التفكير في شراء في صندوق التحوط؟ بمجرد اختيار صندوق التحوط لمزيد من التقييم ، فإن الخطوة الأولى في عملية العناية الواجبة هي مرحلة جمع المعلومات. يمكن الحصول على المعلومات من مدير صندوق التحوط أو مصادر الطرف الثالث ، وهذا يتوقف على نوع المعلومات والمستوى المطلوب من التفاصيل.
في معظم الحالات ، عند طلب المعلومات من مدير صندوق التحوط ، يجب أن يكون المستثمر قادراً على تعريف نفسه أو نفسها كمستثمر معتمد أو مستشار استثمار مسجل (RIA). أصبح هذا الشرط إلزاميًا أيضًا للحصول على معلومات من العديد من مصادر الجهات الخارجية. يطلب بعض مديري صناديق التحوط ما لا يقل عن وثيقة موقعة تفيد أن المستثمر يشهد على وضعه كمستثمر معتمد ، بينما قد يذهب الآخرون بقدر طلب بيانات مالية شخصية. بمعنى آخر ، لا يمكنك التحقيق في صندوق تحوط بعناية ما لم يكن لديك الموارد اللازمة للشراء. على افتراض أن لديك الموارد والخبرات اللازمة للاستثمار في صندوق تحوطي ، من المهم إجراء العناية الواجبة لك للتأكد من أنك " إعادة وضع أموالك في المكان الأكثر إنتاجية ممكن. تعرف على ما تحتاج إلى معرفته لاتخاذ قرارك ومكان العثور على هذه المعلومات.
طلب المستند
واحدة من أبسط المستندات للمراجعة هي ما يُسمى غالبًا كتاب pitchbook. كتاب الصور هو عرض تقديمي يصف الشركة واستراتيجيتها للصندوق ، وغالبًا ما يقدم تفاصيل عن إستراتيجية وعملية المدير والسير الذاتية لموظفي الشركة وتاريخ الأداء.
يُعد دفتر القوالب موردًا رائعًا لتحديد ما إذا كان هناك ما يبرر بذل العناية الواجبة كاملة أم لا. حتى هذه اللحظة ، فإن الكثير مما يعرفه المستثمر عن صندوق التحوط هو بيانات الأداء ، وبالتالي فإن التفسير التفصيلي لاستراتيجية الصندوق يمكن أن يمكّن المستثمر من تحديد ما إذا كان صندوقًا يستحق المتابعة. يمكن أن تتنوع كتب Pitchbooks بشكل كبير من صندوق تحوط إلى آخر. تحتوي بعض كتب الملعب على مجموعة متنوعة من الوسائل المرئية ، مثل الرسوم البيانية والجداول ، لشرح استراتيجية المدير ومنهجية الاستثمار. قد يختلف الآخرون في مستوى التفاصيل المقدمة ، من ملخصات قصيرة لاستراتيجيتهم الاستثمارية إلى مناقشة للمحفظة وتفاصيل الموقف. بمجرد مراجعته ، سيعطي دفتر الحسابات للمستثمر وصفًا مناسبًا للصندوق.
إذا كان الصندوق يبدو ممتعًا ، فسوف يقوم المستثمر بمراجعة مذكرة الاكتتاب ووثائق الاشتراك. كلاهما مستندات قانونية ، ويجب على المستثمر إيلاء اهتمام دقيق عند مراجعتها. هناك مجالان مهمان يجب الإطلاع عليهما وهما أهداف الاستثمار المعلنة ووصف الأوراق المالية التي يسمح لصندوق التحوط باستثمارها. أصبحت صناديق التحوط أكثر مرونة ، مما يسمح بالاستثمار في الأوراق المالية خارج القدرات الأساسية للصندوق والاتجاهات التاريخية. من خلال السماح بتفويض أوسع ، يمكن للأموال القيام باستثمارات انتهازية في قطاعات جذابة مؤقتًا أو تحويل التركيز عندما يكون أسلوبها الاستثماري غير مفضل. على الرغم من أن هذا قد يمنح مدير صندوق التحوط مزيدًا من الفرص للاستثمار ، إلا أنه قد يثير أيضًا مشكلات في إدارة المخاطر للمستثمر.
يجب أن يشعر المستثمر بالراحة مع مستوى المرونة المتأصل في ولاية الاستثمار. إذا كان المستثمر يبحث عن مدير صندوق تحوط للتحكم في عملية الدمج ، على سبيل المثال ، يجب أن يكون حريصًا على تفويض الاستثمار الذي يسمح أيضًا لمدير صندوق التحوط بالاستثمار في السلع أو العقود المستقبلية أو الأسهم الخاصة ، والتي لا تعتبر بالضرورة عملية دمج للتحكيم. نوع الاستثمارات. يمكن أن تؤدي ولايات الاستثمار الأوسع إلى تغيير المخاطر أو العوائد المتوقعة لصندوق التحوط وقد يكون لها آثار على السيولة. أن نكون حذرين من ولايات واسعة جدا.
