السياسة المالية مقابل السياسة النقدية: إيجابيات وسلبيات

جدول المحتويات

• نظرة عامة على السياسة النقدية
• إيجابيات وسلبيات السياسة النقدية
• إيجابيات وسلبيات السياسة المالية
• الخط السفلي

عندما يتعلق الأمر بالتأثير على نتائج الاقتصاد الكلي ، فقد اعتمدت الحكومات عادة على واحد من مسارين رئيسيين للعمل: السياسة النقدية أو السياسة المالية.

تتضمن السياسة النقدية إدارة العرض النقدي وأسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية. لتحفيز الاقتصاد المتعثر ، سيقوم البنك المركزي بتخفيض أسعار الفائدة ، مما يجعله أقل تكلفة للاقتراض مع زيادة المعروض من النقود. إذا كان الاقتصاد ينمو بسرعة كبيرة ، فيمكن للبنك المركزي تنفيذ سياسة نقدية مشددة من خلال رفع أسعار الفائدة وإزالة الأموال من التداول.

تحدد السياسة المالية الطريقة التي تكسب بها الحكومة المركزية الأموال من خلال الضرائب وكيف تنفق الأموال. لمساعدة الاقتصاد ، ستخفض الحكومة معدلات الضرائب مع زيادة إنفاقها ؛ لتهدئة الاقتصاد المحموم ، فإنه سيرفع الضرائب ويخفض الإنفاق. هناك الكثير من النقاش حول ما إذا كانت السياسة النقدية أو السياسة المالية هي الأداة الاقتصادية الأفضل ، ولكل سياسة إيجابيات وسلبيات في الاعتبار.

نظرة عامة على السياسة النقدية

تشير السياسة النقدية إلى الإجراءات التي يتخذها البنك المركزي لبلد ما لتحقيق أهداف سياسة الاقتصاد الكلي. بعض البنوك المركزية مكلفة باستهداف مستوى معين من التضخم. في الولايات المتحدة ، تم إنشاء بنك الاحتياطي الفيدرالي (مجلس الاحتياطي الفيدرالي) بتفويض لتحقيق أقصى قدر من العمالة واستقرار الأسعار. يشار إلى هذا أحيانًا باسم "التفويض المزدوج" لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. معظم الدول تفصل السلطة النقدية عن أي تأثير سياسي خارجي يمكن أن يقوض ولايتها أو يحجب موضوعيتها. ونتيجة لذلك ، فإن العديد من البنوك المركزية ، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي ، تعمل كوكالات مستقلة.

عندما ينمو اقتصاد بلد ما بوتيرة سريعة بحيث يرتفع التضخم إلى مستويات تبعث على القلق ، فإن البنك المركزي سوف يسن سياسة نقدية تقييدية لتشديد المعروض من النقود ، مما يقلل بشكل فعال من حجم الأموال المتداولة وخفض معدل دخول الأموال الجديدة إلى النظام. رفع سعر الفائدة السائد الخالي من المخاطر سيجعل المال أكثر تكلفة ويزيد من تكاليف الاقتراض ، مما يقلل من الطلب على النقد والقروض. يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا زيادة مستوى الاحتياطيات التي يتعين على البنوك التجارية والتجزئة الاحتفاظ بها ، مما يحد من قدرتها على توليد قروض جديدة. بيع السندات الحكومية من ميزانيتها العمومية للجمهور في السوق المفتوحة يقلل أيضًا من الأموال المتداولة. يلتزم اقتصاديو مدرسة Monetarist بفضائل السياسة النقدية.

عندما ينزلق اقتصاد الدولة إلى الركود ، يمكن تشغيل أدوات السياسة نفسها في الاتجاه المعاكس ، مما يشكل سياسة نقدية فضفاضة أو توسعية. في هذه الحالة ، يتم تخفيض أسعار الفائدة ، وتخفيف حدود الاحتياطي ، ويتم شراء السندات مقابل المال الذي تم إنشاؤه حديثًا. إذا فشلت هذه الإجراءات التقليدية ، يمكن للبنوك المركزية أن تتبنى سياسات نقدية غير تقليدية مثل التيسير الكمي.

