ما هي الأوراق المالية ذات السعر الثابت (FRCS)؟
إن ضمان رأس المال ذي السعر الثابت (FRCS) هو عبارة عن ورقة مالية تصدرها شركة لها قيمة اسمية قدرها 25 دولارًا (على الرغم من أن بعضها يصدر بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار) وتقدم للمستثمرين مجموعة من ميزات سندات الشركات والأسهم المفضلة. توفر هذه الأوراق المالية فوائد العوائد الجذابة:
- دخل شهري ثابت أو ربع سنوي أو نصف سنويإطار زمني للإستثمار يمكن التنبؤ به عمومًا (من 20 إلى 49 عامًا ، على الرغم من أن بعضها دائم) جودة الائتمان الائتماني من الدرجة الاستثمارية (في معظم الحالات)
الماخذ الرئيسية
- الأوراق المالية الرأسمالية الثابتة (FRCS) هي أوراق مالية هجينة تصدرها بعض الشركات التي تجمع بين ميزات سندات الشركات والأسهم المفضلة. وغالبًا ما تأتي FRCS بقيمة اسمية أقل من السند وتوفر للمستثمرين دفقًا ثابتًا من دخل الأرباح. معظم الوقت ، FRCSs أكثر خطورة من سندات الشركات والتداول في أسواق أكثر سيولة.
أساسيات رأس المال الثابت بسعر الفائدة
أوراق رأس المال ذات السعر الثابت هي أدوات مالية مختلطة يمكن هيكلتها إما كدين أو حقوق ملكية ، وهذا يتوقف على كيفية تقديمها في نشرة الإصدار. اتخذت وكالات التصنيف نظرة إيجابية لأداة التمويل هذه للمصدر لأنها توفر رأس مال طويل الأجل وتسمح بتأجيل دفع الفوائد للمستثمرين في حالة مواجهة المصدر لصعوبات مالية.
ومع ذلك ، كما هو الحال مع الأسهم المفضلة ، لا يمكن أن يحدث هذا التأجيل إلا إذا أوقفت الشركة الأم جميع مدفوعات أرباح الأسهم الأخرى. مع الأوراق المالية ذات الفائدة المؤجلة ، لا يضمن المستثمرون دخلاً عن طريق الاحتفاظ بـ FRCS ، خاصة عندما يكون المصدر في ضائقة مالية. يعرض خيار تأجيل الفائدة على FRCS الأمان في خطر أعلى من سندات الأسهم أو الشركات المفضلة ، وبالتالي يوفر عائدًا أعلى للمستثمرين.
يتم سرد الإصدارات الجديدة والثانوية من FRCS في بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) ويمكن أيضًا تداولها من دون وصفة طبية (OTC). في الأسواق الثانوية ، فإنها تميل إلى التداول على نحو مماثل للسندات التقليدية ، والبيع بأقساط وخصومات على قدم المساواة بناءً على سعر كوبون الورقة المالية المحدد نسبة إلى أسعار الفائدة السائدة ، وكذلك تصورات السوق فيما يتعلق بجودة الائتمان للمصدر.
مخاطر فريدة من FRCS
على عكس توزيعات الأسهم العادية والمفضلة ، فإن التوزيعات التي تتم على الأوراق المالية ذات السعر الثابت تكون معفاة بالكامل من الضرائب للمصدر ، وهو ما يشبه كيفية معاملة مدفوعات الفائدة على أدوات الدين التقليدية. إذا كان أي تغيير في قانون الضرائب يقلل أو يلغي الميزة الضريبية للشركة ، فيمكن للشركة تنفيذ خيار الاسترداد "حدث خاص" أو الاسترداد الاستثنائي ، مما يسمح للمصدر باسترداد الأوراق المالية بقيمة التصفية قبل الاستحقاق.
يتم تصنيف الأوراق المالية الرأسمالية ذات السعر الثابت من حيث الجودة الائتمانية من قبل وكالات التصنيف المختلفة بما في ذلك Standard & Poor's و Moody's. القضايا ذات التصنيف الائتماني المنخفض تدفع عائدًا أعلى للمستثمرين للتعويض عن المخاطر المتصورة. ومع ذلك ، يتم تصنيف معظم FRCS درجة الاستثمار.
ومع ذلك ، تحمل FRCS درجة أكبر من المخاطر ، بالنظر إلى أنها تحتل مرتبة أقل في هيكل رأس مال الشركة من الديون القديمة. في حالة التخلف عن السداد أو التصفية ، سيتم سداد المدينين الكبار أولاً قبل أن يسترد مستثمرو FRCS استثماراتهم. يمتلك حاملو FRCS مطالبة أعلى على أصول المُصدر مقارنة بحاملي السندات المفضلين والمفضلين.
قد تؤثر الحركات في السوق على أسعار التداول اليومية لهذه الأوراق المالية المختلطة. على سبيل المثال ، تنخفض أسعار FRCS عادة في أيام توزيع الأرباح السابقة ، وهي التواريخ التي لا يحق لمشتري FRCS الحصول عليها. على الرغم من أن الأوراق المالية يتم تداولها في السوق المفتوحة ، إلا أن FRCS تعتبر غير سائلة إلى حد ما ، لا سيما عند زيادة أسعار الفائدة السائدة في السوق.
