تعد أسواق السندات العالمية أكبر من أسواق الأسهم الجماعية ، سواء من حيث القيمة النقدية للسندات القائمة أو بالقيمة الدولارية للسندات المتداولة يوميًا. ومع ذلك ، يبدو أن المستثمرين لا يعرفون إلا القليل نسبيا عن السندات مقارنة بالأسهم. حتى السندات الفيدرالية ، المعروفة باسم سندات الخزانة (T-Bonds) في الولايات المتحدة ، ليست خالية من الغموض. ومع ذلك ، فإنها تشكل جزءًا كبيرًا من سوق السندات بالكامل. تُعتبر سندات الخزينة الاستثمار الأكثر أمانًا في الدخل الثابت - وهو المعيار الذي يتم على أساسه قياس مخاطر السندات الأخرى.
الماخذ الرئيسية
- ينسق البنك المركزي عملية إصدار السندات الفيدرالية. يجب أن يكون هناك مستند قانوني يحدد الشروط التي يمكن بموجبها إصدار إصدار السندات. وتباع السندات الحكومية الأمريكية عمومًا في المزادات. يمكن للمستثمر شراء صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الحكومية بنفس سهولة الأسهم دون معرفة أي شيء عن عملية إصدار السندات.
لماذا تصدر السندات الاتحادية
ينسق البنك المركزي عملية إصدار السندات الفيدرالية. عندما يتوقع إصدار سندات اتحادية جديدة ، يقوم البنك المركزي أولاً بإجراء مسح غير رسمي. تُعقد هذه المناقشات غير الرسمية مع تجار الاستثمار والبنوك والمشاركين الآخرين في السوق ممن لديهم خبرة في إصدارات السندات من حيث الحجم والنوع قيد الدراسة.
قبل أن يتم تحديد تفاصيل إصدار السندات الجديدة ، يجب الإجابة على العديد من الأسئلة المهمة. تصدر الحكومة الفيدرالية في بعض الأحيان سندات لغرض معين ، مثل سندات الحرب. اعتبارًا من عام 2019 ، أصبحت معظم سندات الحكومة الفيدرالية الأمريكية سندات التزام عام.
كيف يولد بوند جديد
تتعلق الأسئلة الأولية الأخرى بالمعلمات القانونية المحيطة بالمسألة المحتملة ، على النحو المحدد في التشريعات الفيدرالية. يجب أن يكون هناك مستند قانوني يحدد الشروط التي يمكن بموجبها إصدار السندات. يجب أن يقرر المسؤولون الحكوميون أيضًا كيف سيتم بيع السندات. غالباً ما تعقد الحكومة الفيدرالية مزادات السندات وتدعو شركات التأمين المتعددة للحضور والمشاركة في عملية تقديم العطاءات.
كيف يتم تسويق سند جديد
الخطوة الأولى من مرحلة التسويق هي إعداد بيان رسمي أو مستند إفصاح أولي لتسليمه إلى المشترين المحتملين. يستخدم مُصدر السندات عادةً خدمات شركة متخصصة في استشارات السندات للعمل مع محاميها المعتاد بشأن الجوانب القانونية للتمويل.
أحد أهم المتطلبات القانونية لإصدار سندات اتحادية هو أنه يجب عقد اجتماع عام بعد فترة تسويق معقولة. خلال هذه الفترة التسويقية ، التي تستغرق عادةً حوالي أسبوع ، يقوم المشترون المحتملون بمراجعة وتقييم وثيقة الإفصاح.
عندما تعقد الحكومة مزاد سندات ، تقدم كل مجموعة عرض الشراء في يوم الاجتماع العام. يستمر المزاد حتى يتم توزيع جميع السندات حسب الأصول.
يقوم المستثمرون الأفراد بشراء السندات الفيدرالية في السوق الثانوية بدلاً من البيع في المزاد.
كيف اشترى بوند جديد ودفع ثمنه
في الخطوات الأخيرة من عملية إصدار السندات الفيدرالية ، يقوم الوكلاء بتحويل سعر شراء السندات إلى وكيل الدفع. ثم يدفع الوكيل المدفوع تكاليف الإصدار ، في اتجاه المصدر. يلعب الوكيل المدفوع دورًا عمليًا مهمًا في إصدار السندات. يرى الوكيل أن الأموال يتم توزيعها بشكل مناسب وفقًا للغرض المقصود من إصدار السندات. بعد إغلاق توزيع السندات ، يوزع مستشار السندات مجموعة كاملة من المستندات الختامية لكل مشارك.
هذا يقودنا إلى إعداد الوثائق الختامية ، والتي هي الخطوة الأخيرة في عملية إصدار السندات الفيدرالية. كما قد تتوقع ، هذه المستندات ذات طبيعة تقنية عالية ومكتوبة في إطار قانوني محدد. دون الخوض في تفاصيل شاملة حول محتوياتها ، يكفي القول أن المستندات الختامية تكرر شروط اقتراح الشراء المعتمد. أيضًا ، تحدد المستندات الإجراء الذي يتم من خلاله دفع السندات وتوزيعها.
الخط السفلي
لماذا يجب أن تهتم بعملية إصدار السندات الفيدرالية؟ هذا أمر مهم لأن إصدارات السندات الفيدرالية تميل إلى أن تكون أكثر استثمارات الدخل الثابت المتاحة أمانًا. بعد كل شيء ، فهي مدعومة من قبل السلطات الضريبية للحكومة الاتحادية. لا يزال يتعين تحليل الطبيعة الخاصة لكل إصدار سندات بعناية.
المعرفة الموسوعية بالإجراءات المحيطة بعملية إصدار السندات الفيدرالية ليست ضرورية للمشاركة في شراء سندات التجزئة. يمكن للمستثمر شراء صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الحكومية بنفس سهولة الأسهم دون معرفة أي شيء عن عملية إصدار السندات. ومع ذلك ، لا يزال من المفيد الحصول على فهم لسوق السندات.
الحكومة الفيدرالية ملزمة للمشترين بضمان أن تكون القضايا سائلة وقابلة للتسويق وحجم كافٍ لضمان وجود سوق قابلة للتداول. في نهاية المطاف ، كل هذه العوامل مجتمعة لتحسين التسويق لإصدار سندات معينة وجعلها أكثر جاذبية للمشترين المحتملين.
