الأدوات المالية التي تم الإبلاغ عنها والتي اعتاد المستثمرون سماعها على أخبار الأعمال هي خيارات الأسهم والعقود الآجلة. يستيقظ العديد من المستثمرين والتجار الجادين في الصباح ويتسللون نظرة خاطفة على العقود الآجلة للسهم للتعرف على المكان الذي سيفتح فيه السوق بالنسبة لإغلاق اليوم السابق. قد ينظر آخرون إلى سعر عقود النفط أو السلع الأخرى لمعرفة ما إذا كان يمكن كسب المال من خلال التحوط في رهاناتهم خلال يوم التداول.
قد تفترض أن هذه العقود المستقبلية أو أسواق الخيارات هي أداة مالية متطورة أخرى أنشأها المعلمون في وول ستريت لأغراضها الخادعة ، لكنك ستكون غير صحيح إذا فعلت. في الواقع ، لم تنشأ الخيارات والعقود المستقبلية في وول ستريت على الإطلاق. يرجع تاريخ هذه الأدوات إلى مئات السنين - قبل وقت طويل من بدء التداول رسمياً في عام 1973.
العقود الآجلة للسلع
يمكّن العقد المستقبلي حاملها من شراء أو بيع كمية معينة من سلعة ما خلال إطار زمني محدد لسعر معين. تشمل السلع الأساسية النفط والذرة والقمح والغاز الطبيعي والذهب والبوتاس والعديد من الأصول الأخرى المتداولة بشكل كبير. يشيع استخدام هذه المشتقات من قبل مجموعة واسعة من المشاركين في السوق بدءا من المضاربين في وول ستريت إلى المزارعين الذين يرغبون في ضمان أرباح ثابتة على سلعهم الزراعية.
يُنسب إلى اليابانيين إنشاء أول بورصة للسلع تعمل بكامل طاقتها في أواخر القرن السابع عشر. كان يُعرف فئة النخبة في اليابان في ذلك الوقت باسم "الساموراي". خلال هذا الإطار الزمني ، تم دفع الساموراي في الأرز ، وليس الين ، مقابل خدماتهم. أرادوا بطبيعة الحال السيطرة على أسواق الأرز ، حيث حدث مقايضة وتداول الأرز. من خلال إنشاء سوق رسمي يقوم فيه البائعون والبائعون "بالمقايضة" مقابل الأرز ، يمكن للساموراي كسب ربح على أساس أكثر اتساقًا. من خلال العمل الوثيق مع سماسرة الأرز الآخرين ، بدأت الساموراي "بورصة دوجيما للأرز" في عام 1697. كان هذا النظام مختلفًا كثيرًا عن التبادل الزراعي الياباني الحالي ، بورصة كانساي المشتقة.
تختلف أسواق العقود الآجلة اليوم اختلافًا كبيرًا في النطاق والتطور عن أنظمة المقايضة التي أنشأها اليابانيون لأول مرة. كما قد تظن ، فإن التقدم التكنولوجي جعل خيارات التداول والعقود المستقبلية في متناول المستثمر العادي. يتم تنفيذ معظم الخيارات والعقود الآجلة إلكترونياً وتذهب من خلال وكالة المقاصة التي تسمى خيارات المقاصة (OCC). ميزة أخرى من الخيارات اليوم والأسواق المستقبلية هي انتشارها العالمي. تمتلك معظم الدول الكبرى أسواقًا آجلة وعقودًا آجلة على منتجات تتراوح بين السلع والطقس والأسهم وحتى الآن عوائد أفلام هوليود. السوق الآجلة ، مثل سوق الأوراق المالية ، لديها اتساع عالمي. عولمة بورصات العقود الآجلة لا تخلو من المخاطر. كما رأينا خلال الانهيارات التي حدثت في العقد الماضي ، انخفضت سيكولوجية السوق وأساسياته بكثافة ملحوظة إلى حد كبير بسبب الأوراق المالية المشتقة. إن لم يكن للتدخل الحكومي ، فقد تكون نتائج أسواق الأسهم والعقود الآجلة أسوأ بكثير.
