صغار المستثمرين الذين يبحثون عن الأمان مع وصول سوق الأسهم إلى مستويات قياسية جديدة في عام 2019 أصبحوا القوة المهيمنة في سوق السندات الأمريكية. يسير هؤلاء المستثمرون الأفراد على الطريق الصحيح لشراء غالبية الديون طويلة الأجل التي أصدرتها الحكومة الأمريكية هذا العام للمرة الأولى منذ أن بدأت وزارة الخزانة بنشر البيانات من مزاداتها. أضاف المستثمرون الأفراد 316 مليار دولار من الأصول المشتركة للسندات الخاضعة للضريبة في الأشهر الخمسة الأولى من العام ، مما يعكس الطلب المتزايد على الحماية من الجانب السلبي حتى مع ارتفاع سوق الأسهم ، على النحو الذي حددته صحيفة وول ستريت جورنال.
المستثمرون يفضلون سلامة الدين الحكومي على عائدات الأسهم
بعد نهاية قاسية بشكل خاص لعام 2018 ، حيث سجلت S&P 500 أسوأ أداء لها منذ ما يقرب من عقد من الزمان ، عادت الأسهم الأمريكية إلى الارتفاع. تجاوز المؤشر المتبع على نطاق واسع الآن مستوى 3000 ، مسجلاً عائدًا هائلاً بلغ 19.8٪ من العام حتى تاريخ إغلاق يوم الثلاثاء.
ولكن على الرغم من الأداء الممتاز لسوق الأوراق المالية ، إلا أن المستثمرين ما زالوا حذرين. ساعد الطلب على الحماية من الجانب السلبي من خلال شراء السندات على دفع العائد على سندات الخزانة القياسية لمدة 10 سنوات ، والتي تنخفض عندما ترتفع أسعار السندات ، إلى قيعان متعددة السنوات حوالي 2 ٪.
وقال المستثمر جيم أوتينجر البالغ من العمر 66 عامًا: "ما يهمهم الآن لا يهم - أبحث عن الحماية السلبية".
يقول السيد أوتينجر ، وهو مدير تقني سابق تقاعد مؤخراً في شركة لنقل السوائل ، إن حافظة أسرته البالغة 3.5 مليون دولار قد تحولت من وزن السندات بنسبة 10 ٪ ، إلى 35 ٪ في أصول الدخل الثابت. يستثمر في صناديق السندات مع مزيج من ديون الحكومة والشركات والرهن العقاري ، ويعتزم زيادة هذا الجزء من محفظته.
قال المستثمر المتقاعد: "أنا أكثر قلقًا بشأن انخفاض سوق الأسهم".
كثير لا يزال حذرا حول الأسهم الأمريكية
السيد Oetinger ليس هو حامل الأسهم الوحيد الذي يسعى لضمان سلامة الدين الحكومي على الرغم من انخفاض الدخل من انخفاض العائدات. أجرت وول ستريت جورنال مقابلة مع أكثر من عشرة من المستثمرين الأفراد والمستشارين الماليين الذين يشاركون في نظرته ، مشيرين إلى المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي الذي دفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن يصبح أكثر تشاؤمًا في سياسته.
يتوقع البعض أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في البيئة الحالية. انخفاض معدلات يعني عادة زخم مستمر في سوق الأوراق المالية ، بالنظر إلى أنه يقلل من تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد ، مثل انخفاض القروض العقارية والقروض التجارية.
يوضح الطلب على الديون الحكومية أنه بالنسبة للكثيرين ، فإن المخاوف من الرياح المعاكسة مثل تباطؤ النمو والحروب التجارية بين الولايات المتحدة والصين تفوق المخاوف بشأن انخفاض العوائد. وهذا ما يفسر لماذا اشترت صناديق الاستثمار المشتركة الأمريكية والمركبات المماثلة التي تمثل عادة المستثمرين الأفراد 54٪ من الأوراق النقدية والسندات الحكومية الجديدة التي تبلغ قيمتها نحو تريليون دولار والتي تم بيعها في مزاد علني من بداية العام حتى 31 مايو.
توضح هذه البيانات ، التي تستثني مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، أن المستثمرين الأفراد يسيرون على الطريق الصحيح لامتلاك أكبر نسبة من الدين الحكومي على الإطلاق - بزيادة 20 ٪ منذ عام 2010 وأربعة أضعاف المبلغ الذي تم شراؤه من قبل مستثمرين من غير الولايات المتحدة خلال هذه الفترة. قفزت الحيازات المحلية من ديون الخزينة بنحو 1.2 تريليون دولار منذ نهاية عام 2017 ، أي منذ زيادة عدد المستثمرين الأجانب في وول ستريت جورنال.
تغيير التركيبة السكانية الأمريكية لصالح السندات
يمكن أن يزيد الطلب على السندات الحكومية بدرجة أكبر مع تقدم المستثمرين في السن والوصول إلى التقاعد ، بالنظر إلى أن الأفراد في هذه المرحلة يزيدون عادة استثماراتهم ذات الدخل الثابت. وفقًا لمكتب الإحصاء ، ارتفع عدد السكان المقيمين في الولايات المتحدة الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا أو أكبر بنسبة 45٪ منذ عام 2000 ، ليصل إلى 50.8 مليون في عام 2017. يبلغ متوسط العمر للمستثمرين الذين يمتلكون أصول ذات دخل ثابت 52 عامًا ، بزيادة من 49 عام 2007 ، وفقًا للبيانات الواردة من معهد شركة الاستثمار. بالنسبة للبعض ، يمكن أن تمثل العائدات الضئيلة على أصول الدخل الثابت مخاطرة كبيرة على خطتهم المالية.
