ما هو الفشل في تقديم؟
يشير الفشل في التسليم إلى موقف لا يفي فيه طرف واحد في عقد تداول (سواء أكان سهمًا أو مستقبلاً أو خيارات أو عقودًا آجلة) بالتزاماته. تحدث مثل هذه الإخفاقات عندما لا يكون لدى المشتري (الطرف الذي لديه مركز شراء طويل) ما يكفي من المال للتسليم ودفع ثمن المعاملة عند التسوية. يمكن أن يحدث الفشل أيضًا عندما لا يمتلك البائع (الطرف صاحب المركز القصير) جميع أو أي من الأصول الأساسية المطلوبة عند التسوية ، وبالتالي لا يمكنه إجراء التسليم.
الماخذ الرئيسية
- يشير الفشل في التسليم إلى عدم القدرة على الوفاء بالتزامات التداول. في حالة المشترين ، يعني عدم وجود نقود ، في حالة البائعين يعني عدم وجود البضائع. يحدث حساب هذه الالتزامات عند التسوية التجارية.
فهم الفشل في التسليم
في كل مرة يتم فيها إجراء تداول ، يكون كلا الطرفين في المعاملة ملزمين تعاقديًا بنقل الأموال أو الأصول قبل تاريخ التسوية. وبالتالي ، إذا لم تتم تسوية المعاملة ، فقد فشل جانب واحد من المعاملة. يمكن أن يحدث عدم التسليم أيضًا في حالة وجود مشكلة فنية في عملية التسوية التي تنفذها غرفة المقاصة المعنية.
الفشل في تقديم أمر بالغ الأهمية عند مناقشة البيع على المكشوف. عند حدوث عمليات بيع قصيرة عارية ، يوافق الفرد على بيع الأسهم التي لا يمتلكها هو ولا الوسيط المرتبط بها ، ولا يملك الفرد وسيلة لإثبات وصوله إلى هذه الأسهم. الفرد العادي غير قادر على القيام بهذا النوع من التجارة ، ولكن الشخص الذي يعمل كتاجر مملوك لشركة تجارية ويخاطر برأس ماله الخاص ، قد يكون لديه القدرة على تنفيذ مثل هذا الطلب. على الرغم من أنه من غير القانوني أن يفعلوا ذلك ، فإن بعض هؤلاء الأفراد أو المؤسسات قد يعتقدون أن الشركة التي تنقصهم ستفقد أعمالها ، وبالتالي في عملية بيع قصيرة عارية قد يكونون قادرين على جني الأرباح دون محاسبة.
وبالتالي ، فإن الفشل في التسليم يخلق ما يسمى "الأسهم الوهمية" في السوق ، مما قد يخفف من سعر السهم الأساسي. بمعنى آخر ، قد يمتلك المشتري على الجانب الآخر من هذه الصفقات أسهمًا ، على الورق ، غير موجودة بالفعل.
سلسلة ردود الفعل من الفشل في تسليم الأحداث
تحدث العديد من المشكلات المحتملة عند عدم تسوية التداولات بشكل مناسب بسبب الفشل في التنفيذ. يمكن أن يكون لكل من أسواق الأسهم والمشتقات إخفاق في تقديم الحدوث.
مع العقود الآجلة ، يمكن أن يتسبب الطرف الذي فشل في تسليم مركز قصير في حدوث مشاكل كبيرة للطرف صاحب المركز الطويل. تحدث هذه الصعوبة لأن هذه العقود غالباً ما تنطوي على كميات كبيرة من الأصول ذات الصلة بالعمليات التجارية للمراكز الطويلة.
في مجال الأعمال التجارية ، يجوز للبائع بيع ما لم يكن بحوزته بيع مسبق للبند. غالبًا ما يكون هذا بسبب تأخر الشحن من المورد. عندما يحين وقت تسليم البائع للمشتري ، لا يمكنه الوفاء بالطلب لأن المورد تأخر. يجوز للمشتري إلغاء الأمر تاركًا البائع مع عملية بيع ضائعة ، ومخزون عديم الفائدة ، والحاجة إلى التعامل مع المورد المتأخر. وفي الوقت نفسه ، فإن المشتري لا يملك ما يحتاجونه. تشمل المعالجات البائع الذي يذهب إلى السوق لشراء البضائع المطلوبة بأسعار قد تكون أعلى.
وينطبق نفس السيناريو على الأدوات المالية والسلع. الفشل في التسليم في جزء واحد من السلسلة يمكن أن يؤثر على المشاركين أبعد من ذلك بكثير في هذه السلسلة.
خلال الأزمة المالية في عام 2008 ، زادت حالات الفشل في تقديم الخدمات. يشبه إلى حد كبير الشيك الورقي ، حيث يكتب شخص ما شيكًا لكنه لم يؤمن الأموال لتغطية ذلك ، لم يستسلم البائعون الأوراق المالية المباعة في الوقت المحدد. لقد أخروا عملية شراء الأوراق المالية بسعر أقل للتسليم. لا يزال يتعين على المنظمين معالجة هذه الممارسة.
