ما هي قيمة أرباح الطاقة - EPV؟
قيمة قوة الأرباح (EPV) هي تقنية لتقييم الأسهم من خلال وضع افتراضات حول استدامة الأرباح الحالية وتكلفة رأس المال ولكن ليس النمو المستقبلي. يتم اشتقاق قيمة قدرة الأرباح (EPV) عن طريق قسمة الأرباح المعدلة للشركة على متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC).
في حين أن الصيغة بسيطة ، هناك عدد من الخطوات التي يجب اتخاذها لحساب الأرباح المعدلة و WACC. والنتيجة النهائية هي "أسهم EPV" ، والتي يمكن مقارنتها برسملة السوق.
الصيغة ل EPV
EPV = WACC الأرباح المعدلة حيث: EPV = قيمة قوة الأرباح WACC = المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال
الماخذ الرئيسية
- تتجاهل EPV بعض الجوانب المالية المهمة ، مثل النمو في المستقبل والأصول المنافسة. يتم اشتقاق EPV عن طريق قسمة الأرباح المعدلة للشركة على متوسط التكلفة المرجح لرأس المال.
كيفية حساب الأرباح قوة القيمة - EPV
يبدأ EPV بأرباح التشغيل ، أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك ، والتي لا يتم تعديلها في هذه المرحلة مقابل رسوم لمرة واحدة. يتم ضرب متوسط هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك على مدار دورة أعمال لا تقل عن خمس سنوات من خلال الإيرادات المستدامة (تعتبر غرينفالد "مستدامة" باعتبارها "إيرادات" حالية عادةً) لتحقيق عائد "الأرباح قبل الفوائد والضرائب". ثم يتم ضرب EBIT الطبيعي بـ (1 - متوسط معدل الضريبة). والخطوة التالية هي إضافة الاستهلاك الزائد مرة أخرى (بعد خصم الضرائب بمعدل نصف متوسط معدل الضريبة).
عند هذه النقطة ، فإن المحلل لديه رقم الأرباح "الطبيعي" للشركة. تجري التعديلات الآن لحساب الشركات التابعة غير الموحدة ، ورسوم إعادة الهيكلة الحالية ، وقوة التسعير ، وغيرها من المواد. بعد ذلك ، يتم تقسيم رقم الأرباح المعدل على متوسط تكلفة الشركة المرجح لرأس المال (WACC) لاشتقاق عمليات EPV التجارية.
المقصود من EPV هو تمثيل القدرة الحالية للتدفق النقدي الحر للشركة مخصومة بتكلفة رأس المال.
تتمثل الخطوة الأخيرة لحساب قيمة حقوق ملكية الشركة في إضافة "صافي الأصول الزائدة" (بشكل رئيسي النقد بالإضافة إلى القيمة السوقية للعقارات مطروحًا منها التكاليف القديمة) لعمليات EPV التجارية وطرح قيمة ديون الشركة. يمكن بعد ذلك مقارنة أسهم EPV برسملة السوق الحالية للشركة لتحديد ما إذا كان السهم مقيمًا إلى حد ما أو مقيمًا أو مقيمًا بأقل من قيمته.
ماذا يخبرك قيمة قوة الأرباح؟
قيمة قوة الأرباح (EPV) عبارة عن مقياس تحليلي يستخدم لتحديد ما إذا كانت أسهم الشركة مبالغ فيها أو منخفضة القيمة. تم تطويره من قِبل البروفيسور في جامعة كولومبيا ، بروس غرينوالد ، وهو مستثمر ذو قيمة مشهورة ، والذي يحاول من خلال تقنية التقييم هذه التغلب على التحدي الرئيسي في تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) المتعلقة بوضع افتراضات حول النمو المستقبلي ، وتكلفة رأس المال ، وهوامش الربح ، و الاستثمارات المطلوبة.
حدود قيمة الأرباح
تعتمد قيمة قوة الأرباح على فكرة أن الظروف المحيطة بعمليات الأعمال تظل ثابتة وفي حالة مثالية. لا يمثل أي تقلبات ، داخلية أو خارجية ، قد تؤثر على معدل الإنتاج بأي طريقة.
يمكن أن تنبع هذه المخاطر من التغيرات داخل السوق المعينة التي تعمل فيها الشركة ، أو التغيرات في المتطلبات التنظيمية المرتبطة بها ، أو الأحداث الأخرى غير المتوقعة التي تؤثر على تدفق الأعمال إما بطريقة إيجابية أو سلبية.
