ما هي القيمة الخارجية
القيمة الخارجية تقيس الفرق بين سعر السوق للخيار ، وتسمى العلاوة ، والقيمة الجوهرية. القيمة الخارجية هي أيضًا جزء من القيمة التي تم تعيينها لخيار ما بعوامل أخرى غير سعر الأصل الأساسي. عكس القيمة الخارجية هو القيمة الجوهرية ، والتي هي القيمة الأصيلة للخيار.
أساسيات القيمة الخارجية
تشتمل القيمة الخارجية والقيمة الجوهرية على التكلفة أو علاوة الخيار. القيمة الجوهرية هي الفرق بين سعر الورقة المالية الأساسية وسعر التنفيذ للخيار عندما يكون الخيار في المال.
على سبيل المثال ، إذا كان خيار الاستدعاء يبلغ سعر التنفيذ 20 دولارًا ، ويتم تداول السهم الأساسي بسعر 22 دولارًا ، فإن هذا الخيار له قيمة داخلية 2 دولار. قد يتداول الخيار الفعلي عند 2.50 دولار ، وبالتالي فإن القيمة الإضافية البالغة 0.50 دولار هي قيمة خارجية.
إذا كان خيار الاستدعاء له قيمة عندما يتم تداول سعر الورقة المالية الأساسية دون سعر الإضراب ، فإن علاوة الخيار تنبع فقط من القيمة الخارجية. وعلى العكس من ذلك ، إذا كان خيار البيع له قيمة عندما يتم تداول سعر الورقة المالية الأساسية فوق سعر الإضراب ، فإن علاوة الخيار تتألف فقط من قيمته الخارجية.
العوامل التي تؤثر على القيمة الخارجية
تُعرف القيمة الخارجية أيضًا باسم "القيمة الزمنية" لأن الوقت المتبقي حتى انتهاء عقد الخيار هو أحد العوامل الأساسية التي تؤثر على علاوة الخيار. في ظل الظروف العادية ، يفقد العقد القيمة مع اقترابه من تاريخ انتهاء صلاحيته لأن هناك وقت أقل لتحرك الأمن الأساسي بشكل إيجابي. على سبيل المثال ، فإن الخيار الذي ينتهي شهر واحد من نفاد الأموال سيكون له قيمة خارجية أكبر من خيار خيار خارج النقود مع أسبوع واحد حتى انتهاء الصلاحية.
هناك عامل آخر يؤثر على القيمة الخارجية وهو التقلب الضمني. تقلب ضمني يقيس المبلغ الأصل قد يتحرك خلال فترة محددة. إذا زاد التقلب الضمني ، فستزيد القيمة الخارجية. على سبيل المثال ، إذا قام المستثمر بشراء خيار الاستدعاء مع تقلب سنوي ضمني قدره 20٪ وتزايد التذبذب الضمني إلى 30٪ في اليوم التالي ، فستزداد القيمة الخارجية.
الماخذ الرئيسية
- القيمة الخارجية هي الفرق بين سعر السوق لأحد الخيارات ، والمعروف أيضًا باسم قسطه ، وسعره الأساسي ، وهو الفرق بين سعر التنفيذ للخيار وسعر الأصل الأساسي. ترتفع القيمة الخارجية مع زيادة التقلبات في السوق.
مثال على القيمة الخارجية
افترض أن أحد المتداولين يشتري خيار طرح على أسهم XYZ. يتداول السهم عند 50 دولارًا ، ويقوم المتداول بشراء خيار طرح بسعر مخفض قدره 45 دولارًا مقابل 3 دولارات. تنتهي في خمسة أشهر.
في وقت الشراء ، لا يكون لهذا الخيار أي قيمة جوهرية لأن سعر السهم أعلى من سعر التنفيذ لخيار البيع. بافتراض وجود تقلب ضمني وسعر السهم على حاله ، حيث يقترب تاريخ انتهاء الصلاحية من أن علاوة الخيار ستتحرك نحو 0 دولار.
إذا انخفض السهم عن سعر التنفيذ البالغ 45 دولارًا ، فسيكون للخيار قيمة جوهرية. على سبيل المثال ، إذا انخفض السهم إلى 40 دولارًا ، يكون للخيار 5 دولارات في القيمة الجوهرية. إذا كان لا يزال هناك وقت حتى انتهاء صلاحية الخيار ، فقد يتم تداول هذا الخيار بمبلغ 5.50 دولارات أو 6 دولارات أو أكثر ، لأنه لا تزال هناك قيمة خارجية أيضًا.
القيمة الجوهرية لا تعني الربح. إذا انخفض السهم إلى 40 دولارًا وتنتهي صلاحية الخيار ، فإن الخيار يساوي 5 دولارات نظرًا لقيمته الحقيقية. دفع التاجر 3 دولارات للخيار ، وبالتالي فإن الربح هو 2 دولار للسهم الواحد ، وليس 5 دولارات.
