مثال على ميزانية صندوق التحوط

جدول المحتويات

• صندوق سوق الأسهم المحايد
• مثال
• الخط السفلي

كانت صناعة صناديق التحوط ، التي كانت ذات يوم وسيلة استثمار مناسبة للأثرياء ، نمت إلى أكثر من 3.2 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. اليوم ، هناك العديد من الاستراتيجيات التي تستخدمها صناديق التحوط ، والتي تتراوح من بسيطة إلى معقدة للغاية. كما أن صناديق التحوط مبهمة بشكل مقصود ، لذلك من الصعب التأكد من معرفة ما هو مدرج في ميزانيتها. تعمل صناديق التحوط في كثير من الأحيان "كصندوق أسود" ، مع القليل من الكشف للمستثمرين أو الجمهور الخارجي. بالإضافة إلى الافتقار إلى الشفافية ، تستخدم صناديق التحوط غالبًا الرافعة المالية ومشتقاتها لتحقيق أهدافها ، مما يجعل ميزانياتها أكثر غموضًا.

لكي لا نخمن كيف تبدو ميزانية صندوق التحوط الحديثة ، من المفيد العودة إلى جذورها: الصندوق طويل الأجل المحايد في سوق الأسهم. أنشئت في عام 1949 ، أصبحت هذه الاستراتيجية التي لا تزال تستخدم بشكل متكرر أول صندوق تحوط في العالم. (انظر أيضا نبذة تاريخية عن صندوق التحوط .)

الماخذ الرئيسية

• مثل جميع الشركات ، تعمل صناديق التحوط باستخدام كل من الأصول والخصوم ، والتي تظهر في الميزانية العمومية للصندوق. ستظل الميزانية العمومية صافية دائمًا بحيث يساوي الجانب الأيسر (أي الأصول) الجانب الأيمن تمامًا (أي الخصوم وحقوق الملكية) بالنسبة للصندوق طويل الأجل ، ستشمل الأصول مخزونًا نقديًا طويلًا ، بينما تتضمن المطلوبات مخزونًا قصيرًا.

صندوق الأسهم طويل الأجل المحايد للأسواق

كما يوحي اسمها ، فإن هذه الاستراتيجية تشتري وتبيع الأسهم القصيرة بطريقة تعفي المحفظة العامة من جميع مخاطر السوق المنهجية ، ونسبتها التجريبية صفرية. ونتيجة لذلك ، تكون المحفظة محصنة ضد تحركات واتجاه سوق الأوراق المالية بشكل عام ، وأي ألفا (العائد الزائد) المتولد يرجع فقط إلى قدرة مدير المحفظة على شراء أسهم مقومة بأقل من قيمتها وبيع أسهم مقومة بأقل من قيمتها.

يشتري والمبيعات ليست تعسفية. يتم اختيارهم بدلاً من ذلك لإلغاء النسخة التجريبية من المراكز. على سبيل المثال ، في قطاع الخطوط الجوية ، قد تكون الخطوط الجوية XYZ Airlines مقومة بأقل من قيمتها وتقدر ABC Airlines. إذا كانت النسخة التجريبية لكل سهم متساوية ، فسيشتري الصندوق ويبيع كميات متساوية على التوالي. إذا كان لدى ABC إصدار تجريبي يبلغ ضعف حجم XYZ ، فسيبيع الصندوق نصف عدد أسهم ABC كما يشتري في XYZ لتحييد صافي بيتا.

مثال على ميزانية صندوق التحوط

الميزانية العمومية هي عبارة عن بيان مالي يعرض لقطة من الأصول والخصوم الخاصة بالشركة أو الصندوق. تعمل الميزانية العمومية بموجب الصيغة المحاسبية للأصول = الخصوم + حقوق الملكية.

في حالة صندوق التحوط الخاص بنا ، فإن الأصول هي مراكز أسهم طويلة ونقد. الأسهم التي تم بيعها قصيرة ستظهر في الميزانية العمومية كالتزامات (والنقد الناتج من تلك المبيعات كأصول). حقوق الملكية هي ما تبقى بعد طرح الخصوم من الأصول. فيما يلي مثال افتراضي لميزانية عمومية لصندوق تحوط طويل الأجل محايد في سوق الأسهم:

الأصول			المطلوبات
مخزونات طويلة	250		الأسهم القصيرة (الاقتراض)	250
النقدية (من مبيعات قصيرة)	250
النقدية الأخرى	50
			القيمة المالية	300
مجموع الأصول:	550		إجمالي المطلوبات + حقوق الملكية:	550