ما هي طريقة الصيغة؟
يتم استخدام طريقة المعادلة لحساب مدفوعات إنهاء الخدمة على مقايضة منتهية قبل الأوان ، حيث يقوم الطرف المنتهي بالتعويض عن الخسائر التي يتحملها الطرف غير المنتهي بسبب الإنهاء المبكر.
الماخذ الرئيسية
- تُستخدم طريقة المعادلة لحساب مدفوعات إنهاء الخدمة على مقايضة منتهية قبل الأوان ، حيث يقوم الطرف المنتهي بتعويض الخسائر التي يتحملها الطرف غير المنتهي بسبب الإنهاء المبكر. طريقة المعادلة تحسب الأضرار المستحقة للطرف غير المسبب للخطأ بواسطة الطرف الخاطئ في الإنهاء المبكر للمبادلة باتباع عملية حسابية أو صيغة مباشرة ، والتي يجب أن يتفق عليها الطرفان المقابلان عند بدء اتفاقية المبادلة عبر بند الإنهاء. الطرق الرسمية الثلاث لحساب مدفوعات الإنهاء ، كما حددتها ISDA ، هي "طريقة الصيغة" ، "طريقة قيمة الاتفاقية" ، و "طريقة التعويض".
فهم طريقة الصيغة
تم تقديم طريقة المعادلة لإنشاء منهجية واضحة لحساب مدفوعات إنهاء الخدمة على مقايضة منتهية قبل الأوان ، بدلاً من جدولة مخصصة لكل حالة على حدة. تُستخدم مدفوعات إنهاء الخدمة لتعويض الطرف الذي لم يتسبب في إنهاء عملية التبادل مبكراً عن خسارته المالية ، أو تكلفة الفرصة البديلة ، لإنهاء الاتفاقية قبل تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد. غالبًا ما تستخدم مقايضات العملة طريقة المعادلة ، على الرغم من أنها تظل إحدى الطرق الأقل شيوعًا لحساب مدفوعات الإنهاء المبكر للمبادلة.
من بين الطرق الرسمية الثلاثة لحساب مدفوعات إنهاء الخدمة وفقًا لما حددته الرابطة الدولية للمبادلات والمشتقات (ISDA) ، تعد "طريقة قيمة الاتفاقية" ، والتي تستند إلى الشروط المتاحة لمبادلة الاستبدال ، هي الأكثر شيوعًا. الطريقة الثالثة ، طريقة التعويض ، لا تستخدم أيضًا في كثير من الأحيان. قد يتم إنهاء المقايضة مبكراً في حالة حدوث حدث إنهاء مثل حدث غير قانوني أو حدث ضريبي أو حدث ضريبي عند الدمج أو حدث ائتمان. يمكن أن يتسبب حدث التخلف عن السداد ، مثل الإفلاس أو عدم الدفع ، في الإنهاء المبكر.
غالبًا ما يتم اعتبار اتفاقيات المقايضة التي أبرمها الطرفان المقابلان عقودًا مالية ملزمة قانونًا ، ولها تاريخ انتهاء محدد مسبقًا. ومع ذلك ، يمكن أن تؤدي أحداث معينة إلى إنهاء مبكر قبل تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد. في حالة الاشتباه في وقوع مثل هذا الحدث ، يجب تقييم الإنهاء المبكر والتزام طرف واحد في المقايضة بالطرف الآخر عبر الطرق الثلاثة التي أقرتها ISDA.
تحسب طريقة الصيغة الأضرار المستحقة للطرف غير الخاطئ من جانب الطرف الخاطئ في الإنهاء المبكر للمبادلة باتباع حساب مباشر ، أو الصيغة ، التي يجب أن يتفق عليها الطرفان المقابلان عند بدء المبادلة اتفاق عبر بند الإنهاء. ومع ذلك ، لم يتم توحيد طريقة الصيغة مطلقًا ، مما أدى إلى تطوير طرق محاسبية أخرى أفضل ، مما يحد من استخدام هذه الطريقة لحساب مدفوعات إنهاء التبادل المبكر.
طرق مبادلة الإنهاء المبكر الأخرى
تتطلب "طريقة التعويض" من الطرف المقابل الخاطئ تعويض الطرف المقابل غير الخاطئ عن جميع الخسائر والأضرار الناجمة عن الإنهاء المبكر. كانت هذه الطريقة شائعة عندما تم تطوير المقايضات لأول مرة ، لكنها اعتبرت غير فعالة منذ ذلك الحين لأنها لم تحدد فعليًا أو تصف كيفية تحديد الخسائر والأضرار الفعلية الناتجة عن مقايضة تم إنهاؤها قبل الأوان.
تعتمد "طريقة قيمة الاتفاقية" على تكلفة بدء معاملة تبادل بديلة ، لأن الطرف المقابل غير الخاطئ لم يتسبب في الإنهاء المبكر وبالتالي قد يحتاج إلى الدخول في مبادلة بديلة مع طرف مقابل مختلف. تُستخدم مقايضات الاستبدال لحساب مدفوعات إنهاء الخدمة نظرًا لأن التغييرات في ظروف السوق منذ إدخال المقايضة الأولية (التي تم إنهاؤها الآن) ستعني أن شروط هذا المقايضة قد لا تكون قابلة للتطبيق أو حتى متاحة. ومن المرجح أن يكون لمبادلة الاستبدال شروط مختلفة وأسعار فائدة مختلفة. هذه الطريقة هي الاسترداد الأكثر شيوعًا للإنهاء المبكر للمبادلة.
