على الرغم من التقييمات المرتفعة تاريخياً ، يبدو أن المستثمرين يتجاهلون المخاطر الكامنة في الأسهم ، حتى مع ارتفاع مؤشرات السوق الرئيسية إلى مستويات قياسية. بالإضافة إلى ذلك ، هناك "مخاطر جيوسياسية وسياسية مرتفعة على الصعيد العالمي" يمكن أن تدفع الأسواق إلى الانهيار ، ويحذر نيكولاي أنجيلوف ، استراتيجي مشتقات الأسهم في بنك أوف أمريكا ميريل لينش (BAML) ، في مذكرة بحثية نقلتها CNBC.
في إشارة إلى ما قد يكون الوفرة غير المنطقية في سوق الأسهم ، يشير أنجيلوف إلى أنه ، منذ كتابته في 24 أكتوبر ، مر 334 يومًا منذ الانسحاب الأخير بنسبة 5 في المائة ، وهو رابع أطول امتداد من هذا النوع منذ عام 1928 ، قبل انهيار سوق الأسهم في عام 1929 الذي سبق الكساد العظيم في الثلاثينيات.
يقترح Angeloff استراتيجية خيارات دفاعية للمستثمرين في الوقت الحالي لحماية محفظة الأسهم الخاصة بهم.
تشعر جينا سانشيز ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة نمذجة تخصيص الأصول والاستشارات Chantico Global LLC ، بنفس القدر من القلق بشأن سوق الأسهم. وأبلغت سي إن بي سي أنه "إذا نظرت إلى هذا الرضا عن النفس ، فقد تأثرت إلى حد كبير بانخفاض كبير في العلاقات المتبادلة. في الأساس ، تقوم بتنويع كل المخاطر ، مما يعني أن الأسهم الأساسية أكثر خطورة مما تبدو عليه المجموعة".
حماية على المدى القريب
يقول Angeloff من BAML إن هناك طريقة للمستثمرين لحماية أنفسهم ، على الأقل على المدى القريب ، ويتطلب من لاعب محنك في السوق تنفيذها. وقال إن التحوط ضد انخفاض مؤشر S&P 500 (SPX) هو "المستوى الأكثر جاذبية في 15 عامًا". افتتح مؤشر S&P 500 يوم الأربعاء عند 2566. ويوصي بشراء خيارات وضع المال على المدى القريب على المؤشر. أي أن الخيارات تنتهي صلاحيتها في المستقبل القريب والتي تسمح للمشتري ببيع المؤشر تقريبًا بقيمته الحالية. وبالتالي ، إذا انخفض مؤشر S&P 500 قبل انتهاء صلاحية خيارات البيع ، فسيكون المشتري قادرًا على تأمين قيمته الحالية ، مخصومًا منها أقساط الخيار وعمولات السمسرة المدفوعة.
بالإضافة إلى ذلك ، يشير إلى أنه يمكن للمستثمر تمويل أول عملية بيع عن طريق بيع خيارات البيع التي تنتهي في يونيو 2018 ، مما يشير إلى وجود عقود بسعر إضراب قدره 2.275 ، أي أقل قليلاً من 11٪ عن القيمة الحالية لـ S&P 500. هو أن المستثمر يجب أن يكون مرتاحًا لفكرة الشراء في S&P 500 بسعر 2،275. إذا انخفض المؤشر إلى أقل من هذا المستوى ، فمن المرجح أن يتم تطبيق خيارات البيع ، مع أن المستثمر سيضطر إلى شراء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 2275 ، حتى لو انخفض أكثر من ذلك بكثير.
في الواقع ، تصحيح 11٪ أو نحو ذلك متواضع نسبيًا وفقًا للمعايير التاريخية ، وقد طال انتظاره. كما أنه صغير مقارنة بالأسواق الهابطة لعامي 2000-02 و2007-2009 ، حيث تخلى مؤشر S&P 500 عن نصف قيمته أو أكثر ، كما هو موضح من قبل Yardeni Research Inc.
استراتيجيات دفاعية أخرى
هناك طرق أخرى تتجاوز الخيارات للحماية من السوق الهابطة. أحدهما هو تحويل استثمارات الأسهم إلى شركات عالية الجودة ، مع تنويع الاستثمارات على الصعيدين الدولي والإقليمي. يحذر المدافعون عن هذه الاستراتيجية من أن مجرد الاندفاع نحو السندات يمكن أن يكون خطأ يضيف إلى المخاطرة ، بدلاً من تقليله. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: كيفية "التخلص من المخاطرة" محفظة الأسهم الخاصة بك للحصول على تحطم .)
البديل الآخر هو البحث عن الشركات ذات العوائد المرتفعة على رأس المال المستثمر (ROIC). تشير الأبحاث إلى أنه خلال السوق الهبوطية الأخيرة ، كانت الأسهم ذات العائد على الاستثمار المرتفع (ROIC) بارزة بين تلك التي خالفت الاتجاه وسجلت بالفعل مكاسب قوية. (للمزيد ، انظر أيضًا: أي الأسهم قد تتفوق في تحطم السوق التالي .)
يوصي الاستراتيجيّ مايكل بلكين ، الذي تنبأ نموذجه بشكل صحيح بتصدر الأسواق في عامي 2000 و 2007 ، بالعديد من الأسهم الدفاعية ذات القيمة المنخفضة مع عائدات جذابة. كما يقترح العديد من الشورتات مبالغ فيها أو مبالغ فيها. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: حافظة مخزون نهاية العالم: مختارات استراتيجية واحدة .)
كما يرى بنك أوف أمريكا ميريل لينش قيمة في البنوك وأسهم الرعاية الصحية ، معتقدًا أنه يمكنهم الحفاظ على القيمة حتى في عمليات البيع. (للمزيد ، انظر أيضًا: 2 ملاذ آمن كبير إذا تعطل سهم Stock Rally .)
في حين أنه لا توجد طريقة مثالية للدفاع عن محفظة الأوراق المالية في حالة وجود سوق غارقة ، يوافق العديد من كبار المستثمرين على أنه من الحكمة اتخاذ خطوات لحماية أصولك في حالة حدوث الأسوأ.