إيجابيات وسلبيات السياسة النقدية

Pro: معدل الفائدة الذي يستهدف التحكم في التضخم

هناك قدر ضئيل من التضخم يتمتع بصحة جيدة للاقتصاد المتنامي لأنه يشجع الاستثمار في المستقبل ويسمح للعمال بتوقع أجور أعلى. يحدث التضخم عندما ترتفع مستويات الأسعار العامة لجميع السلع والخدمات في الاقتصاد. من خلال رفع سعر الفائدة المستهدف ، يصبح الاستثمار أكثر تكلفة ويعمل على إبطاء النمو الاقتصادي قليلاً.

يخدع: خطر التضخم الجامح

عندما يتم تعيين أسعار الفائدة منخفضة للغاية ، يمكن أن يحدث الإفراط في الاقتراض بأسعار رخيصة بشكل مصطنع. يمكن أن يتسبب ذلك بعد ذلك في حدوث فقاعة مضاربة ، حيث ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة وتصل إلى مستويات عالية سخيفة. قد تؤدي إضافة المزيد من الأموال إلى الاقتصاد إلى خطر التسبب في تضخم خارج عن السيطرة بسبب فرضية العرض والطلب: إذا توفر المزيد من الأموال في التداول ، فإن قيمة كل وحدة من المال ستنخفض بالنظر إلى مستوى ثابت من الطلب ، مما يجعل الأشياء بسعرها في هذا المال أغلى من حيث القيمة.

برو: يمكن تنفيذها بسهولة إلى حد ما

يمكن للبنوك المركزية أن تتصرف بسرعة لاستخدام أدوات السياسة النقدية. في كثير من الأحيان ، مجرد إشارة إلى نواياهم إلى السوق يمكن أن تسفر عن نتائج.

يخدع: الآثار لها تأخر الوقت

حتى لو تم تنفيذها بسرعة ، فإن التأثيرات الكلية للسياسة النقدية تحدث بشكل عام بعد مرور بعض الوقت. قد يستغرق التأثير على الاقتصاد شهوراً أو حتى سنوات. يعتقد بعض الاقتصاديين أن المال "مجرد حجاب" ، وفي حين يعمل على تحفيز الاقتصاد على المدى القصير ، فإنه ليس له أي آثار طويلة الأجل باستثناء رفع المستوى العام للأسعار دون زيادة الإنتاج الاقتصادي الحقيقي.

المؤيد: البنوك المركزية مستقلة ومحايدة سياسيا

حتى لو لم يكن إجراء السياسة النقدية يحظى بشعبية ، فإنه يمكن القيام به قبل أو أثناء الانتخابات دون خوف من تداعيات سياسية.

يخدع: القيود الفنية

لا يمكن تخفيض أسعار الفائدة إلا اسمياً إلى 0٪ ، مما يحد من استخدام البنك لأداة السياسة هذه عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة بالفعل. الحفاظ على معدلات منخفضة للغاية لفترات طويلة من الزمن يمكن أن يؤدي إلى فخ السيولة. هذا يميل إلى جعل أدوات السياسة النقدية أكثر فعالية خلال التوسعات الاقتصادية من الركود. جربت بعض البنوك المركزية الأوروبية مؤخرًا سياسة سلبية لسعر الفائدة (NIRP) ، لكن النتائج لن تكون معروفة لبعض الوقت.

Pro: إضعاف العملة يمكن أن يعزز الصادرات

زيادة عرض النقود أو خفض أسعار الفائدة يميل إلى تخفيض قيمة العملة المحلية. يمكن أن تؤدي العملة الأضعف في الأسواق العالمية إلى تعزيز الصادرات لأن هذه المنتجات أقل تكلفة للأجانب للشراء. سيحدث التأثير المعاكس للشركات التي تستورد بشكل رئيسي ، مما يضر بخسائرها.

