تعريف الخيار الأوروبي

ما هو الخيار الأوروبي؟

الخيار الأوروبي هو إصدار لعقد خيارات يحد التنفيذ إلى تاريخ انتهاء صلاحيته. بمعنى آخر ، إذا كان السعر الأساسي مثل السهم قد تحرك في سعر ، فلن يتمكن المستثمر من ممارسة الخيار مبكرًا وتسلم الأسهم أو بيعها. بدلاً من ذلك ، سيتم إجراء المكالمة أو إجراء الطلب فقط في تاريخ استحقاق الخيار.

إصدار آخر من عقد الخيارات هو الخيارات الأمريكية ، والتي يمكن ممارستها في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. يجب عدم الخلط بين أسماء هذين الإصدارين والموقع الجغرافي لأن الاسم يدل فقط على حق التنفيذ.

شرح الخيارات الأوروبية

تحدد الخيارات الأوروبية الإطار الزمني عندما يجوز لمالكي عقد الخيارات ممارسة حقوقهم في العقود. تتضمن حقوق صاحب الخيار شراء الأصل الأساسي أو بيع الأصل الأساسي بسعر العقد المحدد - سعر الإضراب. مع الخيارات الأوروبية ، يجوز للحامل ممارسة حقوقه فقط في يوم انتهاء الصلاحية. كما هو الحال مع الإصدارات الأخرى من عقود الخيارات ، فإن الخيارات الأوروبية تأتي بتكلفة مبدئية - علاوة.

من المهم أن نلاحظ أن المستثمرين عادة لا يكون لديهم خيار شراء إما الخيار الأمريكي أو الأوروبي. قد يتم تقديم أسهم أو أموال محددة فقط في إصدار واحد أو آخر ، وليس في كليهما. أيضا ، تستخدم معظم الفهارس الخيارات الأوروبية لأنها تقلل من حجم المحاسبة التي تحتاجها الوساطة. يستخدم العديد من الوسطاء نموذج Black Scholes (BSM) لتقييم الخيارات الأوروبية.

خيارات المؤشر الأوروبي توقف التداول عند إغلاق العمل يوم الخميس قبل يوم الجمعة الثالث من شهر انتهاء الصلاحية. يتيح هذا الفاصل في التداول للوسطاء إمكانية تسعير الأصول الفردية للمؤشر الأساسي. بسبب هذه العملية ، يمكن أن يكون سعر تسوية الخيار غالبًا مفاجأة. قد تقوم الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى بتحركات جذرية بين إغلاق الخميس وفتح السوق يوم الجمعة. أيضًا ، قد يستغرق الأمر ساعات بعد فتح السوق يوم الجمعة لنشر سعر تسوية محدد.

عادةً ما يتم تداول الخيارات الأوروبية بدون وصفة طبية (OTC) ، بينما يتم تداول الخيارات الأمريكية عادة في البورصات الموحدة.

الماخذ الرئيسية

• الخيار الأوروبي هو نسخة من عقد خيارات يقصر ممارسة الحقوق على يوم انتهاء الصلاحية فقط. على الرغم من أنه يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في وقت مبكر ، فهي تأتي بسعر لأن أقساط التأمين الخاصة بها غالباً ما تكون أعلى من الخيارات الأوروبية. يمكن للمستثمرين بيع خيار أوروبي التعاقد مرة أخرى إلى السوق قبل انتهاء الصلاحية والحصول على الفرق الصافي بين الأقساط المكتسبة والمدفوعة في البداية.

المكالمات الأوروبية ويضع

يمنح خيار الاتصال الأوروبي المالك الحق في الحصول على الضمان الأساسي عند انتهاء الصلاحية. مشتر خيار الشراء صاعد على الأصل الأساسي ويتوقع أن يتداول سعر السوق أعلى من سعر التنفيذ لخيار الشراء قبل أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. سعر الإضراب للخيار هو السعر الذي يتحول به العقد إلى أسهم الأصل الأساسي. لكي يستثمر المستثمر من خيار الاستدعاء ، يجب أن يكون سعر السهم عند انتهاء الصلاحية ، متداولًا بما يكفي أعلى من سعر الإضراب لتغطية تكلفة علاوة الخيار.

يسمح خيار البيع الأوروبي للحامل ببيع الضمان الأساسي عند انتهاء الصلاحية. يكون مشتر خيار البيع هبوطيًا على الأصل الأساسي ويتوقع أن يتم تداول سعر السوق بأقل من سعر التنفيذ للخيار قبل أو قبل انتهاء العقد. لكي يربح المستثمر من خيار البيع ، يجب أن يكون سعر السهم عند انتهاء الصلاحية ، متداولًا بدرجة كافية أقل من سعر الإضراب لتغطية تكلفة علاوة الخيار.

إغلاق الخيار الأوروبي في وقت مبكر

عادةً ما تعني ممارسة الخيار تهيئة حقوق الخيار بحيث يتم تنفيذ الصفقة بسعر التنفيذ. ومع ذلك ، فإن العديد من المستثمرين لا يرغبون في انتظار انتهاء صلاحية الخيار الأوروبي. بدلاً من ذلك ، يمكن للمستثمرين بيع عقد الخيار مرة أخرى إلى السوق قبل انتهاء صلاحيته.

تتغير أسعار الخيارات بناءً على حركة وتقلب الأصل الأساسي والوقت حتى انتهاء الصلاحية. مع ارتفاع سعر السهم وهبوطه ، تزداد وتنخفض القيمة - التي تدل عليها العلاوة- للخيار. يمكن للمستثمرين الاسترخاء في مركز خياراتهم في وقت مبكر إذا كانت علاوة الخيار الحالي أعلى من القسط الذي دفعوه في البداية. سيحصل المستثمر على الفرق الصافي بين العلايتين.

