تعريف التوقعات المتجانسة

ما هي التوقعات المتجانسة؟

التوقعات المتجانسة هي افتراض ، معبر عنه في نظرية الحافظة الحديثة لهاري ماركوفيتش (MPT) ، بأن جميع المستثمرين لديهم نفس التوقعات ويتخذون نفس الخيارات في موقف معين.

الماخذ الرئيسية

• التوقعات المتجانسة هي افتراض في نظرية المحفظة الحديثة بأن جميع المستثمرين يتوقعون نفس الشيء ويتخذون خيارات متطابقة في موقف معين. ويفترض أن المستثمرين ممثلون عقلانيون ولا يتأثرون بأي شيء سوى حقائق المسألة المطروحة. شككوا في ذلك فرضية ، بحجة أن الناس والمستثمرين ليسوا دائماً عقلانيين ولديهم تصورات وأهداف مختلفة تؤثر على عمليات التفكير الخاصة بهم.

فهم التوقعات المتجانسة

تُعد "إم بي تي" ، التي ابتكرها هاري ماركويتز في مقالته "بورتفوليو سيليكشن" لعام 1952 ، نظرية حائزة على جائزة نوبل. إنه نموذج استثماري مصمم لزيادة العوائد مع الأخذ بأقل قدر ممكن من المخاطرة - تفترض MPT أن جميع المستثمرين ينفرون من المخاطرة وأن المخاطرة جزء لا يتجزأ من المكافأة الأعلى.

جادل ماركويتز بأن الحل هو بناء محفظة من الأصول المتعددة. عندما يتم وضع الأصول ذات المخاطر العالية ، مثل الأسهم ذات رأس المال الصغير ، إلى جانب الأصول الأخرى ، تتغير بيانات المخاطر الخاصة بها ، وتوازن بين كل شيء لأن كل فئة من فئات الأصول تتصرف بشكل مختلف خلال دورة السوق.

وفقا للنظرية ، هناك أربع خطوات تشارك في بناء محفظة:

1. تقييم الأمان: وصف الأصول المختلفة من حيث العوائد والمخاطر المتوقعة - تخصيص الأصول: توزيع فئات الأصول المختلفة داخل محفظة الأمثلية محفظة: التوفيق بين المخاطر والعائد في المحفظةأداء القياس: تقسيم أداء كل الأصول في تصنيفات السوق ذات الصلة والصناعة.

التوقعات المتجانسة هي مبدأ أساسي في MPT. إنه يفترض بشكل أساسي أن يكون لدى جميع المستثمرين نفس التوقعات فيما يتعلق بالمدخلات المستخدمة لتطوير المحافظ الفعالة ، بما في ذلك عوائد الأصول والفروق والتباينات.

مثال على التوقعات المتجانسة

وفقًا للتوقعات المتجانسة ، إذا تم عرض العديد من خطط الاستثمار للمستثمرين بعوائد مختلفة على مخاطر معينة ، فسيختارون الخطة التي تحقق أعلى عائد. بدلاً من ذلك ، إذا تم عرض خطط للمستثمرين تنطوي على مخاطر مختلفة ولكن لها نفس العوائد ، فسيختارون الخطة الأقل خطورة.

كما ترون هنا ، فإن افتراض التوقعات المتجانسة يعمل على نظرية أن المستثمرين ممثلون عقلانيون. إنهم جميعًا يفكرون على حد سواء ولا يتأثرون بأي شيء سوى حقائق الأمر المطروح. هذا أيضًا افتراض أساسي للعديد من النظريات الاقتصادية الكلاسيكية .

مزايا التوقعات المتجانسة

لقد أحدثت MPT في Markowitz ونظرية التوقعات المتجانسة ثورة في استراتيجيات الاستثمار ، مؤكدة على أهمية المحافظ الاستثمارية والمخاطر والعلاقات بين الأوراق المالية والتنويع.

يتجنب الكثير من المستثمرين محاولة ضبط الوقت في السوق ، ويفضلون بدلاً من ذلك شراء الأوراق المالية ثم التمسك بها على المدى الطويل ، والمعروفة باسم استراتيجية الشراء والامتلاك. ساعد نهج تخصيص الأصول المتوازن ، المدافع عن ماركويتز ، في توجيههم لبناء محافظ قوية.

نقد التوقعات المتجانسة

وقد اجتذب MPT أيضا الكثير من ردود الفعل. إن وضع الافتراضات دائمًا أمر خطير والتوقعات المتجانسة تجعل الكثير منها.

تفترض النظرية أن الأسواق تتسم بالكفاءة دائمًا وأن جميع المستثمرين يفكرون على حد سواء. شككت الدراسات في التمويل السلوكي في هذا الافتراض ، قائلة إن الناس والمستثمرين ليسوا دائماً عقلانيين ولديهم تصورات وأهداف مختلفة تؤثر على عمليات تفكيرهم.

تصنف MPT المستثمرين على أنهم نفسهم ، مما يوحي بأنهم جميعًا يريدون زيادة العائدات إلى الحد الأقصى دون تحمل مخاطر غير ضرورية ، وفهم العوائد المتوقعة ، وعدم التعامل مع العمولات عند اتخاذ القرارات ، والوصول إلى المعلومات نفسها. لقد أظهر التاريخ أن هذا ليس هو الحال دائمًا ، حيث شكك في صحة MPT وعقيدة جوهرها: فكرة التوقعات المتجانسة.