ما هي صناديق الاحتياطي الفيدرالي الآجلة؟
العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي هي عقود مالية تمثل رأي السوق الذي سيكون فيه سعر الفائدة الرسمي للصناديق الفيدرالية في وقت انتهاء العقد. يتم تداول العقود الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) ويتم تسويتها في آخر يوم عمل من كل شهر. يمكن تداول العقود الآجلة لصندوق الاحتياطي الفيدرالي كل شهر بقدر 36 شهرًا.
فهم العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي
يتم استخدام العقود المستقبلية لأموال الاحتياطي الفيدرالي من قبل البنوك ومديري المحافظ ذات العائد الثابت للتحوط من التقلبات في سوق أسعار الفائدة قصيرة الأجل. كما أنها أداة شائعة يستخدمها التجار لاتخاذ مواقف المضاربة بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. لقد أنشأت مجموعة CME أداة تستخدم العقود الآجلة للأموال الفيدرالية لتحديد احتمال تغيير السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع معين ، والتي أصبحت أداة مفيدة في إعداد التقارير المالية.
تتأثر معظم الأسواق المالية بمعدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وهو سعر الفائدة للبنك المركزي الأمريكي. يعكس الاتجاه السائد في سعر الفائدة الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي ما يتوقعه المستثمرون من صانعي السياسة بشأنه.
سعر العقد هو 100 ناقص سعر الفائدة الفعلي للأموال الفيدرالية. على سبيل المثال ، في ديسمبر 2015 ، تم تداول العقد عند 99.78 ، وهذا يعني أن المستثمرين كانوا يتوقعون معدل فائدة بنسبة 0.22 ٪. لكن هذا كان المتوسط الشهري. في عام 2016 ، تم تداول العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي لهذا الشهر عند 99.19 ، مما يعني أن متوسط سعر صناديق الاحتياطي الفيدرالي هو 0.81 ٪ لهذا الشهر. بعد ذلك ، يعكس سوق العقود الآجلة لصناديق بنك الاحتياطي الفيدرالي فرصة بنسبة 74 ٪ من البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة للشهر المقبل ، وفقا لبلومبرغ ، في حين أن CME يحسب فرصة 73.6 ٪ ، استنادا إلى نفس العقود.
ومع ذلك ، فإن كل من تقديرات بلومبرج و CME تقلل من احتمال أن تنطلق الأسواق في ديسمبر. ويعزى ذلك جزئيًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي غيّر نطاق سعر الفائدة في أعقاب الأزمة المالية في 2008. بدلاً من تعديل مبلغ الأموال في النظام لاستهداف معدل واحد لصناديق الاحتياطي الفيدرالي ، والذي يتم عادةً للتأثير على السياسة النقدية ، فإن البنك المركزي الأمريكي في انتقل عام 2008 من 0٪ إلى نطاق 0.25٪. وبالتالي ، تم تداول سعر الفائدة الفعلي لأموال الاحتياطي الفيدرالي ضمن هذا النطاق منذ ذلك الحين وبلغ متوسطه حوالي 13.2 نقطة أساس.
يعتمد حساب ارتفاع سعر الفائدة للعقود الآجلة على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يعود إلى هدف محدد أو يرفع مداها بمقدار 25 نقطة أساس. سيحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي النطاق الجديد ، ويحدد رد فعل المستثمرين على السعرين حساب احتمالية حدوث زيادة ضمنية في العقود المستقبلية. على سبيل المثال ، إذا كان معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي الفعلي أقرب إلى الحد الأدنى من نطاق البنك المركزي ، فإن احتمال رفع سعر الفائدة الذي تنطوي عليه العقود المستقبلية لصناديق بنك الاحتياطي الفيدرالي يكون أعلى. إذا زاد معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي الفعال بمقدار 37.5 نقطة أساس ، فإن الاحتمال يكون 70٪ تقريبًا. ومع ذلك ، إذا كان معدل الأموال الفيدرالية الفعالة في النطاق الأعلى ، فإن احتمال رفع سعر الفائدة يكون أقل.
