ما هي الأرباح الإضافية؟
توزيعات أرباح إضافية - تسمى أحيانًا توزيعات أرباح خاصة أو غير منتظمة - هي توزيعات أرباح لمرة واحدة يتم دفعها إلى مساهمي الشركة المسجّلين. على عكس معظم توزيعات الأرباح ، التي يتم دفعها على فترات منتظمة وبكميات محددة مسبقًا ، يتم الإعلان عن توزيعات الأرباح الإضافية عادةً دون سابق إنذار. عادة ما تكون بكميات أكبر بكثير ؛ غير متكررة وتدفع نقدا. تفكر الشركات بعناية قبل أن تعلن عن توزيع أرباح إضافي ، ليس فقط بسبب النفقات النقدية ، ولكن أيضًا لأن القيام بذلك قد يكون له تداعيات أخرى على الشركة.
ما هو الربح؟
توزيع الأرباح الإضافية
إن توزيعات الأرباح الإضافية هي وسيلة لشركة تتقاسم فيها أرباحاً استثنائية غير مباشرة مع حملة الأسهم. سيكون لتوزيعات الأرباح الإضافية نفس تأثير توزيعات الأرباح العادية على سعر السهم ، وهو أنه في تاريخ توزيع الأرباح السابق ، سيتم تخفيض سعر السهم بمقدار الأرباح الموزعة المعلنة. ومع ذلك ، نظرًا لأن سعر السهم يعكس عمومًا جميع مشاعر السوق ، فقد يكون السعر أكثر أو أقل من هذا المبلغ.
عادةً ما يكون الربح الإضافي نتيجةً للنقد الإضافي
يمكنك التفكير في توزيعات الأرباح الخاصة باعتبارها "هدية" لمرة واحدة من شركة إلى مساهميها ، على سبيل المثال ، قد تكون الشركة قد استمتعت بأرباح قوية. لكن النقدية يمكن أن تتراكم في الميزانية العمومية لأسباب أخرى ، مثل الشركة المنبثقة عن شركة تابعة أو إدارة أو بعض الأصول ؛ أو ، لأن الشركة ربما ربحت دعوى قضائية. في بعض الأحيان ، يمكن أن تصدر الشركة أرباحًا إضافية إذا قررت تغيير هيكل رأس المال - أي نسبة الدين مقابل نسبة الأسهم المستخدمة لتمويل الشركة. من خلال خفض أصولها (لأن أرباح الأسهم يتم دفعها نقدًا) ، ستزيد نسبة دين الشركة.
لماذا تدفع الشركة أرباحًا إضافية؟
قد تستخدم الشركة أرباحًا إضافية بشكل استراتيجي - لتُظهر للمساهمين أنها واثقة من آفاقها على المدى الطويل ، على سبيل المثال. بإعلان توزيعات أرباح إضافية ، يمكن للشركة أيضًا أن تشير إلى بقية السوق بأن موقعها سليم ؛ ربما لكسب المزيد من المستثمرين ، أو لأسباب أخرى. ولكن مهما كان السبب ، فإن تأثير توزيعات الأرباح الإضافية يعمل عمومًا على توليد ولاء المساهمين تجاه الشركة. لذلك ، يمكن أن تكون الأرباح الإضافية نتيجة إضافية لاستراتيجية الإدارة ، أو يمكن أن تكون جزءًا من الاستراتيجية بحد ذاتها. يمكن أن تكون الأرباح الإضافية مفيدة أيضًا للشركات في الصناعات الدورية. لأن هذه الشركات تتأثر بشكل كبير بالتغيرات الاقتصادية ، فإن أرباحها لا يمكن التنبؤ بها ؛ قد ينشرون ربحًا في بعض الفترات ويخسرون في فترات أخرى. وبالتالي ، يمكن للشركات الدورية استخدام أرباح إضافية لإنشاء سياسة دفع مختلطة. على سبيل المثال ، يمكنهم متابعة دورة الأرباح العادية ، ولكن كلما كانت الأرباح جيدة في فترة معينة ، يمكنهم توزيع جزء منها عبر الأرباح الإضافية.
لماذا هو مهم للمستثمرين
يسعى العديد من المستثمرين عن عمد إلى الحصول على الأسهم التي تدفع أرباحًا لأنها توفر ميزة إضافية تتمثل في تدفق دخل منتظم. بغض النظر عما إذا كان المستثمر مهتمًا بتوليد الدخل ، تلعب توزيعات الأرباح دورًا مهمًا في الأداء العام لأي محفظة. وعندما يبحث المستثمر عن أسهم للاحتفاظ بها على المدى الطويل ، فإن استعداد الشركة لدفع أرباح إضافية يشير في كثير من الأحيان إلى أنها تركز على الاستقرار والنمو والإدارة الثابتة.
