على الرغم من أن العديد من المستثمرين يتجهون أكثر نحو سوق الأسهم وسط عودة قوية لعام 2019 ، إلا أن بعض مراقبي السوق لا يزالون غير مقتنعين ، حيث يشير أحد الدببة البارزين إلى أن الاقتصاد الأمريكي لديه "احتمال الثلثين" بالانزلاق إلى كساد "عادي" هذا العام.
وفقًا للمحلل المالي المحترم Gary Shilling ، رئيس A. Gary Shilling & Co. ، في ثماني حالات سابقة تقلص فيها الاقتصاد ، انخفضت الأسهم بنسبة 21٪ في منطقة السوق الهبوطية. تعتمد توقعات شيلينج ، التي يؤكد أنها لا تتوقع حدوث انهيار كامل كما كان متوقعًا في عام 2018 ، على قائمة طويلة ومتنامية من أعلام الركود الحمراء التي يحددها في عمود تفصيلي من بلومبرج. للتحضير لهذا السحب ، يقترح تقرير الاستثمار الحقيقي أن يتخذ المستثمر خمس خطوات رئيسية لدعم محافظ الأسهم الخاصة به لكل MarketWatch.
مؤشرات الركود
- سياسة نقدية أكثر تشددا- الانعكاس في منحنى عائد سندات الخزانةنشاط إسكان ضعيفإنفاق استهلاكي ناعمشواغل رئيسية مثل الحروب التجارية وإبطاء النمو الاقتصادي في الخارج
الركود ولدت خارج الدورة الاقتصادية في وقت متأخر العادية
تشمل مؤشرات الركود التي أشار إليها شيلينغ سياسة نقدية أكثر تشددًا من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، والتي اتخذت مؤخرًا موقفًا أكثر تشاؤمًا ، بالإضافة إلى الانعكاس القريب في منحنى عائد سندات الخزانة. تشمل المؤشرات السلبية الأخرى التي أشار إليها الطبيب البيطري في السوق نشاط الإسكان الضعيف ، والإنفاق الاستهلاكي الضعيف ، و "الإغماء في الأسهم في نهاية العام الماضي" ، وزيادة أصغر في جداول الرواتب لشهر فبراير ، وغيرها من المخاوف الكبرى مثل الحروب التجارية بين الولايات المتحدة والصين ومشكلات في أوروبا.
وأشار إلى أن "فترات الركود الثمانية المتبقية في فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية لم تكن نتيجة لتجاوزات مالية أو اقتصادية كبرى ، بل كانت مجرد ثقة في دورة العمل الاقتصادية المتأخرة والمستثمر". لا يرى الشلن أي فقاعات اقتصادية أو مالية كبيرة في البيئة الحالية ، لكنه يستشهد بعواقب معاكسة مثل فائض ديون الشركات والاقتراض الثقيل بالدولار من قبل اقتصادات السوق الناشئة. ويضيف أن سوق الإسكان لم يتعاف بعد بالكامل على مدى العقد ، في حين أن القطاع المالي لا يزال في طور التخفيف من الديون ، وما زالت ديون المستهلكين "كبيرة".
عرض المعتدل هو "هراء مطلق"
ردد لانس روبرتس من ريل ريل إنفست ريبورتس تقرير شيلينج الهبوطي في تقريره الذي نشر في نهاية الأسبوع. وهو يشير إلى أن الفكرة السائدة في الشارع بأن اقتصاد المعتدل والسوق الصاعدة على قيد الحياة وبصحة جيدة ، هي "هراء مطلق" ، وأن أولئك الذين لديهم مثل هذه النظرة "قد نسوا آخر مرة دخلت فيها الولايات المتحدة في مثل هذه الحالة من" النعيم الاقتصادي ".
"لسوء الحظ ، فإن اقتصاد المعتدل اليوم يشبه ما رأيناه في عام 2007 أكثر مما يرغب معظم الناس في الاعتراف به". لا يزال غير مهتم بالنمو الاقتصادي عند 2٪ ، مع قرب التضخم من الصفر ، ويتم الحفاظ عليه فقط من خلال عمليات ضخ من البنوك المركزية.
للدفاع ضد أي انهيار كبير في السوق ، يوصي روبرتس المستثمرين باتخاذ إجراء وقائي. أولاً ، إنه يقترح زيادة وقف الخسائر الزائدة ، وهو نوع من أوامر التجارة التي تهدف إلى حماية المستثمرين من الجانب السلبي للأوراق المالية. هناك خطوة ذكية أخرى تتمثل في تقليص المراكز التي تمثل حاليًا الفائزين بالمحفظة الكبيرة مرة أخرى في حسابهم الأصلي.
"بيع المناصب الضعيفة ،" كتب. "إذا لم ينجح أحد المراكز خلال الارتفاع خلال الأشهر الثلاثة الماضية ، فسيكون ضعيفًا لسبب ما ومن المحتمل أن يؤدي إلى انخفاض الاتجاه الهبوطي".
يوصي روبرتس أيضًا بالتخلي عن المواقف التي كانت تؤديها في السوق ، ولا تلتزم إلا بالأداء المتفوق.
أخيرًا ، سيكون من الحكمة أن يعيد المستثمرون تقييم إعادة تخصيص محفظتهم بالنسبة إلى تحمل المخاطر ، كما يوصي المحلل. بالنسبة لأولئك الذين يعانون من زيادة الوزن في الوقت الحالي في الأسهم ، سيكون من المفيد استدعاء عام 2008 ، ورفع مستويات النقدية وزيادة الدخل الثابت وفقًا لذلك.
أتطلع قدما
على الرغم من عدد لا يحصى من المؤشرات السلبية التي تظهر في البيئة الحالية ، يلاحظ شيلينج أنه لا تزال هناك فرصة لـ "الهبوط اللين" ، مثل تلك التي حدثت في منتصف التسعينيات. ويشير إلى أنه من الممكن أيضًا أن يكون التخفيف الاقتصادي الحالي قصير الأجل فقط ، على الرغم من أن ذلك من المرجح أن يؤدي إلى مزيد من ضبط الاحتياطي الفيدرالي.
وكتب شيلينج: "مع استئناف النمو الاقتصادي ، سيتم تأجيل ركود اقتصادي ناشئ عن الائتمان حتى عام 2020".
