ما هي الأزمة المالية؟
في الأزمة المالية ، تشهد أسعار الأصول انخفاضًا حادًا في القيمة ، ولا يمكن للشركات والمستهلكين سداد ديونهم ، وتعاني المؤسسات المالية من نقص السيولة. غالبًا ما ترتبط الأزمة المالية بالذعر أو بالبنوك التي يقوم المستثمرون خلالها ببيع الأصول أو سحب الأموال من حسابات التوفير لأنهم يخشون أن تنخفض قيمة هذه الأصول إذا بقوا في مؤسسة مالية. تشمل المواقف الأخرى التي قد توصف بأنها أزمة مالية انفجار فقاعة مالية مضاربة ، أو انهيار سوق الأسهم ، أو التخلف عن سداد الديون السيادية ، أو أزمة العملة. قد تقتصر الأزمة المالية على البنوك أو تنتشر في اقتصاد واحد أو اقتصاد منطقة ما أو اقتصادات في جميع أنحاء العالم.
أزمة مالية
ما الذي يسبب الأزمة المالية؟
قد يكون للأزمة المالية أسباب متعددة. بشكل عام ، يمكن أن تحدث أزمة إذا تم المبالغة في تقدير قيمة المؤسسات أو الأصول ، ويمكن أن تتفاقم بفعل سلوك المستثمرين غير العقلاني أو الشبيه بالقطيع. على سبيل المثال ، يمكن أن تؤدي سلسلة عمليات البيع السريعة إلى انخفاض أسعار الأصول ، مما يدفع الأفراد إلى تفريغ الأصول أو القيام بعمليات سحب ضخمة للمدخرات عندما يشاع عن فشل البنك.
الماخذ الرئيسية
- كانت الذعر المصرفي في بداية عدد من الأزمات المالية في القرنين التاسع عشر والعشرين والحادي والعشرين ، والتي أدت العديد منها إلى الركود أو الركود. تعد حوادث انهيار سوق الأوراق المالية وأزمة الائتمان وتفجر الفقاعات المالية والتخلف عن سداد الديون السيادية وأزمات العملة كلها أمثلة على الأزمات المالية. قد تقتصر الأزمة المالية على دولة واحدة أو شريحة واحدة من الخدمات المالية ، ولكن من المرجح أن تنتشر على المستوى الإقليمي أو على الصعيد العالمي.
تشمل العوامل المساهمة في الأزمة المالية الإخفاقات النظامية ، أو السلوك البشري غير المتوقع أو الذي لا يمكن السيطرة عليه ، أو الحوافز لتحمل الكثير من المخاطر ، أو الغياب التنظيمي أو الفشل ، أو العدوى التي ترقى إلى حد انتشار المشاكل التي تشبه الفيروسات من مؤسسة أو دولة إلى أخرى. إذا تركت دون رقابة ، يمكن أن تتسبب الأزمة الاقتصادية في الركود أو الركود. حتى عندما يتم اتخاذ تدابير لتجنب حدوث أزمة مالية ، فلا يزال من الممكن حدوثها أو تسريعها أو تعميقها.
