في نوفمبر 2012 ، عندما أعلنت شركة Hewlett-Packard ، عملاق الكمبيوتر ، عن نتائج الربع الأخير من العام ، ستستهلك رسومًا بقيمة 8.8 مليار دولار لتدوين عملية استحواذ فاشلة لشركة Autonomy Corporation PLC التي مقرها المملكة المتحدة. شمل الشطب ، الذي تم وصفه كرسوم غير نقدية عن انخفاض قيمة شراء الحكم الذاتي ، الشهرة ورسوم الأصول غير الملموسة.
ما هي النوايا الحسنة؟
تنشأ الشهرة بشكل متكرر عندما تشتري إحدى الشركات شركة أخرى ؛ يتم تعريفها على أنها المبلغ المدفوع للشركة عن القيمة الدفترية. الشهرة هي أحد الأصول غير الملموسة ، على عكس الأصول الملموسة مثل المباني وأجهزة الكمبيوتر والمعدات المكتبية ، والسلع المادية ذات الصلة ، بما في ذلك المخزون وأشكال رأس المال العامل ذات الصلة. بمعنى آخر ، تمثل الشهرة مبلغ اكتساب أعلى من صافي أصول الشركة المشتراة التي يتم تقييمها في الميزانية العمومية. (للمزيد ، انظر "هل تعتبر الشهرة شكلاً من أشكال رأس المال؟")
عندما تسوء النوايا الحسنة
في حالة استحواذ HP على Autonomy ، نظرًا للتكاليف التي تم الإعلان عنها في نوفمبر ، من الواضح أن معظم سعر الشراء الأصلي البالغ 11 مليار دولار قد تجاوز القيمة الدفترية ، أو صافي قيمة أصول Autonomy ، وهي شركة برمجيات سريعة النمو. وفقًا لدراسة أجرتها بلومبرج ، فقد أدرجت "الأصول المستقلة" إجمالي أصول بقيمة 3.5 مليار دولار قبل اقتنائها. في وقت الاستحواذ ، استحوذت شركة HP في البداية على 6.6 مليار دولار مقابل الشهرة و 4.6 مليار دولار على الأصول غير الملموسة الأخرى. تم تغيير هذه الأرقام في وقت لاحق إلى 6.9 مليار دولار و 4.3 مليار دولار على التوالي.
خطأ HP ، بالإضافة إلى الأسئلة حول المبالغ التي قررت في البداية تدوينها عن طريق النية الحسنة وحجزها لاحقًا ، يوضح أن مفهوم النية الحسنة غير مؤكد ومفتوح للتفسير. لتحديد مبالغ الشهرة ، تعتمد الشركات عادةً على محاسبيها ، ولكنها ستتحول أيضًا إلى مستشارين للتقييم للمساعدة في التقدير.
في الواقع ، تخضع الأصول المادية الأخرى ، بما في ذلك القيمة المستهلكة للأرض والمعدات ، أيضًا لتقديرات وتفسيرات أخرى ، ولكن يمكن ربط هذه القيم الأخرى على الأقل بأي سلعة مادية أو أصل. في المقابل ، فإن النية الصعبة أكثر صعوبة في وضع قيمة ثابتة عليها. وصفها مقال نشر عام 2009 في مجلة الإيكونوميست بأنه "أصل غير ملموس يمثل القيمة الإضافية المنسوبة إلى شركة بحكم علامتها التجارية وسمعتها".
من وجهة نظر HP ، لا يوجد أدنى شك في أن لديها آمالًا كبيرة في الحكم الذاتي ، والذي كان يستند إلى مستويات أرباحها المعلنة وتوقع أن يستمر نموها السريع في المستقبل.
كيف يتم تدوين النوايا الحسنة
بمجرد إجراء عملية الاستحواذ ، شريطة أن يكون الشراء جيدًا ، تظل الشهرة على الميزانية العمومية للشركة المستحوذ عليها إلى أجل غير مسمى. قبل عام 2002 ، تم إطفاء الشهرة على مدار 40 عامًا ، وهو ما قد يؤدي إلى انخفاض قيمة أي جزء من المعدات على مدار فترة زمنية ، اعتمادًا على تقديرات العمر الإنتاجي. لكن منذ ذلك الحين ، أصبحت القواعد أكثر صرامة: يمكن إطفاء الشهرة على أساس القسط الثابت على مدى فترة لا تتجاوز 10 سنوات. إذا انخفضت القيمة في أي وقت ، كما حدث بطريقة سريعة مع الشهرة المتعلقة بالحكم الذاتي ، عندئذ تكون رسوم انخفاض القيمة مطلوبة.
HP ، والشركات الأخرى التي ينتهي بها المطاف بتدوين مبالغ كبيرة من الشهرة ، سريعة للإشارة إلى أن رسوم انخفاض قيمة الشهرة ليست نقدية ، وبالتالي لا تؤثر على التدفقات النقدية. ومع ذلك ، فهو يمثل خطأً كبيرًا في الماضي استنزف خزائن الشركات. فيما يتعلق بشركة HP ، التي مولت عملية شراء الحكم الذاتي من خلال الاحتياطيات النقدية ، فقد انتهى الأمر بتدمير المليارات في قيمة المساهمين ، لأن الشركة لا تساوي سوى جزء بسيط من القيمة المقدرة السابقة.
الخط السفلي
لا تؤثر رسوم انخفاض قيمة الشهرة على التدفقات النقدية للعام الحالي ، لكنها تظهر الأخطاء التي ارتكبتها في الماضي فرق الإدارة. في حالة HP ، كان قرار شراء الحكم الذاتي دون بذل العناية الكافية والركل في الإطارات يمثل واحدة من الحالات الكثيرة التي تم فيها اتخاذ قرار بالهبوط.
بالنسبة لشركات أخرى ، تكون رسوم انخفاض قيمة الشهرة أقل أهمية بشكل عام ، لكنها لا تزال تتطلب من المحللين التحقيق في الخطأ الذي حدث وما إذا كان من المحتمل أن يتكرر الخطأ في المستقبل ، على حساب المساهمين الحاليين.