شروط الاستثمار
يجب على المستثمر أيضًا مراجعة شروط الاستثمار. تتضمن شروط الاستثمار الحد الأدنى لمبالغ الاستثمار وفئات الأسهم وشروط الرسوم وشروط الاسترداد وفترات الإشعار ، من بين أمور أخرى.
- الحد الأدنى للاستثمار: لا يمكن للمستثمر فقط تحديد تقديرات مبالغ التخصيص الخاصة به ، ولكن يمكن أن يعطي الحد الأدنى للاستثمار أيضًا للمستثمر فكرة عن أنواع المستثمرين في الصندوق. تشير المستويات الدنيا العليا إلى عدد أكبر من المستثمرين المؤسسيين أو الأفراد ذوي القيمة العالية جدًا مقارنةً بالحد الأدنى الأدنى ، مما يشير إلى وجود عدد أكبر من المستثمرين الأفراد. فئات المشاركة: سيكون لبعض الصناديق فئة سهم واحدة فقط. ومع ذلك ، سيكون لدى الفئات الأخرى فئات مشاركة متعددة قد يكون لها شروط استثمار مختلفة أو هياكل رسوم أو ولايات استثمار. من المهم أن نلاحظ أن بعض فئات الأسهم تسمح باستثمارات أقل سيولة من فئات الأسهم الأخرى. شروط الرسوم: معيار الصناعة هو "اثنان و 20." وهذا يعني أن الصندوق يتقاضى 2 ٪ من الأصول تحت الإدارة (رسوم الإدارة) و 20 ٪ من الأرباح (رسوم الحوافز). يجب أن تتضمن شروط الرسوم أيضًا علامة عالية المستوى ، والتي تتطلب من صندوق التحوط تجاوز أي مستوى مرتفع سابق قبل تحصيل رسوم الحوافز. شروط الاسترداد وفترة الإشعار: على الرغم من أن بعض الأموال تسمح بالسحوبات الشهرية ، إلا أن البعض الآخر سيسمح فقط بالاسترداد الفصلي أو نصف السنوي أو السنوي. هذه الشروط لها آثار حاسمة على السيولة وعملية إدارة المحافظ. ومع ذلك ، يجب على المستثمر تقييم الشروط المتعلقة باستراتيجية الاستثمار للصندوق وتحديد مدى توافقها. لا تعتبر فترات الاسترداد النادرة بالضرورة عيبًا حيث قد يفضل المستثمر ضمان عدم حدوث عمليات استرداد كبيرة ومتكررة للمستثمرين. سيتم معاقبة بعض الصناديق من خلال عمليات الاسترداد المتكررة للمستثمرين.
مكالمة مؤتمرية
قبل إجراء مكالمة جماعية ، يجب على المستثمر الحصول على جميع المعلومات التي يحتاجها لاتخاذ قرار بشأن الاستثمار. للتحضير لإجراء مكالمة جماعية ، يجب على المستثمر إكمال الأنشطة التالية:
- قم بتطوير قائمة بالأسئلة ذات الصلة التي يجب الإجابة عليها أثناء عملية العناية الواجبة بأكملها. تأكد من مراجعة دفتر العناوين وتقديم بيانات المذكرة وتحليل الأداء. ستكون هذه المعلومات هي الأساس الذي سيتم بناء عليه إجراء محادثة وقد تجيب على العديد من أسئلتك قبل إجراء مكالمة جماعية. حدد وقتًا مناسبًا للمكالمة وأخذ في الاعتبار أن مدير صندوق التحوط قد لا يرغب في التحدث إلا بعد ساعات السوق تأكد من أن جميع الأشخاص المناسبين على المكالمة حتى لا يضيع الوقت في البحث عن الآخرين. يجب ألا تستمر المكالمة لأكثر من ساعة وتريد زيادة هذا الوقت إلى الحد الأقصى. إذا كان هناك أكثر من شخص واحد على المكالمة من وجهة نظر المستثمر ، فتأكد من تنسيق المحادثة حتى لا تصبح مسألة فوضوية و جلسة الإجابة. الهدف هو إجراء حوار متعمق مع مدير صندوق التحوط ، وليس مجرد ملء استبيان. هل وصف مدير الصندوق تجاربه السابقة ، وكيف تطورت استراتيجيته أو رؤيتها بالنسبة إلى مستقبل. يجب أن يكون المدير قادراً على سرد قصة تؤدي إلى عملية الاستثمار الحالية وكيف ستوفر عوائد أعلى من المتوسط في البيئة الحالية والمستقبلية. اطلب من المدير وصف الاستثمارات السابقة المحددة التي كانت ناجحة وتلك التي كانت ناجحة. الفشل. يجب أن يكون المدير قادرًا على وصف حالات الفشل والدروس المستفادة منها. قم بوصف عملية صنع القرار والخطوات التالية. أدخل إمكانية زيارة مكتبية وتحديد جهة الاتصال المناسبة لتنظيم الزيارة.
