نظرًا لأن الإصدار التجريبي الذكي أصبح جزءًا متزايد الأهمية (وأكبر) من المشهد العام لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) ، تساءل مستخدمو ETF ، المحترفون وتجار التجزئة على السواء ، متى ستحقق فكرة الترجيح البديل طريقها إلى حيز الدخل الثابت.
المناقشة لها الجدارة. بعد كل شيء ، يتم التحكم في الكون التجريبي الذكي اليوم ، سواء من حيث الأصول الخاضعة للإدارة أو السكان ، بواسطة صناديق الأسهم. مع زيادة عدد المستشارين والمستثمرين في صناديق الأسهم الذكية ، من المحتمل أن يكون هناك زيادة في الطلب على صناديق السندات ذات القيمة البديلة. هذا أمر منطقي لأن العديد من صناديق السندات التقليدية تعاني من نفس العيوب التي تعاني منها صناديق الأسهم المتداولة في البورصة.
وتشمل هذه العيوب الافتقار إلى التنوع والاعتماد على أكبر الأوراق المالية ، وليس بالضرورة الأفضل ، باعتبارها المحركات الرئيسية للعوائد. على سبيل المثال ، عادة ما يتم تخصيص صناديق الاستثمار المتداولة الإجمالية للسندات بشكل مفرط لسندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن (MBS) ، مما يعني عدم التعرض لدين الشركات والأسواق الناشئة ذات العوائد المرتفعة.
وبالمثل ، فإن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الشركات تزن المكونات حسب حجم الإصدار أو قيمة الإصدار المعلقة. يمكن أن توفر منهجيات الترجيح البديلة مع سندات الشركات زيادة في الدخل واحتمالية انخفاض المخاطر.
أنشئت الأجرة
في حين أن مستخدمي ETF يطالبون بمزيد من صناديق ETF ذات السندات الذكية ، فإن الحقيقة هي أن هذه الفئة لديها بالفعل بعض المنتجات القديمة. على سبيل المثال ، تعد محفظة الديون السيادية لـ Invesco Emerging Markets (PCY) أكثر من عقد من الزمان ولديها ما يقرب من 3.8 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، تعد PCY أكبر صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الأسواق الناشئة.
يستخدم PCY منهجية مؤشر الملكية لتقديم التعرض للديون السيادية في العالم النامي ، مما يعطي مؤسسة التدريب الأوروبية نظرة مختلفة إلى حد كبير على المستوى القطري بالنسبة لصناديق سندات الأسواق الناشئة التقليدية.
ثم هناك محفظة السندات التجارية ذات العائد المرتفع من إنفيسكو (PHB) ، والتي تتعقب مؤشر RAFI Bonds US High Yield 1-10. PHB هو أيضا أكثر من عقد من الزمن ولديه أكثر من 944 مليون دولار في الأصول الخاضعة للإدارة.
ومع ذلك ، على الرغم من الوعد الذي تظهره هذه الصناديق ، واعتبارًا من الربع الرابع من عام 2018 ، كان لدى صناديق الاستثمار المتداولة في السندات سوى أكثر من مليار دولار من الأصول.
توقع أكثر
في حين أن عالم صناديق الاستثمار المتداولة في صناديق بيتا الذكية لا يزال منخفض الكثافة السكانية ، إلا أن بعض مصدري صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة يطالبون بتغيير ذلك. يعد كل من BlackRock's iShares و Goldman Sachs و JPMorgan Asset Management من بين المصدرين الذين لديهم بالفعل أو يخططون للتوسع في عالم صناديق الاستثمار المتداولة في صناديق بيتا الذكية.
وقال FTSE Russell: "قد يكون للتقدم التكنولوجي تأثير كبير على نمو النسخة التجريبية الذكية". "إن التوافر المتزايد للبيانات والتطورات في علم البيانات يعني أن مؤشرات بيتا الذكية من المرجح أن تعكس مجموعة متزايدة من الأساليب المختلفة ، عبر فئات الأصول. تمثل بيتا الذكية ذات الدخل الثابت ، على وجه الخصوص ، مجال اهتمام لكثير من المشاركين في السوق ، لأن النهج القياسي لبناء الفهارس حسب القيمة السوقية للديون قيد الإصدار قد لا يعكس تفضيلات المستخدم للمخاطر."
يمكن للسندات المستندة إلى القواعد أن تفحص وتؤكد على عوامل مثل مخاطر الائتمان ومخاطر أسعار الفائدة والعائد.