أمثلة الأزمة المالية
الأزمات المالية ليست غير شائعة. لقد حدثوا ما دام العالم لديه عملة. بعض الأزمات المالية المعروفة تشمل:
- هوس توليب (1637). أكثر من فقاعة المضاربة ، حدثت هذه الأزمة عندما وصلت أسعار عقود المصابيح الخزامى الجديدة إلى أسعار عدة أضعاف من الراتب السنوي لأحد الحرفيين الهولنديين قبل انهيارها ، مما أدى إلى محو العديد من ثرواتها. أزمة الائتمان عام 1772. بعد فترة من التوسع السريع في الائتمان ، بدأت هذه الأزمة في مارس / أبريل في لندن. ألكساندر فورديس ، شريك في بنك كبير ، خسر مبالغ ضخمة من أسهم شركة الهند الشرقية وهرب إلى فرنسا لتجنب السداد. أدى الذعر إلى الركض على البنوك الإنجليزية التي تركت أكثر من 20 منزلًا مصرفيًا كبيرًا إما مفلسة أو متوقفة عن الدفع للمودعين والدائنين. انتشرت الأزمة بسرعة في معظم أنحاء أوروبا. يرسم المؤرخون خطًا من هذه الأزمة إلى سبب حفل شاي بوسطن - التشريع الضريبي الذي لا يحظى بشعبية في 13 مستعمرة - والاضطرابات الناتجة التي ولدت الثورة الأمريكية. تحطم الأسهم عام 1929. هذا الانهيار ، الذي بدأ في 24 أكتوبر 1929 ، شهد انهيار أسعار الأسهم بعد فترة من المضاربات والاقتراض لشراء الأسهم. لقد أدى ذلك إلى الكساد الكبير ، الذي شعر به العالم منذ أكثر من عشر سنوات. استمر تأثيره الاجتماعي لفترة أطول. وكان أحد أسباب الانهيار هو زيادة العرض المفرط في المحاصيل السلعية ، مما أدى إلى انخفاض حاد في الأسعار. تم تقديم مجموعة واسعة من اللوائح وأدوات إدارة السوق كنتيجة للانهيار. 1973 أزمة نفط أوبك. بدأ أعضاء أوبك حظرا على النفط في أكتوبر 1973 واستهدف الدول التي دعمت إسرائيل في حرب يوم الغفران. بحلول نهاية الحظر ، بلغ برميل النفط 12 دولارًا ، مرتفعًا عن 3 دولارات. بالنظر إلى أن الاقتصادات الحديثة تعتمد على النفط ، فقد أدى ارتفاع الأسعار وعدم اليقين إلى انهيار سوق الأسهم في الفترة من 1973 إلى 1974 ، عندما استمرت السوق الهابطة من يناير 1973 إلى ديسمبر 1974 وفقد مؤشر داو جونز الصناعي 45٪ من قيمته. الأزمة الآسيوية في 1997-1998. بدأت هذه الأزمة في يوليو 1997 مع انهيار البات التايلاندي. بسبب عدم وجود عملة أجنبية ، اضطرت الحكومة التايلاندية إلى التخلي عن ربط عملتها بالدولار الأمريكي وترك البات يطفو. وكانت النتيجة تخفيض قيمة العملة الهائل الذي انتشر في معظم أنحاء شرق آسيا ، مما أدى أيضًا إلى ضرب اليابان ، بالإضافة إلى ارتفاع كبير في نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. في أعقابها ، أدت الأزمة إلى تحسين التنظيم المالي والإشراف. الأزمة المالية العالمية 2007-2008. كانت هذه الأزمة المالية أسوأ كارثة اقتصادية منذ تحطم سوق الأوراق المالية عام 1929. لقد بدأت مع أزمة إقراض الرهن العقاري عالي المخاطر في عام 2007 وتوسعت إلى أزمة مصرفية عالمية مع فشل بنك ليمان براذرز الاستثماري في سبتمبر 2008. إنقاذ مالي ضخم يعني للحد من انتشار الضرر فشل والاقتصاد العالمي سقط في الركود.
الأزمة المالية العالمية
نظرًا لأن حدث الأزمة المالية الأكثر حداثة والأكثر تدميرا ، فإن الأزمة المالية العالمية تستحق اهتمامًا خاصًا ، حيث أن أسبابها وآثارها واستجابتها ودروسها قابلة للتطبيق على النظام المالي الحالي.
معايير الإقراض الفضفاضة
كانت الأزمة نتيجة لسلسلة من الأحداث ، كل منها له دافعها الخاص وبلغت ذروتها بالانهيار القريب للنظام المصرفي. لقد قيل إن بذور الأزمة قد تمت زراعتها منذ سبعينيات القرن الماضي من خلال قانون تنمية المجتمع ، الذي فرض على البنوك أن تخفف من متطلباتها الائتمانية للمستهلكين ذوي الدخل المنخفض ، مما يخلق سوقًا للقروض العقارية عالية المخاطر.
يمكن أن تتخذ الأزمة المالية أشكالًا متعددة ، بما في ذلك حالة من الذعر في البنوك / الائتمان أو انهيار في سوق الأسهم ، ولكنها تختلف عن الركود ، الذي غالبًا ما يكون نتيجة لهذه الأزمة.
