ما هو مؤشر سندات الأسواق الناشئة؟
مؤشر سندات الأسواق الناشئة هو مؤشر مرجعي لقياس أداء العائد الإجمالي للسندات الحكومية الدولية التي تصدرها بلدان الأسواق الناشئة والتي تعتبر ذات سيادة (تصدر بعملة أخرى غير العملة المحلية) والتي تلبي متطلبات السيولة والهيكل المحددة.
فهم مؤشر سندات الأسواق الناشئة (EMBI)
تصف السوق الناشئة بلدًا ناميًا أو اقتصادًا يتقدم نحو أن يصبح أكثر تقدمًا عن طريق التصنيع السريع واقتصادات السوق الحر واعتماده. أكبر الأسواق الناشئة تشمل نيجيريا والصين والهند والبرازيل وجنوب إفريقيا وبولندا والمكسيك وتركيا والأرجنتين ، إلخ. للاستفادة من النمو السريع الذي يحدث في هذه البلدان ، يتطلع المستثمرون إلى السندات التي تصدرها حكومة هذه الدول.
تعتبر ديون أو سندات السوق الناشئة ديوناً سيادية. عادة ما تصدر هذه السندات الحكومية بعملات أجنبية ، إما بالدولار الأمريكي أو اليورو أو الين الياباني. بسبب تزايد المخاطر الاقتصادية والسياسية الموجودة في هذه البلدان ، يميل التصنيف الائتماني لسندات الأسواق الناشئة إلى أن يكون أقل من تصنيف سندات السوق المتقدمة. نظرًا للمخاطر المرتفعة في الاستثمار في هذه الأصول ، تتمتع السندات السيادية بعائدات أعلى للمستثمرين مقارنة بالسندات الأكثر استقرارًا في البلدان المتقدمة. على سبيل المثال ، حقق صندوق PIMCO Emerging Local Bond Fund عائدًا إجماليًا بلغ أكثر من 14٪ في الأشهر التسعة الأولى من عام 2017 ، في حين ارتفع صندوق ETF الخاص بـ iShares Core US Aggregate Bond ETF بنسبة 3.1٪ خلال نفس الفترة الزمنية. عادة ما يقوم المستثمرون الذين يريدون التعرض للاقتصادات الناشئة والذين هم على استعداد لتحمل مخاطر إضافية بذلك من خلال صناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) التي تتتبع أداء مؤشر مرجعي ، مثل مؤشر سندات الأسواق الناشئة.
كيف تستخدم EMBIs
تستخدم مؤشرات سندات الأسواق الناشئة كمقاييس لأداء السندات في الأسواق الناشئة. مؤشرات سندات الأسواق الناشئة الأكثر شعبية هي مؤشر JP Morgan EMBI + ومؤشر JP Morgan EMBI Global ومؤشر JP Morgan EMBI Global Diversified Index. يقيس مؤشر + EMBI سندات برادي ، وهي سندات مقومة بالدولار وتصدرها بلدان أمريكا اللاتينية في المقام الأول. تشتمل EMBI + أيضًا على قروض مقومة بالدولار وسندات اليورو وتوسع في مؤشر سندات الأسواق الناشئة (JPB) الخاص بـ JP Morgan (EMBI) ، والذي تم طرحه في عام 1992 عندما كان يغطي سندات برادي فقط. يتم اختيار البلدان في مؤشر EMBI + وفقًا لمستوى التصنيف الائتماني السيادي. يتم وزن المؤشر على أساس القيمة السوقية للسندات الحكومية ، لكنه المؤشر الفرعي الذي يحتوي على أكبر متطلبات السيولة ، لذلك يتم استبعاد بعض الأسواق. للتأهل لعضوية المؤشر ، يجب أن يكون الدين أكثر من سنة حتى تاريخ الاستحقاق ، وأن يكون له قيمة اسمية مستحقة لا تقل عن 500 مليون دولار ، وأن يفي بإرشادات التداول الصارمة لضمان عدم تأثير عدم كفاءة الأسعار على المؤشر.
يعد JP Morgan EMBI Global Index نسخة موسعة من EMBI + Index. لدى EMBI Global نفس معايير EMBI +. ومع ذلك ، فإنه لا يختار البلدان بناءً على مستوى التصنيف الائتماني السيادي. بدلاً من ذلك ، يتضمن المؤشر عددًا من البلدان الأعلى تصنيفًا من خلال صيغة تجمع بين فئات دخل الفرد المحددة من قبل البنك الدولي وتاريخ إعادة هيكلة الديون لكل بلد. وبالتالي ، فهو أكثر شمولاً إلى حد ما ، أوسع ، وبالتالي ، أكثر تمثيلا من مؤشر EMBI +.
يحد EMBI Global Diversified من أوزان البلدان التي لديها مخزونات ديون أكبر من خلال تضمين جزء محدد فقط من المبالغ الحالية المؤهلة لهذه البلدان من الديون المستحقة. يتم وزن الأسواق الكبيرة بشكل كبير ، ويتم وزن الأسواق الصغيرة أعلى من مؤشر EMBI Global.
تعد مؤشرات JP Morgan معيارًا رائجًا لمديري الأموال الذين يتعاملون في ديون الأسواق الناشئة حتى يرى المستثمرون أن المؤشر يستخدم كمقارنة لصناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق التبادل التجارية. بسبب ارتفاع أسعار الفائدة ، يمكن أن تتفوق سندات الأسواق الناشئة بشكل كبير على سندات الخزانة الأمريكية. تشمل مؤشرات السندات الناشئة الأخرى مؤشر GovRIC لسوق Barclays USD للأسواق الناشئة ومؤشر DB لسوق الأسواق الناشئة بالدولار الأمريكي ومؤشر السندات السيادية للسوق الناشئة في بلومبرغ.
