بدأ موسم التقارير للربع الثاني من عام 2019 ، وتتوقع تقديرات الإجماع انخفاض إجمالي في الأرباح سنويًا بنسبة 3٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) ، وهو أكبر انخفاض منذ الربع الثاني 2016 ، وفقًا لبيانات من FactSet. إضافة إلى الكآبة ، حذرت 88 شركة في مؤشر S&P 500 ، بما في ذلك بعض من أكبر الشركات ، من أن أرباحها للربع الثاني من عام 2019 ستكون أضعف مما كان متوقعًا في السابق.
على الرغم من تباطؤ الاقتصاد العالمي ، وعدم وجود نهاية في الأفق للنزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين ، فإن مؤشر S&P 500 يصل إلى مستويات قياسية جديدة جزئياً بسبب توقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة. في الواقع ، لمح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال شهادة أمام الكونجرس الأسبوع الماضي بأن التخفيض قد يأتي في يوليو.
"على الرغم من قلة قليلة ، إن كان هناك من توقع ، من باول أن يتراجع عن احتمالات خفض يوليو ، فلا يزال من المدهش بعض الشيء أن نرى شهادته مرجحة نحو السلبية ، مما يشير إلى أن الاقتصاد قد يكافح أكثر مما كان يخشى الكثير من المستثمرين كما قال جيه جيه كيناهان ، كبير استراتيجيي السوق في TD Ameritrade ، لصحيفة وول ستريت جورنال. وأضاف "يمكن أن يكون التركيز على ما إذا كان المسؤولون التنفيذيون في الشركات يرون بعض المخاوف ذاتها التي أثارها باول".
أهمية للمستثمرين
بينما من المتوقع أن تعلن شركة S&P 500 عن زيادة في أرباحها بنسبة 4٪ على أساس سنوي ، من المتوقع أن تعلن بعض أكبر الشركات من حيث القيمة السوقية عن الانخفاضات ، مما يؤدي إلى انخفاض إجمالي الأرباح ، وفقًا لتقرير جولدمان الحالي عن الولايات المتحدة.
يتوقع الإجماع أن ينخفض إجمالي هامش ربح ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 89 نقطة أساس ، حيث إن الزيادة في الإيرادات بنسبة 5٪ تزيد عن ارتفاع التكاليف ، كما يلاحظ جولدمان. من المتوقع أن تكون تكنولوجيا المعلومات هي القطاع الأكثر تضرراً ، حيث انخفض السهم بنسبة 10٪ على أساس سنوي لكل جولدمان. هذا له تداعيات واسعة ، لأن أسهم التكنولوجيا كانت رائدة في السوق الصاعدة.
علاوة على ذلك ، فإن 26 من أصل 88 تحذيرا من الأرباح المذكورة أعلاه ، أو 29.5 ٪ ، هي من شركات التكنولوجيا. استشهد التحليل الذي أجراه بنك كريدي سويس في نفس المقالة بتسمية هذه الأسهم الكبيرة العشرة كما هو متوقع من بين تلك الشركات التي أبلغت عن انخفاض كبير في هامش الربح للربع الثاني من عام 2019: Pfizer Inc. (PFE) ، -9.7٪ ، Intel Corp. (INTC) ، -9.8٪ ، Alphabet Inc. (GOOGL) ، -10.9٪ ، Apple Inc. (AAPL) ، -14.7٪ ، جنرال موتورز (GM) ، -18.3٪ ، Facebook Inc. (FB) ، -19.4٪ ، Boeing Co. (BA) -28.6٪ و Micron Technology Inc. (MU) و -30.9٪ و General Electric Co. (GE) و -34.6٪ و Western Digital Corp (WDC) -67.1٪.
تعد Apple و Alphabet و Facebook من بين أفضل 5 أسهم وزناً في S&P 500 ، بينما Pfizer و Intel و Boeing في أعلى 28 ، لكل SlickCharts.com. تعد شركات تصنيع أشباه الموصلات Intel و Micron من بين 26 شركة تكنولوجية أصدرت توجيهات سلبية حول الربع الثاني من عام 2019. "أعتقد أن بعض أسهم التقنية هذه ارتفعت كثيرًا ، وإذا فقدت بسبب الهوامش ، أعتقد أنها ضعيفة للغاية. كما قال أندرو سليمون ، مدير إدارة المحافظ لدى مورغان ستانلي لإدارة الاستثمار ، للمجلة.
أتطلع قدما
ربما يدير المسؤولون التنفيذيون في الشركات مرة أخرى التوقعات باستمرار ، من أجل خلق عقبات منخفضة. بدأ موسم الإبلاغ في الربع الأول من عام 2019 بتوافق الآراء الذي دعا إلى انخفاض 4٪ على أساس سنوي في مؤشر S&P 500 EPS ، لكن الانخفاض الفعلي كان 0.3٪ فقط لكل يوم. في الواقع ، 20 من أول 24 شركة ستاندرد آند بورز 500 التي أبلغت عن تقديرات النجاح.
على الرغم من أن سوق الأسهم في أعلى مستوياته على الإطلاق ، إلا أن التوقعات بشأن الأرباح منخفضة للغاية. يقول أندرو سليمون: "هذا يعدك للاستجابة الجيدة للسوق للأرباح".
