يجب أن تمتثل الشركات العامة المحلية ، أو تلك التي ترغب في أن تصبح عامة ، للعديد من القواعد واللوائح التي وضعتها لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ، وهي أحد أقسام الحكومة الفيدرالية. حتى الشركات الأجنبية التي تدرج في البورصات في الولايات المتحدة يجب أن تمتثل لقواعد المجلس الأعلى للتعليم ، على الرغم من أن المتطلبات قد تختلف. تم وضع العديد من القواعد خلال العقود الثمانية الماضية لتنظيم صناعة الأوراق المالية المتداولة. لم تؤد هذه القواعد فقط إلى وضع إرشادات لشركات الاستثمار والمستثمرين ، ولكنها أيضًا قامت بإنشاء ذاكرة تخزين مؤقت من المستندات التي تحتاج كل شركة إلى إنشاءها وحفظها ، بعضها في إطار زمني محدد ، مع الوكالة.
القواعد
كانت أول لائحة رئيسية وضعت مبادئ توجيهية لبورصات الأوراق المالية هي قانون البورصة للأوراق المالية لعام 1934. وكان الغرض ، وفقًا لـ SEC ، هو "توفير اللوائح والتحكم في المعاملات من قبل جميع الأطراف بما في ذلك ضباط الشركة ، لطلب التقارير المناسبة ، لإنشاء نظام السوق الوطنية ، لفرض المتطلبات اللازمة لجعل السيطرة وتأثير السيطرة ، وضمان الحفاظ على أسواق عادلة وصادقة ".
تتضمن اللوائح الإضافية قانون شركة الاستثمار لعام 1940 ، الذي كان يهدف إلى "إلغاء الشروط التي تؤثر سلبًا على المصلحة العامة الوطنية ومصلحة المستثمرين" ، وقانون مستشاري الاستثمار لعام 1940 ، الذي حدد وتنظيم وسطاء الأوراق المالية وتجار الأوراق المالية. وهناك قانون آخر ، وهو قانون حماية مستثمري الأوراق المالية لعام 1970 ، الذي صدر لحماية العملاء أو المستثمرين الذين استخدموا الوسطاء / التجار المسجلين وشراء الأوراق المالية في البورصات الوطنية.
هذه هي القواعد الرئيسية التي تم وضعها ، ولكن كان هناك العديد من التعديلات منذ ذلك الحين - الإفصاح العادل عن اللوائح (Reg FD) في عام 2000 ، وقانون ساربانيس أوكسلي لعام 2002 وقانون دود فرانك لعام 2010. وكل من هذه القواعد تهدف إلى حماية الأسواق والمستهلكين من الشركات المصدرة عن طريق التأكد من أن البيانات العامة جديرة بالثقة ، والنظام شفاف وأن الشركات المصدرة والوسيط / المتعاملون مسؤولون عن أعمالهم.
تقديم البيانات
كان الغرض الرئيسي لشركة Reg FD هو إنشاء ساحة لعب عادلة لجميع المستثمرين ، بحيث عندما تقوم الشركة بالإفصاح عن معلومات مادية وغير عامة لأي طرف ، تصبح هذه المعلومات متاحة للجميع. يمكن للشركات نشر المعلومات بعدة طرق - من خلال المنشورات على مواقع الشركة ، وفي مؤتمرات الصناعة ومع SEC.
في عام 1993 ، أنشأت لجنة الأوراق المالية والبورصة نظامًا للشركات لتقديم المستندات إلكترونيًا من خلال نظام جمع البيانات الإلكترونية وتحليلها واستعادتها (EDGAR). وفقًا لـ SEC ، "يهدف هذا النظام إلى الاستفادة من الملفات الإلكترونية ، وتعزيز سرعة وكفاءة معالجة SEC ، وإتاحة المعلومات للشركات والمالية للمستثمرين والمجتمع المالي وغيرهم في غضون دقائق. النشر الإلكتروني يولد مشاركة أكثر استنارة للمستثمرين وأسواق الأوراق المالية أكثر استنارة. ”يمكن للشركات والمستثمرين الوصول إلى هذا النظام عبر الإنترنت من خلال موقع EDGAR Filer Management
على الرغم من تسهيل العملية على ما يبدو ، قامت SEC أيضًا بإنشاء قائمة واسعة من النماذج التي يتعين على الشركات حفظها وصيانتها. النماذج الأكثر شيوعًا للمستثمرين هي التقرير السنوي (نموذج 10-K) ، التقرير ربع السنوي (نموذج 10-Q) ، التقرير الحالي (نموذج 8K) ، بيان التغييرات في الملكية المفيدة (نموذج 4) ، إعادة البيع العامة للقيود أو المقيدة الأوراق المالية إذا تم استيفاء عدد من الشروط (الاستمارة 144) وبيان التسجيل (الاستمارة S4) ، على سبيل المثال لا الحصر. تشترط لجنة الأوراق المالية والبورصة أن يتم إكمال كل من هذه الإيداعات ضمن إطار زمني معين ، جزئياً لحماية المستثمر وإعلامه في الوقت المناسب.
يجب تقديم التقرير السنوي (الاستمارة 10-K) بعد 90 يومًا من انتهاء السنة المالية للشركة. في بعض الأحيان يكون لدى الشركات سنة مالية مختلفة عن السنة التقويمية (أي أن الشركة أ لديها سنة مالية تنتهي في 30 يونيو). يجب تقديم التقرير ربع السنوي (الاستمارة 10-Q) بعد 45 يومًا من نهاية الربع. يجب تقديم النماذج الأخرى في الوقت المناسب ولكن ليس لديها أوقات محددة منذ حدوثها.
الخط السفلي
EDGAR هو نظام أنشأته لجنة الأوراق المالية والبورصات للسماح بالنشر العادل للمعلومات ، وكذلك إنشاء مستودع أساسي للإيداع الإلكتروني والحصول على المعلومات. يحسن EDGAR السهولة التي يمكن للشركات من خلالها تقديم ملف مع SEC. يجب تقديم معظم النماذج إلكترونيًا ، ولكن يمكن تقديم العديد من النماذج ذات الصلة بالمشقة المؤقتة أو الدائمة بنسخة مطبوعة. تم توفير EDGAR لجميع المستثمرين للوصول إلى ملفات الشركة واتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.
