبيل المثال ، خذ بعين الاعتبار حالة Josh McIver ، المدير التنفيذي والمؤسس المشارك لـ ULedger — وهي شركة مبنية على أساس سلسلة المؤسسات تابعة لشركة Boise في ولاية Idaho. بدأ في البحث عن ICOs ولكنه أوقف الخطط بعد أن قرأ عن حملات SEC.
ويوضح قائلاً: "لقد رأينا هيئة الأوراق المالية والبورصة تقدم أمثلة تلو الأخرى على الشركات التي تقوم بتنفيذ عمليات ICO وتفعل الخطأ". صمت المجلس الأعلى للتعليم حول فرصة الاستثمار زاد الأمور تعقيداً بالنسبة لأصحاب المشاريع مثل McIver. يقول: "لا نعرف ما يفكرون فيه". تتمتع ULedger بتمويل ذاتي إلى حد كبير وتدر بالفعل إيرادات ، وذلك بفضل قائمة العملاء التي تضم أمثال شركة الاستشارات Deloitte والوكالات الحكومية في ولاية Idaho.
يعكس McIver تفكيره السابق حول ICOs بعد تصرفات SEC الأخيرة. انه غبار قبالة خطط ICO تحسبا لخصائص التنظيمية في وقت لاحق من هذا العام. يقول: "تعد ICOs طريقة فريدة لزيادة رأس المال وتنمية شبكتك".
يعتبر الاستثمار في العملات المشفرة وغيرها من عروض العملات الأولية ("ICOs") محفوفًا بالمخاطر والمضاربة ، وهذه المقالة ليست توصية من Investopedia أو الكاتب للاستثمار في العملات المشفرة أو غيرها من عمليات ICO. نظرًا لأن حالة كل فرد هي فريدة من نوعها ، يجب دائمًا استشارة مهني مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات مالية. لا تقدم Investopedia أي تعهدات أو ضمانات فيما يتعلق بدقة أو توقيت المعلومات الواردة هنا. اعتبارا من تاريخ كتابة هذه المقالة ، يمتلك المؤلف 0.01 بيتكوين.
