للمتداولين النشطين في قطاع الطاقة ، يميل النفط الخام والغاز الطبيعي إلى الاهتمام الأكبر. يتبع النقاش المستمر حول كيفية ربط أسعار النفط والغاز الطبيعي ، وإلى أي مدى. يستكشف هذا المقال العلاقة بين أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي. (ذات صلة: صناعة الغاز الطبيعي: دليل الاستثمار)
لنبدأ بملاحظات الأسعار التاريخية لكلا الأصلين لضبط السياق. فيما يلي رسمان بيانيان يوضحان أسعار نفط برنت الخام (نوع من النفط يوفر معيارًا لأسعار النفط العالمية) والغاز الطبيعي ، على التوالي ، خلال السنوات الثلاث الماضية. (الرسوم البيانية من باب المجاملة stockcharts.com)
توضح الرسوم البيانية أعلاه أنه من نوفمبر 2014 إلى مارس 2015 ، انخفضت أسعار خام برنت والغاز الطبيعي بشكل كبير. يبدو أن هذا يشير إلى مستوى عال من التبعية وحركة أسعار مماثلة للسلعتين.
ومع ذلك ، فإن توسيع فترة الدراسة يغير الصورة بالكامل. بين يناير 2013 ويوليو 2014 ، ظلت أسعار خام برنت ثابتة في حدود 100 دولار إلى 115 دولار (أو تقلب بنحو 15 في المئة). تباينت أسعار الغاز الطبيعي على نطاق أوسع بكثير من أدنى مستوياتها عند 3.10 دولار إلى أعلى مستوياتها المتوسطة عند 6.25 دولار (أو تقلب فعلي بنسبة 100 في المئة) ثم عادت إلى 3.75 دولار بحلول نهاية يوليو 2014.
وبالمثل ، يظهر اتجاه صعودي واضح في أسعار الغاز الطبيعي في الفترة من مارس 2012 إلى ديسمبر 2012 (حوالي 60 في المائة زيادة) ، في حين انخفضت أسعار النفط الخام في الفترة الأولية ثم ظلت مستقرة (استعادت نفس المستويات). على نحو فعال ، لم يكن هناك ارتباط واضح بأسعار الغاز الطبيعي والنفط.
من الملاحظات المذكورة أعلاه ، يبدو أن هناك علاقة طفيفة بين أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي ، لكن إلقاء نظرة على مصادر البيانات الأخرى قد يقدم وجهة نظر مختلفة. توفر إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) بيانات تاريخية لدراسة الارتباط بين منتجات الطاقة الأخرى للنفط الخام. الرسم البياني التالي مبني على أساس البيانات الفصلية ويظهر الارتباط بين الغاز الطبيعي وتغيرات سعر خام برنت.
العلاقة بين فهم الأرقام
في أبسط الشروط ، يكون الارتباط بين سعرين للأصول هو مدى تشابه حركة السعر في أحد الأصول مع حركة حركة السعر في الأصل الآخر. يشير معامل الارتباط بين النفط الخام والغاز الطبيعي بمقدار 0.25 إلى أن التغير في سعر النفط يمكن أن يمثل 25 في المائة من التغير في أسعار الغاز الطبيعي (في المتوسط ، خلال فترة الدراسة). الارتباط ليس مؤشرًا للسبب والنتيجة ، ولكنه يشير ببساطة إلى مدى التشابه (الارتفاع والسقوط) الموجود بين أنماط أسعار الأصلين. يمكننا ملاحظة المعلومات التالية من الرسم البياني أعلاه:
- على مدار العقد الماضي (من الربع الأول من عام 2003 إلى الربع الثالث من عام 2014) ، كان متوسط الارتباط بين أسعار النفط والغاز 26.53 في المائة. وعلى الرغم من أن الارتباط لا يزال إيجابيًا بشكل أساسي من عام 2003 إلى عام 2014 ، إلا أنه أصبح سلبيًا في الربع الثالث من عام 2010 عندما انتقل سعر النفط الخام والغاز الطبيعي في اتجاهات مختلفة بأحجام كبيرة. وبالإضافة إلى ذلك ، فإن القيم الإيجابية للعلاقة خلال الفترات الزمنية الأخرى هي أيضًا ذات حجم أصغر ، لكن مع اختلافات عالية. بمعنى آخر ، خلال الفصول عندما كانت العلاقة إيجابية ، كانت ذات قيمة صغيرة. إنه يشير إلى أن أسعار الغاز والنفط قد لا يكون لها أي علاقة واضحة ، حتى لو كانت هناك علاقة إيجابية ذات قيمة صغيرة.