خيارات الأسهم
استخدمت الخيارات الأولى في اليونان القديمة للتكهن بحصاد الزيتون ؛ ومع ذلك ، تشير عقود الخيارات الحديثة عادة إلى الأسهم. فما هو خيار الأسهم ، وأين نشأت؟ ببساطة ، فإن عقد خيار الأسهم يمنح حامله الحق في شراء أو بيع عدد محدد من الأسهم بسعر محدد مسبقًا على إطار زمني محدد. يبدو أن الخيارات قد ظهرت لأول مرة في ما تم وصفه بأنه "محلات دلو".
اشتهر متجر الجرافات في أمريكا في العشرينات من القرن الماضي من قبل رجل يدعى جيسي ليفرمور. Livermore المضاربة على تحركات أسعار الأسهم. لم يكن يمتلك الأوراق المالية التي كان يراهن عليها ، لكنه توقع فقط أسعارها المستقبلية. في بداية حياته المهنية ، كان يشغل منصب وكيل خيارات الأسهم ، حيث اتخذ الجانب الآخر لأي شخص يعتقد أن سعرًا معينًا قد يزيد أو ينقص في السعر. إذا جاء إليه شخص يتكهن بأن سهم شركة XYZ سوف يرتفع ، فسوف يأخذ الجانب الآخر من الصفقة.
لم تكن فلسفة الاستثمار التي قام بها جيسي ليفرمور مضمونة ، لكنه ما زال معترفًا به كواحد من أعظم التجار في التاريخ.
محلات دلو الأمس تعادل المتاجر غير القانونية الحديثة التي تسمى غرف الغلايات. كلاهما نشاط تجاري غير قانوني في جوهرها. يصور فيلم "Boiler Room" لعام 2000 وسطاء الأسهم الذين يخلقون طلبًا مصطنعًا على الأسهم في الشركات ذات الأرباح الضئيلة - إن وجدت. في النهاية ، ستخسر هذه الشركات ، وسيحتفظ السماسرة عديمي الضمير بالأموال المستخدمة لشراء الأسهم بأسعار مرتفعة بشكل مصطنع. في بعض الحالات ، كان الوسطاء يشكلون شركات لم تكن موجودة على الإطلاق وجني الأموال.
في البداية ، ابتليت أسواق العقود الآجلة للسلع وأسواق خيارات الأسهم بالأنشطة غير القانونية المتفشية. اليوم ، يتم تداول الخيارات على نطاق واسع في بورصة شيكاغو لتبادل الخيارات (CBOE). تمامًا مثل أسواق الأسهم ، تستقطب أنشطة أسواق الخيارات الكثير من التدقيق من قبل الهيئات التنظيمية مثل SEC ، وفي بعض الحالات ، FBI. سوق السلع اليوم هو أيضا منظم للغاية. يحظر قانون تبادل السلع الاتجار غير المشروع في العقود الآجلة وينص على الإجراءات المحددة المطلوبة في الصناعة من خلال لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. تهتم الوكالات التنظيمية بمجموعة متنوعة من المشكلات ، التي ينبع الكثير منها من الطبيعة المحوسبة للغاية لبيئة التداول الحالية. لا يزال تحديد الأسعار والتواطؤ يمثلان مشكلات تحاول الوكالات منعها من أجل إنشاء "متساوية" لجميع المستثمرين.
الخط السفلي
نشأت أسواق الخيارات والعقود الآجلة اليوم منذ قرون. قد يفاجئ ذلك بعض المستثمرين ، الذين اعتقدوا أن العقود الآجلة للخيارات وخياراتها كانت المجال الوحيد لسماسرة القوة في وول ستريت. تطورت بورصة شيكاغو بورد خيارات (CBOE) - أكبر سوق لخيارات الأسهم - من رواد السوق الأوائل مثل جيسي ليفرمور. تم إنشاء أول أسواق العقود الآجلة من قبل الساموراي الياباني الذي كان يأمل في تقليب أسواق الأرز ، في حين يمكن إرجاع الخيارات إلى تجارة الزيتون في اليونان القديمة. في حين أن هذه الأدوات نشأت منذ مئات السنين في عالم مختلف تمامًا عن عالمنا ، إلا أن استخدامها وشعبيتها المستمرة دليل على فائدتها المستمرة.