استمر حجم ديون الرهن العقاري عالي المخاطر ، الذي كفله فريدي ماك وفاني ماي ، في التوسع في أوائل عام 2000 ، عندما بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير لتجنب الركود. أدى الجمع بين متطلبات الائتمان الفضفاضة والأموال الرخيصة إلى ازدهار الإسكان ، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع المضاربة ، ودفع أسعار المساكن إلى الارتفاع وخلق فقاعة عقارية.
الأدوات المالية المعقدة
في غضون ذلك ، خلقت البنوك الاستثمارية ، التي تبحث عن أرباح سهلة في أعقاب انهيار الدوت كوم والركود في عام 2001 ، التزامات ديون مضمونة (CDOs) من القروض العقارية المشتراة في السوق الثانوية. نظرًا لأن القروض العقارية عالية المخاطر كانت مرفقة برهون عقارية رئيسية ، لم يكن هناك طريقة للمستثمرين لفهم المخاطر المرتبطة بالمنتج. عندما بدأت سوق CDOs في التسخين ، انفجرت فقاعة الإسكان التي كانت قائمة منذ عدة سنوات. مع انخفاض أسعار المساكن ، بدأ المقترضون في الرهن العقاري في التخلف عن سداد القروض التي كانت قيمتها أعلى من منازلهم ، مما أدى إلى تسارع انخفاض الأسعار.
الفشل يبدأ ، ينتشر العدوى
عندما أدرك المستثمرون أن CDOs لا قيمة لها بسبب الديون السامة التي يمثلونها ، حاولوا تفريغ الالتزامات. ومع ذلك ، لم يكن هناك سوق لل CDOs. خلقت سلسلة لاحقة من إخفاقات المقرضين ذوي المخاطر العالية عدوى السيولة التي وصلت إلى المستويات العليا للنظام المصرفي. انهار بنكان استثماريان رئيسيان ، بنك ليمان براذرز وبير شتيرنز ، تحت وطأة تعرضهما للديون عالية المخاطر ، وفشل أكثر من 450 مصرفاً خلال السنوات الخمس المقبلة. كانت العديد من البنوك الكبرى على شفا الفشل وتم إنقاذها من خلال خطة إنقاذ ممولة من دافعي الضرائب.
استجابة
استجابت حكومة الولايات المتحدة للأزمة المالية من خلال خفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر ، وإعادة شراء الرهن العقاري والديون الحكومية ، وإنقاذ بعض المؤسسات المالية المتعثرة. مع انخفاض معدلات الفائدة ، أصبحت عائدات السندات أقل جاذبية للمستثمرين مقارنةً بالأسهم. أشعل رد الحكومة سوق الأسهم ، الذي استمر لمدة 10 سنوات مع عودة مؤشر S&P 500 بنسبة 250٪ خلال ذلك الوقت. انتعش سوق الإسكان في الولايات المتحدة في معظم المدن الكبرى ، وانخفض معدل البطالة حيث بدأت الشركات في توظيف واستثمارات أكثر.
لوائح جديدة
كانت إحدى النتائج الكبيرة للأزمة اعتماد قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت لحماية المستهلك ، وهو قطعة هائلة من تشريعات الإصلاح المالي أقرتها إدارة أوباما في عام 2010. جلبت دود فرانك تغييرات بالجملة على كل جانب من جوانب المالية الأمريكية البيئة التنظيمية ، والتي لمست كل هيئة تنظيمية وكل أعمال الخدمات المالية. والجدير بالذكر أن Dodd-Frank كان له التأثيرات التالية:
- تنظيم أكثر شمولاً للأسواق المالية ، بما في ذلك المزيد من الرقابة على المشتقات المالية ، التي تم إدخالها في البورصات. تم توحيد الوكالات التنظيمية ، التي كانت عديدة ومتكررة في بعض الأحيان. تم إنشاء هيئة جديدة ، هي مجلس مراقبة الاستقرار المالي ، لمراقبة المخاطر النظامية. تم تقديم حماية أكبر للمستثمرين ، بما في ذلك وكالة جديدة لحماية المستهلك (مكتب حماية المستهلك المالي) ومعايير لمنتجات "الفانيليا البسيطة". وكان الهدف من إدخال العمليات والأدوات (مثل دفعات النقد) هو المساعدة في القضاء على المنتجات الفاشلة المؤسسات المالية.تهدف الإجراءات إلى تحسين المعايير والمحاسبة وتنظيم وكالات التصنيف الائتماني.