تشير قيم الارتباط المتباينة هذه إلى أن أنماط حركة أسعار الغاز قد تنعكس في حركات أسعار النفط فقط إلى حد محدود. ومع ذلك ، فإن الانحراف المذهل يكون ظاهرًا على أنه خارج عن الملاحظة غير الحاسمة أعلاه. خلال فترات ارتفاع أسعار النفط (في عامي 2005 و 2008) ، ارتفع معامل الارتباط من 26.53 في المائة إلى ما بين 60 و 70 في المائة.
أحد المبررات المحتملة لهذا النمط هو أن النفط والغاز الطبيعي بدائل قريبة لبعضهما البعض. تتيح التطورات التكنولوجية الآن للمستهلكين النهائيين التبديل بين أنواع الوقود (على سبيل المثال ، يمكن لشركة ما استخدام محطة طاقة يمكنها التبديل بين النفط والغاز الطبيعي أو يمكن للمستهلك استخدام سيارة تعمل بالطاقة المزدوجة). إذا ارتفع سعر مصدر الطاقة بشكل كبير ، ينتقل المستهلكون إلى مصدر آخر للطاقة. هذا يزيد من الطلب على مصدر الطاقة الثاني وأسعاره ثم يرتفع أيضا. وقد يفسر هذا سبب ظهور نمط المتابعة أو نمط السبب والنتيجة بين ارتفاع أسعار النفط والغاز الطبيعي فقط في حالات ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير.
تشير الملاحظات إلى أن النفط كان هو العامل المهيمن في أي علاقة ملحوظة بين سعر النفط الخام والغاز الطبيعي (وبمعنى آخر ، فإن أسعار النفط لديها ميل أعلى للتأثير على أسعار الغاز الطبيعي بدلاً من العكس). والسبب الرئيسي لذلك هو أن tha oil هو سلعة عالمية تم تأسيس أسواقها بشكل جيد مع تداول كميات كبيرة في جميع أنحاء العالم. في المقابل ، يبقى الغاز الطبيعي محصوراً في الجيوب الإقليمية.
الولايات المتحدة هي واحدة من الدول القليلة للغاية التي يبدو أن لديها بنية تحتية متوازنة وسوق راسخة لكل من النفط والغاز الطبيعي. ومع ذلك ، نظرًا لأن بقية الأسواق العالمية تميل نحو النفط ، فإن العلاقة الحقيقية بين النفط والغاز لا تزال غير حاسمة ، حيث تشير المؤشرات إلى أن النفط هو العامل الدافع.
الخط السفلي
بناءً على أنماط الأسعار التي لوحظت خلال العقد الماضي ، من الصعب التوصل إلى استنتاجات محددة حول العلاقة بين أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي. خلال ظروف سوق سيرت ، مثل ارتفاع أسعار النفط ، ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي أيضًا. من المتوقع أن ينمو سوق الغاز الطبيعي ، في شكل غاز طبيعي سائل ، بشكل كبير في السنوات القادمة ، مما قد يؤدي إلى تحول الغاز إلى سلعة عالمية للطاقة. اعتبارًا من اليوم ، يعد الوقودان بديلين عن بعضهما البعض في المناطق التي تدعمها كل من التكنولوجيا والبنية التحتية والأسواق. على المستوى العالمي ، لا يزال النفط هو الملك بملاحظات تشير إلى أن أسعار الغاز الطبيعي تتبع في بعض الأحيان فترة زمنية قصيرة.
