ما هو الخصم؟
الخصم هو عملية تحديد القيمة الحالية للدفع أو مجموعة الدفعات التي سيتم استلامها في المستقبل. بالنظر إلى القيمة الزمنية للنقود ، فإن الدولار يساوي اليوم أكثر مما يستحق اليوم. الخصم هو العامل الرئيسي المستخدم في تسعير مجموعة من التدفقات النقدية في الغد.
خصم مع معدل الخصم
كيف يعمل الخصم
على سبيل المثال ، يتم خصم مدفوعات الكوبون الموجودة في سند منتظم بمعدل فائدة معين وتضاف مع القيمة الاسمية المخصومة لتحديد القيمة الحالية للسند.
من وجهة نظر العمل ، ليس للأصل قيمة ما لم يكن بإمكانه إنتاج تدفقات نقدية في المستقبل. الأسهم دفع أرباح الأسهم. تدفع السندات فائدة ، وتزود المشاريع المستثمرين بتدفقات نقدية مستقبلية تدريجية. يتم احتساب قيمة هذه التدفقات النقدية المستقبلية وفقًا لشروط اليوم من خلال تطبيق عامل خصم على التدفقات النقدية المستقبلية.
الماخذ الرئيسية
- الخصم هو عملية تحديد القيمة الحالية للدفع المستقبلي أو مجموعة الدفعات. الدولار يساوي دائمًا اليوم أكثر مما سيكون يستحق غدًا ، وفقًا لمفهوم القيمة الزمنية للنقود. ويشير الخصم الأعلى إلى زيادة مستوى المخاطر المرتبطة بالاستثمار والتدفقات النقدية المستقبلية.
القيمة الزمنية للنقود والخصم
عندما تكون السيارة معروضة للبيع بخصم 10٪ ، فإنها تمثل خصمًا على سعر السيارة. يتم استخدام نفس مفهوم الخصم في تقييم الأصول المالية وتقييمها. على سبيل المثال ، القيمة المخصومة ، أو القيمة الحالية ، هي قيمة السند اليوم. القيمة المستقبلية هي قيمة السند في وقت ما في المستقبل. يتم إنشاء الفرق في القيمة بين المستقبل والحاضر عن طريق خصم المستقبل مرة أخرى إلى الوقت الحاضر باستخدام عامل خصم ، والذي يعد دالة للوقت وأسعار الفائدة.
على سبيل المثال ، يمكن أن يكون للسند قيمة اسمية قدرها 1000 دولار ويتم تسعيرها بخصم 20 ٪ ، وهو 800 دولار. بمعنى آخر ، يمكن للمستثمر شراء السند اليوم للحصول على خصم واستلام القيمة الاسمية الكاملة للسند عند الاستحقاق. الفرق هو عودة المستثمر.
ينتج عن التخفيض الأكبر عائد أكبر ، وهو دالة المخاطرة.
الخصم والمخاطر
بشكل عام ، كلما زاد الخصم ، زاد مستوى المخاطرة المرتبط بالاستثمار والتدفقات النقدية المستقبلية. الخصم هو العامل الرئيسي المستخدم في تسعير مجموعة من التدفقات النقدية في الغد. على سبيل المثال ، يتم خصم التدفقات النقدية لأرباح الشركة على حساب رأس المال في نموذج التدفقات النقدية المخصومة. بمعنى آخر ، يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية بمعدل يساوي تكلفة الحصول على الأموال اللازمة لتمويل التدفقات النقدية. كما أن معدل الفائدة الأعلى المدفوع على الدين يعادل مستوى مخاطرة أعلى ، مما يولد خصمًا أعلى ويخفض القيمة الحالية للسند. في الواقع ، يتم بيع السندات غير المرغوب فيه بخصم كبير. وبالمثل ، فإن مستوى المخاطرة المرتبط بسهم معين ، والذي يمثل بيتا في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ، يعني ارتفاع الخصم ، مما يقلل من القيمة الحالية للسهم.
