من المتوقع أن تصبح BlackRock Inc. (BLK) و Vanguard ، أكبر مديري الأصول ، أكثر هيمنة في عام 2019 بعد اجتذاب حصة قياسية من أموال المستثمر في عام 2018 ، لكل Business Insider. من المتوقع أن يجتذب BlackRock ، مدير الأموال الرائد ، ما يقرب من 100 مليار دولار من الأموال الجديدة في عام 2019 لوحده ، وهو iShares ، منصة الصناديق التجارية البارزة في البورصة. في غضون خمس سنوات فقط ، تمكنت الشركة التي تبلغ قيمتها 1.4 تريليون دولار من مضاعفة أصولها الخاضعة للإدارة ، وفقًا لأرقام Morningstar. وفي الوقت نفسه ، تأتي فانجارد في المرتبة الثانية ، حيث تنتهي عام 2017 بإجمالي أصول بقيمة 4.9 تريليون دولار ، حيث حققت مكاسب رائعة عبر صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وتوسع منبرتها بنسبة 100٪ تقريبًا منذ عام 2013.
مؤشر الاستثمار الازدهار
في الوقت الذي ابتليت فيه موجة عدم اليقين في السوق بالسوق الصاعد الذي استمر عقدًا من الزمان في العام الماضي ، مما دفع مؤشر S&P 500 إلى تسجيل أسوأ أداء له منذ عام 2008 ، إلا أن عملاقي الاستثمار ازدهرا. استفاد مديرو الأصول عمومًا من زيادة الاهتمام بالاستراتيجيات السلبية على الاستراتيجيات النشطة ، والتي شهدت 398 مليار دولار في التدفقات الداخلة و 156 مليار دولار في التدفقات الخارجية على التوالي في العام الماضي. دفع المستثمرون الأفراد الباحثون عن استراتيجيات أكثر أمانًا وأقل تكلفة ، وغالبًا ما تكون متفوقة الأداء في فترة من التقلب الشديد. وفقا لبيانات من Morningstar ، في حين أن كلتا الفئتين خسرتا المال العام الماضي ، فإن الصناديق النشطة تفوقت في الواقع على الصناديق السلبية حتى 30 نوفمبر ، لتخفيض الخسائر بنسبة 1.7 ٪ مقابل 3.2 ٪. وبالمقارنة ، حقق مؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 5.1 ٪ خلال نفس الفترة.
وفي الوقت نفسه ، يستفيد أكبر مديري الأصول من التوحيد في الصناعة ، حيث يشرف 20 مديرًا على 43٪ من الأصول ، وفقًا لتقرير صدر في أكتوبر عن شركة الاستشارات ويليس تاورز واتسون. جلبت BlackRock رقمًا قياسيًا بلغ 25.3 مليار دولار لمنتجاتها السلبية في الشهر الماضي ، أي ضعف حجم Vanguard ، التي تهيمن على صناعة صناديق الاستثمار المشترك بتدفقات بلغت 75 مليار دولار في عام 2018.
"تواجه صناعة إدارة الأصول فترة من التغير والتعطيل الهائلين الناتجة عن التقاء العديد من الاتجاهات العالمية الكبرى: التكنولوجية ، والديموغرافية ، والاقتصادية ، والبيئية والاجتماعية ،" قراءة الدراسة الأخيرة. "إن شركات إدارة الأصول الناجحة على مدى السنوات القليلة المقبلة لن تتفادى هذه الحقائق الصناعية".
في مؤتمر عقد في وقت سابق من هذا الشهر ، عزا المدير المالي لشركة BlackRock Gary Sheldin التوسع السريع في صناعة الاستثمار في المؤشرات ، مع وجود صناديق الاستثمار المتداولة في قلب هذا النمو ، إلى "الانتقال من إدارة الثروات القائمة على العمولة إلى العملاء" التركيز على القيمة مقابل المال ، واستخدام صناديق الاستثمار المتداولة كأدوات ألفا ، ونمو التجارة الشاملة للجميع في الدخل الثابت."
الحمائم خلق الخاسرين
في حين أنهت Vanguard و BlackRock عامًا ممتازًا ، تراجعت أسهم غالبية مديري الأصول المدرجة في البورصة في عام 2018 - وتبدو احتمالات الانتعاش في العام الجديد قاتمة ، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال.
نظرًا لأن الأسواق العالمية عانت من سلسلة من عمليات السحب التي بدأت في يناير الماضي ، أصبح المستثمرون أكثر دفاعية ، حيث سحبوا أموالهم بأعداد كبيرة من الصناديق في الربع الثالث. إن استمرار عدم اليقين بشأن تباطؤ النمو العالمي وعدم الاستقرار الجيوسياسي من المرجح أن يستمر في التأثير على هذه الشركات ، حيث تنخفض أسعار الأصول وترجم أرباحًا أقل للشركات.
إن أكبر الخاسرين ، الذين ضغط عليهم مدراء المؤشر الرخيصون مع الأداء القوي من جانب ، والمديرين البديلين الباهظين الذين يدعون عوائد أعلى من أن يكونوا أصحاب نشاط فعال للاستثمارات غير السائلة في كثير من الأحيان من الجانب الآخر ، هم المديرون النشطون على الطراز القديم.
تم الضغط على هذا "الوسط المضغوط" لخفض الرسوم مع تراجع الأصول ، مما أدى إلى عضة مؤلمة من العائدات. انخفضت حصة المديرين النشطين من إيرادات الصناعة العالمية من 64 ٪ في عام 2003 ، إلى 41 ٪ فقط بحلول نهاية عام 2017 ، وفقا لمجموعة بوسطن الاستشارية. خلال نفس الفترة ، تقلصت حصة أصول المستثمرين النشطين تحت الإدارة من 76٪ إلى 52٪. في عام 2020 ، تتوقع BCG حصة المجموعة من الإيرادات بنسبة 36 ٪ وحصة الأصول بنسبة 45 ٪.
وقد شكلت التغييرات التنظيمية أيضًا عقبة سلبية أمام هذه الصناديق ، حيث تتطلب الإصلاحات في الولايات المتحدة وأوروبا مزيدًا من الشفافية في رسوم الخدمات المالية.
أتطلع قدما
من المهم أن نلاحظ أن السوق الهابطة يمكن أن تحقق أرباحًا لكل من BlackRock و Vanguard ، على الرغم من أن السوق الهابط قد يمثل أيضًا فرصة عظيمة للشركتين لمواصلة سحق منافسيهما الأصغر ، وينمو بشكل أسرع عندما يكون هناك سوق صاعدة جديدة أو انتعاش اقتصادي يحدث. أما بالنسبة للتخلص الأوسع من مديري الأصول المدرجين في القائمة ، الذين عانوا من انخفاض بنسبة 25 ٪ في عام 2018 مقابل خسارة S&P 500 بنسبة 7 ٪ ، فمن المرجح أن تبحث الشركات عن عمليات الاندماج والاستحواذ لتعزيز مبادرات التوفير في التكاليف وزيادة حجمها.
