تعريف سندات العملة المزدوجة

ما هو سند العملة المزدوجة؟

السند ذو العملة المزدوجة هو نوع من أدوات الدين حيث يتم تحديد مدفوعات القسيمة بعملة واحدة والمبلغ الأساسي بعملة أخرى. هذا النوع من السندات يمكن أن يعرض الحامل لمخاطر سعر الصرف.

الماخذ الرئيسية

• السند ذو العملة المزدوجة هو نوع من أدوات الدين حيث يتم سداد القسيمة بعملة واحدة والمبلغ الرئيسي بعملة أخرى ويمكن أن يعرض حامل البطاقة لمخاطر سعر الصرف. والنوعان الأكثر شيوعًا لسندات العملة المزدوجة هما السندات التقليدية بالعملتين السندات ذات العملات المزدوجة العكسية. يتم إصدار إصدارات سندات العملة المزدوجة من قبل الشركات متعددة الجنسيات والمتداولين في سوق السندات باليورو.

فهم سندات العملة المزدوجة

السند ذو العملة المزدوجة هو ضمان اصطناعي يتم استرداده بعملة واحدة بينما يتم سداد مدفوعات الفائدة على مدى مدة السند بعملة أخرى. على سبيل المثال ، يعتبر السند الصادر بالدولار الأمريكي (USD) والذي يدفع الفائدة بالين الياباني (JPY) بمثابة سند مزدوج العملة.

عادة ما تكون العملة التي يصدر بها سند العملة المزدوجة ، والتي تسمى العملة الأساسية ، هي العملة التي يتم بها دفع مدفوعات الفائدة. يتم تحديد العملة الرئيسية والمبلغ عند إصدار السند ويمكن أيضًا تحديد سعر الصرف. عادةً ما يتم تعيين فائدة الكوبون على سند العملة المزدوجة بمعدل أعلى من سندات ذات معدل ثابت ثابت قابل للمقارنة وتدفع بالعملة الأضعف أو ذات السعر المنخفض.

النوعان الأكثر شيوعًا لسندات العملة المزدوجة هما:

1. سندات العملة المزدوجة التقليدية - يتم دفع الفائدة بالعملة المحلية للمستثمر والمبلغ الرئيسي بالعملة المحلية للمصدر. عكس سندات العملة المزدوجة - يتم دفع الفائدة بالعملة المحلية للمصدر ويتم تحديد المبلغ الرئيسي بالعملة المحلية للمستثمر.

يتم إصدار سندات العملة المزدوجة بشكل أكثر شيوعًا بواسطة الشركات متعددة الجنسيات والمتداولين في سوق سندات اليورو. الاختلافات في سندات العملات المزدوجة هي سندات شوغون ، والسندات المرتبطة بالين ، وسندات شرط العملة المتعددة ، وسندات دفع الفوائد الأجنبية ، وسندات الجنة والجحيم.

مثال لسندات العملة المزدوجة

افترض أنه تم إصدار سند بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار وله تاريخ استحقاق مدته سنة واحدة. يتم دفع الفائدة بالدولار الأمريكي ويكون السداد الرئيسي عند الاستحقاق باليورو. سعر الصرف الفوري الافتراضي هو EUR / USD 1.24. وبالتالي ، يتم تحديد قيمة السداد الرئيسية لكل سند عند (USD1 x EUR1) / USD1.24 = 806.45 يورو.

في نهاية السنة الأولى ، يكون التدفق النقدي على هذا السند 1000 دولار + 806.45 يورو. إذا كانت أسعار السوق لمدة عام هي 4٪ في سوق الدولار و 7٪ في سوق اليورو ، فإن سعر الفائدة الذي يجب أن يصدر به السند هو:

• 1000 = (1000r / 1.04) + 1.24 (806.45 / 1.07) 1000 = (1000r / 1.04) + 934.581040 = 1000r + 971.96

أين:

• ص = 0.068 ، أو 6.8 ٪

اعتبارات خاصة لسندات العملات المزدوجة

قد يتم تحديد سعر الصرف المرتبط بالقسيمة والرئيس في وقت إصدار السندات في شركة الثقة. قد يقرر المصدر أيضًا إجراء الدفعات بناءً على الأسعار الفورية في وقت دفع القسائم ومديري المدارس.

يقوم مُصدر سندات العملة المزدوجة عادةً بتحديد سعر صرف يسمح للمدفوعات بعملة أقوى بتقدير أكثر. بالإضافة إلى ذلك ، فإن مبلغ السداد الرئيسي المحدد عند الاستحقاق يسمح ببعض التقدير في سعر صرف العملة الأقوى.

تخضع سندات العملة المزدوجة لمخاطر سعر الصرف. إذا كانت العملة التي سيتم تسديد رأس المال بها تقدر ، فإن حامل السندات سوف يربح المال ؛ إذا انخفضت ، فإنها سوف تخسر المال. يمكن للمستثمرين استخدام مقايضات العملة المزدوجة ، والتي لديها سعر صرف ثابت عند الإصدار ، لتعويض مخاطر صرف السندات بالعملات المزدوجة. تُستخدم سندات العملات المزدوجة أيضًا للتحوط من مخاطر أسعار الصرف مباشرةً دون أي معاملات في أسواق الصرف الأجنبي.