زيارة مكتبية
اعتمادًا على نوع استراتيجية صندوق التحوط ومبلغ الاستعانة بمصادر خارجية الذي تم تطبيقه من قبل صندوق التحوط ، يجب أن تتراوح زيارة المكتب من فترة قصيرة إلى ساعات قليلة إلى يومين. تقوم العديد من صناديق التحوط بالاستعانة بمصادر خارجية بشكل متزايد في عمليات المكتب الخلفي ، لذلك قد لا تتضمن زيارة المكتب تقييماً لقدرات المكتب الخلفي.
يجب إجراء زيارات المكتب سنويًا. على الرغم من أن الاتصالات يجب أن تتم بشكل منتظم طوال العام ، فمن المهم القيام بزيارات دورية ليس فقط لبناء العلاقة مع مدير صندوق التحوط ، ولكن أيضًا لتقييم بصريًا أي تغييرات في بيئة المكتب أو الموظفين أو حتى المادية ظهور مدير صندوق التحوط لتحديد أي تغييرات قد تشير إلى ارتفاع مستويات التوتر أو سوء الصحة.
عند إجراء زيارة مكتبية ، من المهم مقابلة جميع الموظفين المعنيين وقضاء وقت كاف مع كل منهم لتقييم قدراتهم وتعرض الصندوق لبعض المخاطر.
- صُنّاع قرارات الاستثمار: من الواضح أن الشخص أو الأشخاص الذين يتخذون قرارات الاستثمار هو الشخص الأكثر أهمية للالتقاء به أثناء زيارة المكتب. يعد هذا وقتًا رائعًا للتفاصيل حول الموضوعات التي تمت مناقشتها أثناء المكالمة الجماعية الأولية أو المشكلات التي ظهرت أثناء عملية العناية الواجبة المستمرة. مولدات الأفكار: قد يطور مديرو صناديق التحوط أفكارًا بمفردهم أو يعتمدون على فريق من المحللين للكشف عن فرص جديدة أو استخدام مزيج من الاثنين في نهج فردي أو قائم على الفريق. من المهم للمستثمر مقابلة كل من يساهم في الفكرة وعملية الاستثمار في حالة مغادرة أحد كبار المساهمين للشركة. مدير المخاطر أو اللجنة: من الناحية المثالية ، سيكون للصندوق فرق منفصلة للاستثمار والمخاطر مع فريق المخاطر المسؤول عن مراقبة المحفظة وضمان الحفاظ عليها ضمن معايير المخاطر المستهدفة. المدير المالي / مدير العمليات: يجب أن يكون مدير المكتب الخلفي قادرًا على وصف جميع عمليات الشركة ، ويجب أن يكون تركيز المستثمر على الضوابط المالية مثل سلطة التوقيع والامتثال وعمليات تنفيذ التجارة والتقارير المالية ، من بين أمور أخرى.
بعض الوظائف المحددة قد تشمل:
- تكنولوجيا المعلومات: ويشمل ذلك برامج وأنظمة التداول ، وبرامج تحليل مخاطر المحافظ ، وأنظمة قواعد البيانات والتخزين ، والتخطيط للطوارئ في حالة وقوع كارثة. المحاسبة: ويشمل ذلك حسابات قيمة الأصول الصافية ومراجعة الحسابات وإدارة الصندوق. المراجع: يمكن للمستثمرين الذين تم استثمارهم حاليًا أو الذين تم استثمارهم في الصندوق في الماضي تقديم فكرة جيدة عن تواصل المدير وصدقه واتساقه.
معلومات أخرى
أخيرًا ، هناك مصادر عامة وقائمة على الرسوم يمكن استخدامها لجمع معلومات إضافية حول الصندوق ومديريه. يمكن استخدام مصادر الأخبار على الإنترنت والمطبوعة مثل The Wall Street Journal و Google و Finalternatives و hedgefund.net و Aldbourne Village و Yahoo و LexisNexis ومجموعة متنوعة من المصادر الأخرى للبحث عن الإعلانات أو الأخبار حول الشركة أو مديريها الفرديين.
الخط السفلي
يتوقف العناية المناسبة لصندوق التحوط على القدرة على جمع وتحليل المعلومات حول الصندوق بشكل فعال. قد يقدم صندوق التحوط معلومات غير مطلوبة ، لكن يجب على المستثمر أن يفترض أنه سيتم تقديم المعلومات المطلوبة فقط. لذلك ، فإن القائمة المناسبة للوثائق والاستبيانات والمقابلات ستضمن إبلاغ المستثمر بشكل صحيح عن الصندوق قبل اتخاذ قرار بشأن الاستثمار. ضع في اعتبارك أن عملية جمع المعلومات تفترض صدق مدير صندوق التحوط في تقديم معلومات كاملة ودقيقة ، وأنه من المرجح أن يتم كشف الاحتيال المتعمد من خلال عملية العناية الواجبة.
