ما هي غاما التحوط؟
تحوط غاما عبارة عن استراتيجية تحوط للخيارات تستخدم لتقليل المخاطر الناتجة عندما يقوم الأمن الأساسي بتحركات قوية لأعلى أو لأسفل ، خاصة خلال اليوم الأخير أو نحو ذلك قبل انتهاء الصلاحية.
الماخذ الرئيسية
- تحوط غاما عبارة عن استراتيجية خيارات معقدة تستخدم لتقليل المخاطر في ظروف خاصة.خطر تحركات سعر الخيار تتحرك بسرعة قبل وقت قصير من انتهاء الصلاحية هو ما تسعى تحوطات غاما في كثير من الأحيان إلى تحييده. خط الدفاع التالي للمتداول بعد التحوط من دلتا.
كيف غاما التحوط يعمل
يتكون تحوط غاما من إضافة عقود خيارات إضافية إلى محفظة المستثمرين ، وعادة ما يكون ذلك على عكس الوضع الحالي. على سبيل المثال ، إذا كان هناك عدد كبير من المكالمات يتم إجراؤها في مركز ، فقد يضيف المتداول موضع بيع صغير لتعويض انخفاض غير متوقع في السعر خلال الـ 24 إلى 48 ساعة القادمة ، أو يبيع عددًا من المكالمات المختارة بعناية الخيارات بسعر إضراب مختلف. تحوط غاما هو نشاط متطور يتطلب إجراء حسابات دقيقة بشكل صحيح.
جاما هو اسم مستوحى من الأبجدية اليونانية لمتغير قياسي من Black-Scholes Model ، الصيغة الأولى المعترف بها كمعيار لخيارات التسعير. ضمن هذه الصيغة ، يوجد متغيرين معينين يساعدان المتداولين على فهم الطريقة التي تتغير بها أسعار الخيارات بالنسبة لتحركات السعر للأوراق المالية الأساسية: Delta و Gamma.
تخبر شركة دلتا المتداول كم من المتوقع أن يتغير سعر الخيار بسبب تغير بسيط في الأسهم أو الأصول الأساسية - وتحديداً تغير سعر الدولار الواحد.
تشير جاما إلى معدل التغير في دلتا الخيار فيما يتعلق بالتغير في سعر السهم الأساسي أو سعر الأصل الآخر. في الأساس ، gamma هي معدل التغير في معدل التغير في سعر الخيار. ومع ذلك ، يعتقد بعض المتداولين أيضًا أن Gamma هو التغيير المتوقع الناتج عن التغيير الثاني المتتالي الذي يبلغ دولارًا واحدًا في سعر الأصل. بحيث بإضافة Gamma و Delta إلى Delta الأصلي ، ستحصل على الخطوة المتوقعة من حركة ثنائية الدولارات في الأمان الأساسي.
يقوم المتداول الذي يحاول التحوط من دلتا أو محايد في الدلتا عادةً بإجراء تداول ليس له سوى تغيير طفيف استنادًا إلى تقلب الأسعار على المدى القصير بحجم أصغر. غالبًا ما تكون مثل هذه التجارة رهانًا على أن التقلب ، أو بعبارة أخرى الطلب على خيارات هذا الضمان ، سوف يتجه نحو ارتفاع أو انخفاض كبير في المستقبل. لكن حتى التحوط من Delta لن يحمي متداول الخيارات جيدًا في اليوم السابق لانتهاء الصلاحية. في هذا اليوم ، نظرًا لأنه لا يزال هناك وقت طويل قبل انتهاء الصلاحية ، فإن تأثير تقلب السعر العادي في الورقة المالية الأساسية يمكن أن يتسبب في تغيرات كبيرة في السعر في الخيار. وبالتالي ، فإن تغطية دلتا ليست كافية في ظل هذه الظروف.
تتم إضافة تحوط غاما إلى استراتيجية تحوط دلتا لمحاولة حماية المتداول من التغييرات الأكبر من المتوقع على الأوراق المالية ، أو حتى محفظة كاملة ، ولكن في أغلب الأحيان للحماية من آثار التغير السريع في الأسعار في الخيار عندما يكون للقيمة الزمنية تقريبا تآكل تماما.
غاما التحوط مقابل دلتا التحوط
يمكن إنشاء تحوط دلتا بسيط عن طريق شراء خيارات الاتصال ، وتقصير عدد معين من أسهم السهم الأساسي في نفس الوقت. إذا بقي سعر السهم كما هو ولكن مع ارتفاع معدل التذبذب ، فقد يربح المتداول ما لم يدمر تآكل القيمة الزمنية تلك الأرباح. يمكن للمتداول إضافة مكالمة قصيرة بسعر إضراب مختلف إلى الاستراتيجية لتعويض انخفاض قيمة الوقت وحماية ضد حركة كبيرة في الدلتا ؛ مضيفا أن الدعوة الثانية للموقف هي تحوط جاما.
مع ارتفاع الأسهم الأساسية وانخفاضها ، يجوز للمستثمر شراء أو بيع الأسهم في الأسهم إذا كانت ترغب في الحفاظ على المركز محايدًا. هذا يمكن أن يزيد من تقلب التجارة والتكاليف. لا يجب أن تكون تحوطات دلتا وجاما محايدة تمامًا ، وقد يقوم المتداولون بضبط مقدار غاما الإيجابية أو السلبية التي يتعرضون لها مع مرور الوقت.
