يتطلب الاستثمار في الأسهم عمومًا دفع سعر السهم مضروبًا في عدد الأسهم المشتراة. إذا كنت تريد 100 مشاركة من Google (GOOG) ، الآن Alphabet Inc. ، فستكلف حوالي 108000 دولار (100 * 1080.00 دولار) اعتبارًا من مارس 2018. ومع ذلك ، هناك طريقة بديلة تتطلب رأس مال أقل: الخيارات. يتم ذلك عن طريق استخدام خيارات استدعاء الأموال التي تحاكي حركة السهم. كلما كان خيار المكالمة أعمق - بمعنى أنه كلما اقتربت الدلتا من 1 - كلما كان سعر الخيار أفضل في تتبع حركة السهم.
سلسلة الخيار جوجل
لأغراض توضيحية ، ألق نظرة على سلسلة خيارات Google المأخوذة من بورصة ناسداك اعتبارًا من 3 سبتمبر 2014. والخيار هو خيار الاتصال الأمريكي.
مثال على الخيارات
لنفترض أنك اشتريت خيار Google الإضراب 520 عند سعر الطلب البالغ 61.20 دولارًا ، وأصبح سعر التعادل (BEP) 581.20 دولارًا. في 3 سبتمبر 2014 ، تم تداول السهم عند حوالي 575 دولار. إذا بقي السهم عند 575 دولارًا حتى 18 أكتوبر ، فيجب أن ينخفض سعر الخيار إلى 55 دولارًا لأن سعر الإضراب (520 دولارًا) بالإضافة إلى القسط (55 دولارًا) يساوي سعر السهم (575 دولارًا) ، مما يلغي أي فرصة للتحكيم.
بما أن دلتا الخيار هي 1 ، فإن أي تغيير في سعر السهم يجب أن يحرك سعر الخيار بنفس المبلغ. على سبيل المثال ، إذا ارتفع سعر السهم إلى 600 دولار عند انتهاء الصلاحية ، فسيصبح سعر الخيار 80 دولارًا (600 - 520 دولارًا) ، بزيادة قدرها 18.80 دولارًا ، أي أقل بمقدار 6.20 دولارات من ربح السهم البالغ 25 دولارًا. يمثل $ 6.20 القيمة الزمنية للخيار ، والتي قد تتحلل في النهاية إلى صفر عند انتهاء الصلاحية.
الفرصة والحماية
ومن المزايا الأخرى للاستثمار في Google أو أي شركة أخرى تستخدم الخيارات الحماية التي يوفرها الخيار إذا انخفض السهم بحدة. إن حقيقة عدم امتلاكك للسهم ، فقط خيار شراء السهم بسعر معين ، يحميك إذا تعرض السهم للهبوط. وذلك لأنك ستفقد فقط القسط المدفوع للخيار بدلاً من القيمة الفعلية للسهم.
لنفترض أنك امتلكت 100 سهم من Google في عام 2014 وتراجعت بحدة من 575 دولارًا إلى 100 دولار. وهذا يمثل خسارة قدرها 47500 دولار. ومع ذلك ، إذا كنت تمتلك خيار استدعاء 100 سهم من Google ، فستفقد فقط القسط المدفوع. إذا دفعت 61.20 دولارًا للسهم الواحد عن خيار مكالمات لـ 100 سهم من Google ، فستخسر 6120 دولارًا فقط بدلاً من 47،500 دولار.
تعتبر الخيارات طويلة الأجل أكثر سيولة نسبيًا من الخيارات قصيرة الأجل ، وبالتالي فإن تكاليف المعاملة في شكل فرق بين عروض الأسعار ستكون أعلى. الشكل 2 يوضح أن عدد الصفقات لخيارات المكالمة التي انتهت في يونيو 2016 كانت أقل مما كانت عليه في مارس 2015 ، والتي كانت أقل من انتهاء شهر أكتوبر 2014. لذلك ، كان من الصعب للغاية الاستثمار في الأسهم باستخدام الخيارات على المدى الطويل. يتمثل أحد البدائل في تغيير الخيارات في كل تاريخ انتهاء صلاحية ، ولكن هذا من شأنه أيضًا زيادة تكاليف المعاملات في صورة رسوم وساطة أعلى.
بالنسبة إلى بعض الشركات والأوراق المالية الأخرى ، هناك أيضًا خيارات مصغرة يكون الأساس لها 10 أسهم بدلاً من 100. وهذا مفيد للمستثمرين الصغار وللتحوط في الكثير من الأسهم الفردية ، أي ليس بمضاعفات 100. للأسف ، حجم في هذه الخيارات ليست عالية وخيارات مصغرة ليست شائعة مثل الخيارات العادية.
الخط السفلي
يعد استخدام الخيارات وسيلة فعالة من حيث التكلفة لاكتساب الأسهم دون المخاطرة بالكثير من رأس المال ولا يزال يتمتع بالحماية على الجانب السلبي. واحدة من العيوب الرئيسية هي سيولة عقد الخيار نفسه. إذا كنت مستثمراً مهتمًا بالاستثمار في الشركات ذات سعر السهم المرتفع (مثل Amazon (AMZN) أو Tesla (TSLA) أو Google) دون تقييد رأس المال بشكل كبير ، فقد تكون الخيارات هي الإجابة الصحيحة لك.
(لمعرفة المزيد حول الخيارات ، راجع: خيارات أساسيات البرنامج التعليمي.)