يخدع: الأدوات النقدية العامة وتؤثر على البلد بأكمله

يكون لأدوات السياسة النقدية ، مثل مستويات أسعار الفائدة ، تأثير على مستوى الاقتصاد بالكامل ولا تأخذ في الحسبان حقيقة أن بعض المناطق في البلاد قد لا تحتاج إلى التحفيز ، بينما قد تحتاج الدول ذات البطالة المرتفعة إلى المزيد من التحفيز. كما أنه عام بمعنى أنه لا يمكن توجيه الأدوات النقدية لحل مشكلة معينة أو تعزيز صناعة أو منطقة معينة.

إيجابيات وسلبيات السياسة المالية

تشير السياسة المالية إلى السياسات الضريبية والإنفاقية لحكومة الدولة. تتضمن السياسة المالية المشددة أو التقييدية زيادة الضرائب وخفض الإنفاق الفيدرالي. إن السياسة المالية الفضفاضة أو التوسعية هي عكس ذلك تماما وتستخدم لتشجيع النمو الاقتصادي. تعتمد العديد من أدوات السياسة المالية على الاقتصاد الكينزي وتأمل في زيادة الطلب الكلي.

Pro: يمكن توجيه الإنفاق إلى أغراض محددة

على عكس أدوات السياسة النقدية ، والتي هي عامة بطبيعتها ، يمكن للحكومة توجيه الإنفاق نحو مشاريع أو قطاعات أو مناطق محددة لتحفيز الاقتصاد حيث يُرى أن هناك حاجة إليه لمعظم الناس.

يخدع: يمكن إنشاء العجز في الميزانية

العجز في الموازنة الحكومية هو عندما تنفق أموالًا سنويًا أكثر مما تنفق. وإذا كان الإنفاق مرتفعًا والضرائب منخفضة لفترة طويلة ، فيمكن أن يستمر هذا العجز في الاتساع إلى مستويات خطيرة.

Pro: يمكن استخدام الضرائب لثني العوامل الخارجية السلبية

يمكن أن يساعد فرض ضرائب على الملوثين أو أولئك الذين يستغلون الموارد المحدودة بشكل مفرط في إزالة الآثار السلبية التي تسببها أثناء توليد إيرادات حكومية.

يخدع: الحوافز الضريبية قد تنفق على الواردات

يكون تأثير التحفيز المالي خافتًا عندما يتم إنفاق الأموال التي يتم ضخها في الاقتصاد من خلال المدخرات الضريبية أو الإنفاق الحكومي على الواردات ، وإرسال هذه الأموال إلى الخارج بدلاً من الاحتفاظ بها في الاقتصاد المحلي.

المؤيد: تأخر الوقت القصير

يمكن رؤية آثار أدوات السياسة المالية بشكل أسرع بكثير من تأثيرات الأدوات النقدية.

يخدع: قد يكون دوافع سياسية

رفع الضرائب أمر لا يحظى بشعبية ويمكن أن يكون خطرا سياسيا لتنفيذ.

الخط السفلي

يتم استخدام أدوات السياسة النقدية والمالية في تضافر الجهود للمساعدة في الحفاظ على استقرار النمو الاقتصادي من خلال انخفاض معدلات التضخم وانخفاض معدلات البطالة واستقرار الأسعار. لسوء الحظ ، لا توجد رصاصة فضية أو استراتيجية عامة يمكن تنفيذها حيث أن كلتا مجموعتي أدوات السياسة تحملان إيجابياتهما وسلبياتهما. ومع الاستخدام الفعال ، فإن الفائدة الصافية إيجابية للمجتمع ، خاصة في تحفيز الطلب في أعقاب الأزمة. (للاطلاع على قراءة ذات صلة ، راجع "السياسة النقدية مقابل السياسة المالية: ما الفرق؟")