من المفترض أن يكون سوق الأوراق المالية المزدهر بمثابة مكافأة للشركات الاستثمارية التي تجمع الرسوم على الأصول التي تديرها لعملائها. الأمر ليس كذلك بالنسبة لعمالقة ETF العملاقة ، BlackRock Inc. (BLK) و State Street Corp. (STT) ، اللتين تنشران أرباحًا أضعف حتى مع وصول سوق الأسهم إلى أرقام قياسية جديدة ، وحتى مع انفجار حجم أصولهما الخاضعة للإدارة. لقد جذبت هذه الشركات وغيرها من الأصول مئات المليارات من الدولارات في العقد الماضي ، حيث يفضل المستثمرون بشكل متزايد الاستثمارات السلبية بدلاً من الاستثمارات النشطة التي هيمنت على وول ستريت لفترة طويلة. أحدث أداء لهذين العملاقين الماليين هو فأل سيء بالنسبة للشركات الأخرى المقرر إعدادها في الأسابيع المقبلة ، بما في ذلك T. Rowe Price Group Inc. (TROW) ، Franklin Resources Inc. (BEN) و Legg Mason Inc. (LM) ، على النحو المبين في وول ستريت جورنال.
تراجعت الرسوم الاستثمارية والإدارية لشركة BlackRock بنسبة 1.4٪ على أساس سنوي في الربع الأخير من العام ، حتى مع قفزة الأصول بمقدار 500 مليار دولار. سجل قسم إدارة الاستثمارات في ستيت ستريت تراجعا في الإيرادات ، حتى مع ارتفاع الأصول المدارة إلى 2.9 تريليون دولار من 2.7 تريليون دولار.
يبحث المستثمرون عن منتجات منخفضة التكلفة
أدى التحول إلى المنتجات الاستثمارية منخفضة التكلفة وصناديق تتبع المؤشرات إلى هز الصناعة المالية. في حين أن إدارة الأصول لم يكن متاحًا إلا للأفراد ذوي القيمة العالية الذين يمكنهم دفع رسوم باهظة ، إلا أن ثورة fintech قد أحدثت ديمقراطية في الوصول إلى الخدمات المالية. خلقت هذه الثورة منصات المستشارين مثل Wealthfront and Betterment ، والتي تلبي احتياجات العملاء الأصغر سنًا الذين يفضلون الخدمات الآلية على بدائل أعلى تكلفة.
وقال رون أوهانلي ، الرئيس التنفيذي لشركة ستيت ستريت ، في وول ستريت جورنال: "في بعض الحالات ، لديك شركات تخسر الأصول والعائدات". "هناك تحول من نشط إلى سلبي ، وهم لا يشاركون فقط." وأضاف: "بالنسبة لنا و BlackRock ، نشهد نموًا ولكن أيضًا حركة نحو منتجات منخفضة التكلفة."
انخفضت أسهم ستيت ستريت بنسبة 6.5 ٪ منذ بداية العام ، و 32.2 ٪ أقل على مدى الأشهر الـ 12 الأخيرة. ارتفع سهم BlackRock بنسبة 19.5٪ منذ بداية العام ، وهبط بنسبة 7.7٪ خلال 12 شهرًا. هذا بالمقارنة مع زيادة بنسبة 18.9 ٪ لمؤشر S&P 500 في عام 2019 وعائد بنسبة 6.2 ٪ على مدار العام.
أتطلع قدما
يرى بعض المحللين نتائج أسوأ أمام شركات إدارة الأصول الأخرى. وقال مايكل سيبريز المحلل في مورجان ستانلي في وول ستريت جورنال: "سوف يتراجع أقرانهم بدرجة أكبر". ليس كل ذلك هابط للغاية. يرى بعض المحللين أن التقييم الاكتئابي لمجموعة إدارة الأصول هو وقت جذاب للشراء ، لكل بارون. تشير الثيران إلى محفزات محتملة لمديري الأصول ، بما في ذلك تدفقات الأموال المحسنة ، وتراجع الاتجاه نحو الاستثمار السلبي ، وتعزيز نشاط الاندماج.