إغلاق مركز الخيار ، قبل انتهاء الصلاحية يعني أن المتداول يدرك أي مكاسب أو خسائر في العقد نفسه. يمكن بيع خيار الاستدعاء الحالي في وقت مبكر إذا ارتفع السهم بشكل كبير بينما يمكن بيع خيار البيع في حالة انخفاض سعر السهم.

يعتمد إغلاق الخيار الأوروبي مبكرًا على ظروف السوق السائدة ، وقيمة العلاوة - قيمتها الحقيقية - والقيمة الزمنية للخيار. مقدار الوقت المتبقي قبل انتهاء العقد هو القيمة الزمنية. القيمة الجوهرية هي السعر المفترض بناءً على ما إذا كان العقد داخل أو خارج أو بنقود. إنه الفرق بين سعر الإضراب المحدد وسعر السوق للأصل الأساسي. إذا كان أحد الخيارات يقترب من انتهاء صلاحيته ، فمن غير المرجح أن يحصل المستثمر على عائد كبير لبيع الخيار في وقت مبكر ، لأنه لا يوجد سوى القليل من الوقت المتبقي لخيار كسب المال. في هذه الحالة ، تستند قيمة الخيار إلى قيمتها الحقيقية.

مقارنة الخيارات الأوروبية بالخيارات الأمريكية

على الرغم من أنه لا يمكن ممارسة الخيارات الأوروبية إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية ، إلا أنه يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت بين تاريخ الشراء وانتهاء الصلاحية. تتيح الخيارات الأمريكية للمستثمرين تحقيق ربح بمجرد أن يتحرك سعر السهم في مصلحتهم ويكفي أكثر من تعويض القسط المدفوع.

سوف يستخدم المستثمرون الخيارات الأمريكية مع الأسهم المدفوعة. بهذه الطريقة ، يمكنهم ممارسة الخيار قبل تاريخ الأرباح السابقة. التاريخ السابق هو اليوم الذي يحتاج فيه المستثمرون إلى امتلاك أسهم من أسهم الشركة لاستلام مدفوعات الأرباح. توزيعات الأرباح هي عبارة عن مدفوعات إما نقدًا أو سهمًا للمساهمين الذين تم تسجيلهم بحلول التاريخ السابق. تتيح مرونة الخيارات الأمريكية للمستثمرين امتلاك أسهم الشركة في الوقت المناسب للحصول على أرباح.

الاختلافات المميزة

تأتي المرونة في استخدام الخيار الأمريكي بسعر أعلى من السعر. تعني التكلفة المتزايدة للخيار أن المستثمرين يحتاجون إلى الأصل الأساسي للانتقال بعيدًا بما يكفي عن سعر التنفيذ لجعل العائد التجاري يحقق ربحًا. أيضًا ، إذا تم الاحتفاظ بخيار أمريكي حتى تاريخ الاستحقاق ، كان المستثمر أفضل حالًا في شراء خيار إصدار أوروبي منخفض السعر ودفع قسط أقل.

الايجابيات

• انخفاض تكلفة قسط

• يتيح خيارات مؤشر التداول

• يمكن إعادة بيعها قبل تاريخ انتهاء الصلاحية

سلبيات

• تأخر أسعار التسوية

• لا يمكن تسويتها للأصل الأساسي مبكرًا

العالم الحقيقي مثال على الخيار الأوروبي

يقوم المستثمر بشراء خيار اتصال لشهر يوليو على Citigroup Inc. (C) بسعر تنفيذ قدره 50 دولارًا. القسط هو 5 دولارات لكل عقد - 100 سهم - بتكلفة إجمالية قدرها 500 دولار (5 دولارات × 100 = 500 دولار). عند انتهاء الصلاحية ، يتم تداول Citi بسعر 75 دولارًا. في هذه الحالة ، يحق لمالك خيار الاستدعاء شراء الأسهم بسعر 50 دولارًا - ممارسة خيارهم - تحقيق ربح قدره 25 دولارًا للسهم الواحد. عند احتساب القسط المبدئي البالغ 5 دولارات ، يكون صافي الربح هو 20 دولارًا للسهم أو 2000 دولار (25 - 5 دولارات = 20 دولارًا × 100 = 2000 دولار).

لننظر في سيناريو ثانٍ ، حيث انخفض سعر سهم Citigroup إلى 30 دولارًا في وقت انتهاء صلاحية خيار الاتصال. نظرًا لأن السهم يتداول دون مستوى 50 دولارًا ، فإن الخيار لا يتم ممارسته وينتهي بدون قيمة. المستثمر يفقد قسط 500 دولار المدفوعة في البداية.

يمكن للمستثمر الانتظار حتى انتهاء الصلاحية لتحديد ما إذا كانت التجارة مربحة ، أو يمكنهم محاولة بيع خيار الاستدعاء مرة أخرى إلى السوق. ما إذا كان القسط المستلم لبيع خيار الاستدعاء كافٍ لتغطية مبلغ 5 دولارات المدفوع يعتمد على العديد من الشروط بما في ذلك الظروف الاقتصادية وأرباح الشركة والوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية وتقلب سعر السهم في وقت البيع. ليس هناك ما يضمن أن القسط المستلم من بيع خيار الاستدعاء قبل انتهاء الصلاحية سيكون كافياً لتعويض القسط البالغ 5 دولارات المدفوع في البداية.