توزيع أرباح إضافي في العمل - شركة Microsoft
من القصص المعروفة عن توزيع أرباح إضافية ، عندما قامت Microsoft في 2 ديسمبر 2004 ، بدفع توزيعات نقدية خاصة بقيمة 3.00 دولارات للسهم الواحد (أي ما مجموعه 32 مليار دولار أمريكي) ، والتي بلغت قيمتها 38 مرة أكثر من سعرها المعتاد وهو 0.08 دولار لكل حصة الأرباح . في ذلك اليوم ، تلقى ستيف بالمر - الرئيس التنفيذي لشركة Microsoft آنذاك - شيكًا بتوزيع الأرباح بقيمة 1.2 مليار دولار ؛ وحصل بيل جيتس - المؤسس المشارك آنذاك ورئيس مجلس إدارة Microsoft - على شيك كبير بحوالي 3.4 مليار دولار من الأرباح. حقق هذان المديرين التنفيذيين ثروة بين عشية وضحاها لأنهم كانوا مستثمرين في شركتهم الخاصة.
كمستثمر في هذا السيناريو ، تخيل شراء 1000 سهم في شركة والحصول على رواتب 0.08 دولار للسهم كل ثلاثة أشهر ، وهو أمر شائع إلى حد ما. بعد ربع السنة ، سيكون لديك 80 دولارًا وبعد عام ، ستربح 320 دولارًا ، وهو مبلغ لائق إلى حد ما. الآن ، تخيل أن واحدة من تلك الدفعات الفصلية لم تكن 0.08 دولار ، ولكن بدلاً من ذلك تلقيت 3.00 دولارات رائعة لكل سهم . أن دفعة واحدة وحدها تبلغ قيمتها 3000 دولار ؛ وهو مثل الحصول على تسع سنوات من مدفوعات الأرباح من Microsoft في يوم واحد! وبينما حصل Gates and Ballmer على مليارات الدولارات في ذلك اليوم من عام 2004 ، حصل الآلاف من المستثمرين كل يوم أيضًا على شيكات - مقابل 1000 دولار أو 2000 دولار أو حتى 50000 دولار أو أكثر ببساطة عن طريق الاستثمار في Microsoft.
هل يمكننا الاستفادة من توزيعات أرباح مماثلة اليوم؟ قد لا يزال ذلك ممكنًا مع Microsoft أو الشركات الأخرى التي لديها مبالغ نقدية ضخمة تدفع أرباحًا إضافية كبيرة ؛ ولكن من الصعب جدًا العثور على الشركات المناسبة. وعلى الرغم من أن الأرباح الإضافية قد تبدو جذابة للغاية ، إلا أن هناك جوانب سلبية محتملة أيضًا.
عيوب الأرباح الإضافية
بالنسبة للشركة : قد تعلن الشركات عن توزيع أرباح إضافي ظنًا أنها ستحصل على ما يكفي من المال لتمويل المشاريع المستقبلية حتى بعد دفع الأرباح الخاصة. ولكن إذا كان الحكم الصادر عن الشركة خاطئًا ، فيمكن أن تخاطر الشركة بعدم قدرتها على الاستفادة من الفرص المستقبلية بسبب توزيع الأموال الإضافية. أو يمكن أن يسيء السوق تفسير الشركة التي تعلن عن توزيع أرباح خاص على أنها لا تملك أي مشاريع جديدة للاستثمار فيها ؛ وهذا التصور قد يسحب سعر السهم. لن يرغب المستثمرون الذين يبحثون عن النمو في الارتباط بشركة ليس لديها فرص لإعادة الاستثمار.
للمستثمر : الأرباح الإضافية غير متوقعة. النمو المؤقت لنقد الشركة ليس عضويا. يحدث بسبب بعض الأحداث الخاصة. لذلك ، بالنسبة للمستثمر طويل الأجل ، فإن الأرباح الإضافية ليست بهذه الأهمية حقًا. ليس له أي تأثير ، أو تأثير صغير ، على التقييم ؛ ولا يعتبر ذلك في حساب عائد الأرباح. علاوة على ذلك ، عندما تقوم الشركة بدفع توزيعات أرباح خاصة ، يتم تخفيض سعر سهمها على الفور بمقدار هذه الدفعة. في بعض الأحيان ، سيحاول المستثمرون بيع أسهمهم بعد تلقي دفعة أرباح خاصة ؛ لكن إذا فعلوا ذلك ، فإنهم يمحوون أرباحهم الخاصة من خلال الحصول على سعر أسهمهم. وأيضًا ، كلما زاد عدد المستثمرين الذين يحاولون البيع بعد دفع أرباح خاصة ، كلما انخفض سعر سهم الشركة على الأرجح.
تجنب إغراء مطاردة إعلانات الأرباح الإضافية
على الرغم من أن توزيعات الأرباح الخاصة ليست سيئة بالضرورة ، فلا يوجد دليل على أنها توفر أي فائدة طويلة الأجل للمستثمرين. في الواقع ، فهي محايدة وقد تكون سلبية في بعض الأحيان ، خاصة إذا كانت تؤدي إلى تباطؤ في نمو الأرباح على المدى الطويل ونمو الأرباح. بشكل عام ، ليس من الجيد البحث عن أرباح خاصة. بدلاً من ذلك ، من الأفضل التمسك بأسهم نمو أرباح عالية الجودة التي دفعت أحيانًا أرباحًا إضافية. فقط تذكر أن تقوم دائمًا ببحثك للتأكد من أنك تستثمر في شركة على المدى الطويل وتلك التي تتلاءم مع قدرتك على تحمل المخاطر والأفق الزمني والأهداف المالية.
